巴基斯坦政經概況

編輯: 盧慶芳

2024/04/09列印

一、政治概況
巴基斯坦政治制度為聯邦議會共和國制，國會採兩院制，上院96席、任期6年；下院336席、任期5年。總統由國會及各省議會組成之選舉人團選出，任期5年，連選得連任，且不得超過2屆，總理則由國會下院選出。
2024年2月8日舉行國會大選，巴基斯坦正義運動黨(Pakistan Tehreek-e-Insaf)被禁止參選，轉而支持獨立候選人參選，贏得101席，巴基斯坦穆斯林聯盟(Muslim League-Nawaz)贏得75席，為拿下最多選票之單一政黨。國會於2024年3月3日選出謝赫巴茲·謝里夫(Shehbaz Sharif)為總理，阿士夫·扎爾達尼(Asif Ali Zardari) 於2024年3月9日當選總統。下次國會選舉預定於2029年2月舉行。
政府與國際貨幣基金(IMF)簽訂之65 億美元延長基金機制(EFF)於 2023 年 6 月到期後，另簽訂30億美元為期9 個月之備用安排(SBA)，條件為巴國需加強財政紀律及推動經濟改革等措施。
巴基斯坦國際收支及財政收支長期為雙赤字，加上經濟活動低迷，迫使政府於2024 年3 月開始談判另一項EFF計畫。為持續獲得IMF支持，政府需維持財政緊縮，以解決能源部門循環債務問題，並加強公共投資管理制度，惟巴國所得偏低及對國防支出需求較高，致相關發展支出將受到限制。

二、經濟概況及展望
巴基斯坦為亞洲新興市場，以農業為經濟支柱，貿易收支長年逆差，資金缺口主要由IMF長期貸款支應，另國內治安不佳、進口政策及稅務法規不透明、電力及基礎設施不足，影響外國投資意願。預估2023年農業、工業及服務業產值占GDP比重分別約為23.00%、18.41%、58.42%。

(一)、總體經濟
2023 年巴基斯坦因洪災後耕地流失，停電及原物料短缺引發企業倒閉潮，加上通膨惡化及升息抑制內需、失業率仍高，致私人消費萎縮，2022/2023財年實質經濟成長率為 -0.01%。
預期2024年巴基斯坦在IMF支持下，將取得外匯以進口能源及原物料，致工業生產改善，經濟衰退略為好轉，並預期未來通膨壓力減弱、降息及出口成長逐步復甦，經濟將加速成長，預測2023/2024財年及2024/2025財年實質經濟成長率分別為0.90%及3.00%。

(二)、通貨膨脹
2023年全球大宗商品價格雖放緩，惟巴基斯坦因商品供給短缺加劇、政府調漲銷售稅及聯邦消費稅，並提高電力及燃料關稅，使通貨膨脹惡化，平均消費者物價年增率為30.76%。
預期2024 年政府實施財政緊縮政策，以降低公共支出，且受惠於農業生產增加，致通貨膨脹放緩，惟政府提高稅率及電價上漲，使通膨仍維持在偏高水準，未來隨大宗商品價格降溫，通膨將持續下降，預測2024年及2025年平均消費者物價年增率分別為 21.00%及6.00%。

(三)、財政情況
2022/2023財年政府配合IMF採取財政緊縮政策，並提高公用事業費率及所得稅率，致財政赤字改善，2022/2023財年財政赤字占GDP比率為6.25%。
預期2023/2024財年巴基斯坦經濟成長緩慢、國防與各項補貼費用及洪災後支出增加，財政赤字將擴大，預測2023/2024財年財政赤字占GDP比率為 7.10%；政府將遵守IMF條件，進行財政整頓，以獲得外部資金償還債務，已計劃電力及天然氣關稅上漲，並可能取消部分能源補貼及削減公共部門支出，財政收支將略為改善，預測2024/2025財年財政赤字占GDP比率為 6.70%。

(四)、對外貿易及國際收支
2023年巴基斯坦隨著大宗商品價格走軟，且外匯存底不足使進口大幅減少，改善貿易逆差，帶動經常帳收支由赤字轉呈盈餘，2022/2023財年經常帳盈餘占GDP比率為0.17%。
預期2024年巴基斯坦因IMF融資支持，而提高支付進口能力，將使貿易逆差擴大，致經常帳收支恢復赤字，2025年巴基斯坦出口成長緩慢，經常帳將維持赤字，預測2023/2024財年及2024/2025財年經常帳赤字占GDP比率分別為 3.00%及3.90%。

(五)、匯率
巴基斯坦政治動盪、經濟成長乏力、償還外債壓力沉重，且投資者擔憂其債務可持續性，致巴基斯坦盧比(PKR)貶值壓力持續存在，2023年底巴基斯坦盧比兌美元匯率為PKR281.92:US$1。
預期未來因投資者擔憂巴基斯坦與IMF談判如陷入停滯，將影響債務之可持續性，以致對巴國主權債務償還能力信心仍低，使其貨幣呈現跌勢，預測2024 年底及2025 年底巴基斯坦盧比兌美元匯率分別為PKR285.0:US$1及 PKR291.0:US$1。

(六)、外債情況及外匯存底
2023年巴基斯坦外匯存底為137.64億美元，外債為1,296.83億美元，外債占GDP比率為38.30%，外債占出口比率為200.40%，債負比率為29.70%，外匯存底支付進口能力為2.89個月。
預測2024年及2025年巴基斯坦外匯存底分別為172.03億美元及192.40億美元，外債分別為1,341.65億美元及1,388.19億美元，外債占GDP比率分別為40.70%及39.50%，外債占出口比率分別為192.30%及183.60%，債負比率分別為29.20%及23.90%，外匯存底支付進口能力皆為2.80個月，整體而言，巴基斯坦外債遠高於外匯存底，外部流動性欠佳。

三、對外關係及主要貿易國家占比
巴基斯坦採獨立、不結盟之外交政策，除致力維護南亞地區和平與穩定，並主張國際政治經濟建立公平合理之新秩序。
長達數十年的克什米爾主權爭端及印度對跨境恐怖主義的擔憂，將使兩國關係保持緊張，另巴基斯坦武裝部隊支持印度克什米爾地區激進組織，亦增加恐怖活動風險，預期印度和巴基斯坦關係保持敵對狀態。
巴基斯坦將與沙烏地阿拉伯、卡達和阿拉伯聯合大公國保持良好關係，以尋求財政支持；此外巴基斯坦下令無證阿富汗難民離開巴國，損害其與塔利班政權關係，與阿富汗關係面臨緊張；另美國加強與印度接觸，且巴基斯坦與俄羅斯建立良好關係，預期巴基斯坦與美國關係不太可能改善。
中國大陸為其主要經濟及戰略夥伴，惟出於對巴基斯坦債務可持續性、政治不穩定、成本嚴重超支以及許多進行中項目延遲完工等多項擔憂，中國大陸恐限制中巴經濟走廊(CPEC)相關貸款。
對外貿易方面，2022年巴基斯坦主要出口國家為美國(20.2%)、中國大陸(8.3%)、英國(6.5%)、荷蘭(5.8%)等；主要進口國家為中國大陸(23.2%)、阿拉伯聯合大公國(11.1%)、沙烏地阿拉伯(7.2%)、印尼 (6.9%)等。
2022年巴基斯坦主要輸出項目為針織品(15.0%)、米(8.6%)、棉布(7.8%)、棉紗(3.7%)等；主要輸入項目為石油產品(17.2%)、原油(7.5%)、棕櫚油(5.2%)、電信通訊產品(2.3%)等。

四、與我國雙邊貿易
與我國貿易往來方面，2023年我國對巴基斯坦出口369.18百萬美元，進口86.35百萬美元，貿易順差282.84百萬美元。2024年1~2月我國對巴基斯坦出口金額45.85百萬美元、進口12.27百萬美元，貿易順差約33.58百萬美元。
對巴基斯坦進出口貨物結構方面，2023年我國出口至巴基斯坦主要產品為有機化學產品(19.48%)、塑膠及其製品(17.57%)、鋼鐵(15.95%)等；自巴基斯坦進口主要產品為飲料、酒類及醋(32.21%)、針織或鉤針織之衣著及服飾附屬品(15.59%)、棉花(8.49%)等。

五、外部評等及排名
國際信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)、穆迪(Moody’s)目前分別核予巴基斯坦國家主權債信評等CCC、CCC+及Caa3；標準普爾(S&P)及穆迪(Moody’s) 核予未來展望為穩定(Stable)，惠譽(Fitch)不核予未來展望評級。
依據COFACE經濟研究評比，巴基斯坦景氣指標為C，國家風險等級為D，屬極高風險(Very High Risk)。依據Euler Hermes經濟研究分析，巴基斯坦國家評等為D4，中期評等為D、短期評等為4，均屬最高風險(High)。
依據世界經濟論壇公布全球競爭力報告資料顯示，巴基斯坦競爭力在全球141個參評經濟體中排名第110名，較前一年度107名、退步3名；另依國際透明組織(Transparency International)公布之「2023年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2023)」報告，巴基斯坦在180個國家或地區當中排名第133名，較前一年度140名、進步7名，並與玻利維亞、巴布亞紐幾內亞列同一等級；依據世界銀行經商容易度排名(Ease of Doing Business Ranking)，巴基斯坦在全球190個經濟體排名第108名，較前一年度136名、進步28名。

六、重大訊息
國際信評機構惠譽(Fitch)於2023年7月10日調升巴基斯坦長期外幣評等，由CCC-調升為CCC，主因為該國與IMF簽署協議以緩解外部融資風險，並驅使政府實施改革措施。惠譽對CCC+或更低的主權國家評級通常不核予未來展望。

七、綜合評述
巴基斯坦為亞洲新興市場，貿易收支長年逆差，資金缺口主要由國際貨幣基金(IMF)長期貸款支應，另國內治安不佳、政策及法規不透明、電力及基礎設施不足，影響外國投資意願。巴國政府與IMF簽訂之65 億美元延長基金機制(EFF)於 2023 年 6 月到期後，另簽訂30億美元為期9 個月之備用安排(SBA)，惟其國際收支及財政收支長期為雙赤字，加上經濟活動低迷，迫使政府於2024 年3 月開始談判另一項EFF計畫。為持續獲得IMF支持，政府需維持財政緊縮，以解決能源部門循環債務問題，並加強公共投資管理制度，惟巴國所得偏低及對國防支出需求較高，致相關發展支出將受到限制。
預期2024年巴基斯坦在IMF支持下，將取得外匯以進口能源及原物料，致工業生產改善，經濟衰退略為好轉；政府實施財政緊縮政策，以降低公共支出，且受惠於農業生產增加，致通貨膨脹放緩，惟政府提高稅率及電價上漲，使通膨仍維持在偏高水準；因經濟成長緩慢、國防與各項補貼費用及洪災後支出增加，財政赤字將擴大。
預測巴基斯坦2024年實質經濟成長率為0.90%，平均消費者物價年增率為21.00%，財政赤字占GDP比率為7.10%，經常帳赤字占GDP比率為3.00%，外匯存底為172.03億美元，外債為1,341.65億美元，外債占GDP比率為40.70%，外債占出口比率為192.30%，債負比率為29.20%，外匯存底支付進口能力為2.80個月。綜合而言，巴基斯坦外債遠高於外匯存底，外部流動性欠佳。



參考資料：外交部、經濟部國際貿易署、經濟部投資促進司、EIU、S&P Global、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、COFACE、Euler Hermes等。