薩爾瓦多政經概況

編輯: 盧慶芳

2023/11/07列印

一、政治概況
薩爾瓦多於1841年成為獨立共和國，政治制度為總統制，採三權分立，總統由直接民選產生，任期5年。2019年2月布格磊(Nayib Bukele) 當選總統，下屆總統選舉將於2024年2月舉行。
憲法禁止總統連任，惟2021年9月最高法院裁定布格磊得競選連任，布格磊已於2023年10月26日代表新理念黨(Nuevas Ideas)競選總統，登記參選下屆總統選舉。
國會採一院制，共84席，由直接民選產生，任期3年，得連選連任。2021年2月國會選舉，布格磊總統領導之新理念黨及其同盟共獲64席次，國會多數優勢將有利於立法通過。
國際貨幣基金組織(IMF)因薩爾瓦多堅持以比特幣作為第二種法定貨幣及缺乏結構性改革，造成融資談判陷入僵局，並影響其於國際資本市場取得融資。總統大選前，政府將加速財政擴張及官方使用加密貨幣立場，恐加劇其財政脆弱性。
政府批准養老金改革，雖暫時緩解政府現金流，惟退休金福利增加30%，且未具體說明資金來源，此為非正統經濟政策，將為政府財政帶來壓力。
在政策趨勢方面，布格磊總統宣布6,120萬美元投資計畫，以改善基礎設施和醫療保健，另透過公私合作夥伴關係(PPP)，優先考慮進一步投資科技領域，特別是政府宣布與美國科技公司谷歌(Google)簽署為期七年數位服務協議，對外國投資和私營部門維持開放政策。

二、經濟概況及展望
薩爾瓦多為小型美元化經濟體，主要依賴美國進行投資、貿易及匯款流入，以致易受外部衝擊影響，債務負擔沉重為其經濟主要風險，境內蘊藏少量之金、銀、銅、鐵、汞、鋁、鋅、石灰等。產業結構方面，預估2022年農業、工業及服務業產值占GDP比重分別為5.50%、27.50%、67.00%。

(一)、總體經濟
2022年薩爾瓦多受俄烏戰爭、國內通膨和利率高漲等因素影響，致投資萎縮，另美國經濟放緩，使海外工人匯款減少，並衝擊國內消費、外部需求疲弱抑制出口，實質經濟成長率為2.60%。
預期2023年薩爾瓦多因實施緊縮性貨幣政策、持續高通膨及其主要貿易夥伴經濟成長減緩，預測實質經濟成長率降至1.80%；2024年通膨降溫和勞動市場復甦，將促進消費成長，且維持經濟成長動能，預測2024年實質經濟成長率為2.00%。

(二)、通貨膨脹
2022年薩爾瓦多大宗商品價格飆升，進一步增加消費者物價壓力，政府雖已採取降低進口關稅和燃料稅措施，惟仍不足以遏制通膨壓力，平均消費者物價年增率為7.19%。
預期2023年大宗商品價格從 2022 年高點回落，薩爾瓦多通膨將放緩；2024年商品價格和國內需求持續下降，預測2023 年及2024年平均消費者物價年增率分別為4.20%及2.20%。

(三)、財政情況
2022年薩爾瓦多經濟放緩對稅收造成壓力，加上大宗商品價格飆升，政府增加財政支出以應對通膨，財政赤字占GDP比率為2.52%。
預期2023年薩爾瓦多經濟成長疲弱，係因政府支出和債務利息增加，持續減稅導致收入下降，致財政赤字進一步擴大，預測財政赤字占GDP比率增至3.40%；2024年該國經濟溫和復甦，且大選後財政支出小幅下降，財政赤字將縮減，預測財政赤字占GDP比率為3.20%。

(四)、對外貿易及國際收支
薩爾瓦多對外貿易深受全球商品價格及美國進口需求影響，美國為薩爾瓦多最大貿易夥伴，亦為外人投資之最大來源國，雙邊經濟合作密切。2022年全球需求疲弱，擴大貿易逆差，加上美國經濟成長放緩，使海外工人匯款減少，經常帳赤字占GDP比率為6.60%。
預期2023年薩爾瓦多隨進口需求放緩，縮減貿易逆差，海外工人匯款雖持續減少，惟旅遊業復甦增加服務帳順差，進而改善經常帳赤字；2024年進口持續放緩，加上旅遊業收入持續增加，經常帳赤字將再縮小，預測2023及2024年經常帳赤字占GDP比率分別為4.50%及4.10%。

(五)、匯率
美元於2001年成為薩爾瓦多的官方貨幣，美元化在政治領域被廣泛接受。引入比特幣作為第二種法定貨幣，增加國內金融部門之不確定性及主權破產風險，且對美元化構成威脅。短期內，薩爾瓦多實質貿易加權匯率將在其貨幣緊縮政策和美元走強情況下走強。然預期美元於2024-2028年雖維持相對穩定，惟美國聯準會可望於2024 年啟動貨幣寬鬆政策，美元將出現小幅貶值趨勢。

(六)、外債情況及外匯存底
2022年薩爾瓦多外匯存底為26.97億美元，預估外債為202.49億美元、外債占GDP比率為62.30%、外債占出口比率為110.40%、債負比率為31.10%、外匯存底支付進口能力為1.80個月。
預測2023年及2024年薩爾瓦多外匯存底分別為22.96億美元及20.86億美元，外債分別為201.38億美元及205.61億美元，外債占GDP比率分別為58.50%及57.30%，外債占出口比率分別為112.60%及111.90%，債負比率分別為29.70%及27.00%，外匯存底支付進口能力分別為1.60個月及1.40個月。綜上所述，該國外債遠高於外匯存底，整體外部流動性偏弱。

三、對外關係及主要貿易國家占比
薩爾瓦多與世界大部分國家均建立官方關係，然因該國約三分之一人口移居美國，政府極力經營雙邊關係。近來積極推動優質勞動人口赴美國、中東等地短期工作，爭取外國投資，促進貿易並維護薩僑權益。
美國是薩爾瓦多主要貿易和投資夥伴，惟美國批評布格磊總統走向威權主義及強硬政策，雙方緊張局勢加劇，為減少經濟和金融依賴美國和以IMF為主的多邊機構，政府將尋求與中國大陸和區域開發銀行(Regional Development Bank)建立更牢固的聯繫。
對外貿易方面，2022年薩爾瓦多主要出口目的地國家為美國(39.2%)、瓜地馬拉 (17.1%)、宏都拉斯(16.7%)、尼加拉瓜(7.0%)等；主要進口來源國家為美國(29.6%)、中國大陸(16.5%)、瓜地馬拉(9.8%)、墨西哥(8.1%)等。
2022年主要輸出項目為非傳統商品(70.9%)、加工出口產品(20.2%)、咖啡(3.9%)、糖(3.8%)等；主要輸入項目為中間產品 (41.7%)、消費財商品(36.6%)、資本財商品(16.1%)、加工出口產品 (5.6%)等。

四、與我國雙邊貿易
與我國貿易方面，2022年我國對薩爾瓦多出口81.58百萬美元，進口18.83百萬美元，貿易順差為62.75百萬美元。2023年1-9月對薩爾瓦多出口68.69百萬美元，進口13.30百萬美元，貿易順差為55.39百萬美元。
對薩爾瓦多進出口貨物結構方面，2022年我國出口至薩爾瓦多主要產品為塑膠及其製品(23.29%)、機器及機械用具及其零件(20.42%)、鐵道及電車道車輛以外之車輛及其零件與附件(14.87%)；主要進口產品為電機與設備及其零件(30.40%)、糖及糖果(25.68%)、鋼鐵(18.01%)。

五、外部評等及排名
國際三大信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)及穆迪(Moody’s)給予薩爾瓦多主權債信評等分別為CC、CCC+及Caa3；未來展望方面，標準普爾及穆迪均為穩定(Stable) ，惠譽不核予未來展望評級。
依據COFACE經濟研究評比，薩爾瓦多景氣指標為B，國家風險評估等級為D，屬極高風險(VERY HIGH RISK)國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，薩爾瓦多國家評等為C3，中期評等為C，屬次高風險，國家短期評等為3，屬敏感性風險(SENSITIVE RISK)國家。
世界經濟論壇公布「2019年全球競爭力報告」資料顯示，薩爾瓦多競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第103名，較上年度98名，退步5名。依國際透明組織(Transparency International)公布「2022年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2022)」報告，薩爾瓦多在180個國家或地區當中排名第116名，與安哥拉、蒙古、阿爾及利亞、菲律賓、烏克蘭及尚比亞列同一等級，較上年度115名，退步1名。另依世界銀行公布「Doing Business 2020」經商環境報告，薩爾瓦多經商容易度排名(Ease of doing business ranking)在全球190個經濟體排名第91名，較上年度85名，退步6名。

六、重大訊息
國際信評機構標準普爾(S&P)於2023年5月9日調降薩爾瓦多長期主權信用評等，由CCC+調降為SD(選擇性違約)，主因為該國進行養老金債務交換。S&P對SD評等未核予評等展望。
標準普爾(S&P)於2023年5月10日調升薩爾瓦多長期主權信用評等，由SD調升為CCC+，未來展望為穩定，主因為該國已解決養老金債務交換。

七、綜合評述
薩爾瓦多為小型美元化經濟體，主要依賴美國進行投資、貿易及匯款流入，以致易受外部衝擊影響，債務負擔沉重為其經濟主要風險。
預期2023年薩爾瓦多因實施緊縮性貨幣政策、持續高通膨及其主要貿易夥伴經濟成長減緩，以致經濟成長將下降；因大宗商品價格從 2022 年高點回落，通膨將放緩；因政府支出和債務利息增加，持續減稅導致收入下降，致財政赤字進一步擴大。
預測2023年薩爾瓦多外匯存底為22.96億美元，實質經濟成長率為1.80%，平均消費者物價年增率為4.20%，財政赤字占GDP比率為3.40%，經常帳赤字占GDP比率為4.50%，外債為201.38億美元，外債占GDP之比率為58.50%，債負比率為29.70%，外匯存底支付進口能力為1.60個月。



參考資料：外交部、經濟部國際貿易署、投資處、EIU、S&P Global、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、COFACE、Euler Hermes等。