巴基斯坦政經概況

編輯: 盧慶芳

2023/04/14列印

一、政治概況
巴基斯坦1947年脫離英國正式獨立，政治上為聯邦議會共和國制，其國會設有上下兩院 ，上院96席、任期6年，下院336席、任期5年。總統由國會及各省議會組成之選舉人團選出，任期5年，連選得連任且不得超過2屆，現任總統為阿里夫·艾維(Arif Alvi)，於2018年9月就任迄今；總理則由國會下院選出，閣員由總統諮商總理後任命，在前總理伊姆蘭·汗(Imran Khan)於 2022年4月10日被罷免後，赫巴茲·謝立夫(Shehbaz Sharif)於翌日以174票當選，繼任為第23屆巴基斯坦總理，下次選舉預定於2023年10月舉行。
巴國長期在政治、軍事方面與印度對峙，以致軍方主導國內勢力，特別在國內安全與外交政策方面，雖國內政治局勢回穩，但維安議題仍為影響其發展之不確定因素，此外該國面對恐怖攻擊的脆弱性亦將影響其未來政經發展。
巴國政府政策著重於逐步重建洪災破壞的基礎設施，惟國際貨幣基金(IMF)提供之擴展基金貸款 (EFF) 計畫將於 2023 年 6 月結束，恐使其無法償還債務、妨礙災後經濟重建，預期2024 年初巴基斯坦將面臨外債違約。
因巴國人民對政府推動緊縮措施失望，由前總理伊姆蘭汗領導的巴基斯坦正義運動黨 (PTI) 將贏得下屆選舉。另預期巴國除面臨恐怖攻擊與分離主義運動等挑戰，在2023年選前恐發生抗議和恐怖攻擊事件，及選後新政府恐與軍方關係不佳，而引起社會動盪。

二、經濟概況及展望
巴基斯坦以農業為其經濟支柱產業，惟該國貿易長年逆差，資金缺口主要由IMF對其長期貸款填補，並以國有企業私有化為交換條件，若IMF停止貸款，巴國將暴露於償債風險之中。另其對外資管制相對寬鬆，惟治安不佳、進口政策及稅務法規不透明、電力及基礎設施不足等，造成許多外資裹足不前。預估2022年農業、工業及服務業占GDP產值分別約為22.38%、19.11%、58.20%。

(一)、總體經濟
2021/2022財年，巴基斯坦因私人消費帶動經濟成長，大量匯款流入將緩和高消費價格通膨的負面影響，加上政府大幅增加固定資本支出亦將支持經濟發展，2021/2022 財年實質GDP成長率為 6.19%。
因2022年洪災後耕地流失，加上原材料持續短缺及停電問題導致企業倒閉，此外受通膨及升息抑制消費、對部分行業徵收超級稅及需求前景不確定等因素影響，投資動力將減弱，預測2022/2023財年及2023/2024財年巴基斯坦實質 GDP 成長率分別為1.90%及2.10%。

(二)、通貨膨脹
2022 年巴基斯坦由於高油價及貨幣疲弱導致進口之通膨壓力，加上需求復甦再推升消費者價格，致平均通貨膨脹率上升至 19.90%。
預期2023年儘管全球大宗商品價格放緩，惟受洪災影響，加上食品燃料等關鍵材料進口減少使供應短缺惡化，且城市需求穩定亦再推升消費者價格，預測2023年及2024年平均通貨膨脹率分別為 24.00%及13.60%。

(三)、財政情況
2021/2022財年，巴基斯坦透過實施IMF 提供60 億美元之擴展基金貸款(EFF)計畫下的改革來緩解國際收支壓力，惟政治動盪阻礙該基金審查流程，2021/2022財年財政赤字占GDP比率為7.92%。
2022/2023 財年因洪水導致經濟成長預期降低及支出承諾增加，使財政收支將維持赤字，惟2023 年年中預期政府將實施IMF計劃所要求之財政緊縮措施，且須完成IMF審查以獲得下一批貸款，將使財政赤字有所改善。另預測2023/2024 財年由於洪水導致支出承諾，將使財政支出增加，預測2023 年及2024 年財政赤字占GDP比重分別為 5.50%及5.60%。

(四)、對外貿易及國際收支
2022年巴基斯坦由於進口減少，且海外工人匯款增加，使經常帳赤字略為改善，占GDP比重為3.20%。
預期2023年歐美等主要貿易夥伴成長停滯，將導致巴基斯坦出口成長大幅放緩，惟因外匯存底疲弱，將大幅減少進口，預測經常帳赤字占GDP比重為3.20%，另2024 年外匯存底持續不足，使得進口下降，致貿易逆差縮小，經常帳赤字占GDP比重降為2.20%。

(五)、匯率
2022年巴基斯坦因俄烏戰爭、國內政治動盪，且恢復IMF計劃之不確定性等相關擔憂加速資本外逃，致盧比持續貶值，2022年底匯率為PKR226.5:US$1。
預期2023 年因政治動盪、成長乏力及投資者對IMF計劃解決巴基斯坦債務可持續性的擔憂加劇，加上官方和黑市匯率差異不斷擴大、巴國央行允許本國貨幣對美元大幅貶值，以致2023 年將面臨強大貶值壓力，預測2023年底匯率為PKR 263.5:US$1。另預期2024年盧比將繼續走弱，反映其巨額經常帳及財政赤字，以及相對較高之通貨膨脹率，2024年底匯率為PKR272.5:US$1。

(六)、外債情況及外匯存底
2022年外債總額為1,266.4億美元，外債占GDP比率為33.60%，外債占出口比率為182.40%，債負比率為31.50%，外匯存底金額為99.2億美元，外匯存底支付進口能力為1.60個月。
預測2023年及2024年巴基斯坦外債總額分別為1,291.5億美元及1,294.4億美元，外債占GDP比率分別為42.10%及42.70%，外債占出口比率分別為205.60%及198.20%，債負比率分別為31.10%及29.50%，外匯存底分別為89.7億美元、94.5億美元，外匯存底支付進口能力分別為1.60個月及1.70個月，整體而言，巴基斯坦外債遠高於外匯存底，外部流動性欠佳。

三、對外關係及主要貿易國家占比
巴基斯坦採獨立、不結盟之外交政策，除致力維護南亞地區和平與穩定，並全力配合美國打擊恐怖主義。巴基斯坦將與沙烏地阿拉伯等海灣國家保持良好關係，以尋求財政支持；此外巴基斯坦雖與阿富汗關係惡化，惟將繼續與塔利班政權接觸，藉以維持其在阿富汗影響力；另美國加強與印度接觸，且巴基斯坦與俄羅斯建立良好關係，預期巴基斯坦與美國關係不太可能會改善。
巴國自1960年代開始強化與中國大陸關係，為其主要經濟及戰略夥伴，藉以在喀什米爾問題上平衡印度之影響力，中國大陸並提供中巴經濟走廊 (CPEC) 相關之貸款及投資。
巴國曾與印度發生三次戰爭，2003年5月在美國斡旋下始與印度恢復外交關係。長達數十年的克什米爾主權爭端及印度對跨境恐怖主義的擔憂，將使兩國關係保持緊張，另巴基斯坦部隊支持印度克什米爾地區激進組織，亦增加恐怖活動風險，預期印度和巴基斯坦關係恐保持敵對狀態。
對外貿易方面，2021年巴基斯坦主要出口國家為美國(21.0%)、中國大陸(10.5%)、英國(7.3%)、德國(5.4%)等；主要進口國家為中國大陸(27.8%)、阿拉伯聯合大公國(9.9%)、印尼 (5.7%)、美國(5.1%)等。
2021年巴基斯坦主要輸出項目為針織品(14.2%)、米(8.3%)、棉布(7.3%)、棉紗(4.0%)等；主要輸入項目為石油產品(10.9%)、原油(6.6%)、棕櫚油(4.8%)、電信通訊產品(3.8%)等。

四、與我國雙邊貿易
與我國貿易往來方面，2022年我國對巴基斯坦出口537.28百萬美元，進口294.86百萬美元，貿易順差242.42百萬美元。2023年1~3月我國對巴基斯坦出口金額63.82百萬美元、進口24.18百萬美元，貿易順差約39.64百萬美元。
對巴基斯坦進出口貨物結構方面，2022年我國出口至巴基斯坦主要產品為機器及機械用具及其零件(26.38%)、塑膠及其製品(19.96%)、電機與設備及其零件(11.88%)等。自巴基斯坦進口主要產品為礦物燃料、礦油及其蒸餾產品(66.87%)、飲料、酒類及醋(10.90%)、棉花(5.11%)等。

五、外部評等及排名
國際信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)、穆迪(Moody’s)目前分別核予巴基斯坦國家主權債信評等CCC-、CCC+及Caa3；標準普爾(S&P)及穆迪(Moody’s) 核予未來展望為穩定(Stable)，惠譽(Fitch)不核予未來展望評級。
依據COFACE經濟研究評比，巴基斯坦景氣指標為C，國家風險等級為D，屬極高風險(Very High Risk)。依據Euler Hermes經濟研究分析，巴基斯坦國家評等為D4，中期評等為D、短期評等為4，均屬最高風險(High)。
世界經濟論壇公布最新「2019全球競爭力The Global Competitiveness Index 4.0報告」資料，巴基斯坦競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第110名，較前一年度107名、退步3名。國際透明組織(Transparency International)公布的「2022年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2022)」報告，巴基斯坦在180個國家或地區當中排名第140名，與上一年度排名相同，並與吉爾吉斯列同一等級。世界銀行公布「Doing Business 2020」經商環境報告，巴基斯坦經商容易度排名(Ease of Doing Business Ranking)在全球190個經濟體排名第108名，較前一年度136名、進步28名。

六、重大訊息
國際信評機構穆迪(Moody’s)於2022年10月6日調降巴基斯坦長期信用評等，由B3降為Caa1，未來展望維持負向，主因為該國經濟前景惡化、債務負擔能力減弱並增加政府流動性和外部脆弱性風險；另於2023年2月28日再度調降巴國長期信用評等，由Caa1降為Caa3，未來展望由負向改為穩定，係預期該國流動性和外部脆弱性風險將持續升高。
惠譽(Fitch)於2022年10月21日調降巴基斯坦長期外幣評等，由B-降至CCC+，主因為該國外部流動性和融資狀況進一步惡化以及外匯存底下降。由於洪水氾濫，妨礙該國控制財政和經常帳雙赤字，Fitch認為可能破壞該國之IMF計畫，官方財政支持的政策風險亦會增加；另於2023年2月14日再度調降巴國長期外幣評等，由CCC+調降至CCC-，主因為流動性惡化與政策風險。Fitch對CCC+或更低的主權國家評級通常不核予未來展望。
標準普爾(S&P)於2022年12月22日調降巴基斯坦長期主權信用評等，由B-調降為CCC+，未來展望為穩定，主因為該國之經濟、外部及財政指標持續走弱，且S&P認為該國在2022年之洪災過後，國內貨幣緊縮及通膨壓力上升，以致2023年經濟前景將更加黯淡。

七、綜合評述
巴基斯坦為南亞新興市場經濟體，其財政及國際收支長期失衡， 此外受政治穩定、國內安全及經濟基本面疲軟影響，以致其投資吸引力受限。
巴基斯坦2023年受通膨及升息抑制消費、對部分行業徵收超級稅及需求前景不確定等因素影響，經濟成長將放緩；儘管全球大宗商品價格放緩，惟受洪災影響，加上食品燃料等關鍵材料進口減少使供應短缺惡化，推升消費者價格；預期政府將實施IMF計劃所要求之財政緊縮措施，且須完成IMF審查以獲得下一批貸款，將使財政赤字有所改善。
預測巴基斯坦2023年實質GDP成長率為1.90%，通貨膨脹率平均為24.00%，財政赤字占GDP比率為5.50%，經常帳赤字占GDP比率為3.20%；外匯存底金額為89.7億美元，外債總額為1,291.5億美元，債負比率為31.10%，外匯存底支付進口能力為1.60個月。綜合而言，巴基斯坦外債遠高於外匯存底，外部流動性欠佳。

參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、經濟部投資業務處、EIU、IHS、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、COFACE、Euler Hermes等。