巴西政經概況

編輯: 鍾佳華

2022/05/17列印

一、政治概況
巴西的政治制度採取聯邦共和國總統制，總統與副總統由人民直接選舉產生，任期4年。國會採兩院制，聯邦參議院81席，每州選出3席，任期8年，每4年改選三分之二，再隔4年改選三分之一；聯邦眾議院513席，按每州人口比例選出，任期4年。國會議員皆由人民直接選舉。
2018年10月7日舉辦全國性大選，改選總統、副總統、州長、參議員、眾議員及州議員選舉，其中參議院改選三分之二，眾議院513席全部改選。
總統選舉由社會自由黨(PSL)候選人波索納羅(Jair Messias Bolsonaro)於第二輪投票以55.13%得票率勝選，並於2019年元旦就職巴西第38任總統。參議院第一大黨係民主運動黨(PMDB) 占11席，其次為社會民主黨(PSDB) 7席；眾議院第一大黨為工黨(PT)占56席，其次為社會自由黨(PSL)52席；下一屆總統、副總統、州長、參議員、眾議員及州議員將在2022年10月舉行。
巴西經濟環境因俄烏衝突加劇而充滿挑戰，在2022年10月大選前夕，將使政治兩極化加劇。隨著競選活動白熱化，前溫和BGV左翼總統盧拉(Lula da Silva)於民調中保持領先，惟經濟復甦及COVID-19新變種 Omicron感染率下降，使波索納羅總統(Jair Messias Bolsonaro)民調支持度提升；隨著經濟再次惡化，波索納羅試圖增加財政支，此舉將增加通脹壓力，另採行減稅及提供信貸機會等措施影響人民所得，以獲得選票，預期總統大選恐未能於10月2日第一輪決勝負，而是10月30日第二輪決選定奪。
隨著 2022 年大選逼近，政府政策制定將因民粹主義而變得不可預測，顯示今年財政政策可能更具擴張性，結構改革及私有化方面則留予 2023 年新政府。然而，雖私有化仍存在法律和政治障礙，但最終可能批准Eletrobras國家控制電力公司及Correios 郵政服務之私有化，惟盧拉恐以意識形態阻礙上述之私有化進程，並尋求廢除 2017 年勞工改革內容。
二、經濟概況及展望
巴西擁有得天獨厚的自然資源，土地肥沃，為全世界農業生產和出口大國，咖啡、蔗糖、柑橘、菸葉及黃豆產量居世界第一，玉米產量世界第三，棉花產量世界第四。畜牧業發達，鐵、錳礦可供工業原料或直接外銷賺取外匯，另石油、天然氣及水力發電等生產或蘊藏量豐富。在產業結構方面，預估2021年服務業產值占GDP比重71.20%、工業產值占21.32%，農業占8.04%。
(一)、總體經濟
2019年巴西經濟復甦力道遲緩，除因美中貿易戰、阿根廷金融風暴及巴西水壩崩塌事件，由民間部門驅動投資不足，加以貿易順差較2018年下降，實質GDP成長率降為1.22 %。2020年COVID-19爆發、全球經濟疲軟以及主要貿易夥伴中國大陸和美國急劇收縮，嚴重影響巴西經濟活動，導致經濟衰退大幅降至-3.88%。2021年經濟成長主要歸功於2020年反彈帶來的結轉統計效應，實質GDP成長率為4.62 %。
展望未來，巴西經濟將持續重新開放，有助於服務業復甦，惟俄烏戰爭恐引發負面影響，政府將調高公司稅及特許權使用費收入，以支持政府刺激計畫之財政支出。此外，通膨壓力將造成巴西中央銀行（BCB）採取更加激進之緊縮性貨幣政策，對消費者需求及投資亦產生負面影響，高利率和通貨膨脹將削弱巴西因俄烏戰爭所獲得的貿易利益，預測巴西2022年經濟成長率僅0.80%年，2023年實質GDP成長率隨著利率和通膨放緩而上升至1.30%。
(二)、通貨膨脹
2019年由於國內需求緩和，商品價格上漲壓力減緩，CPI年增率為3.73%；2020年巴西受COVID-19疫情影響，央行採行擴張性貨幣政策，基準利率下調，有助於消費和投資之成長；惟能源價格走跌和國內需求疲軟，CPI年增率降至3.21%；2021年巴西政府為因應Covid-19疫情之財政刺激措施，大宗商品價格上漲及黑奧貶值，種種因素使巴西通貨膨脹壓力居高不下，CPI年增率升為8.3%。巴西央行表示COVID-19疫情重擊，巴西經濟仍然疲弱，但為控制通貨膨脹風險，政府調升基準利率。展望未來，巴西受大宗商品價格飆升及財政支出增加所影響，將加劇原已嚴重的通膨壓力。惟巴西中央銀行（BCB）採取緊縮性貨幣政策加上持續的產出缺口，將使通膨於2023年第一季趨緩，然而鑑於俄烏戰爭不確定性及政府財政整頓不力，恐導致通膨持續；預測2022-2023年CPI年增率分別為10.2%及 5%。
(三)、財政情況
巴西修憲通過，自2017年起未來20年，巴西聯邦行政、立法和司法機關支出之漲幅，不得超過上年度之通貨膨脹指數，可有效減緩公共債務。政府從削減工資和退休金改革著手，以抑制支出；2019年巴西總統波索納羅上任，精簡政府組織縮減開支，彌補財政缺口，財政赤字占GDP比率為4.80%；2020年巴西政府提出財政、金融等結構性改革，旨在改善商業環境，並鼓勵私營部門參與基礎設施投資，然因COVID-19爆發，政府推動財政刺激措施，為全球規模最大刺激方案之一，雖使巴西擺脫嚴重經濟衰退，惟公共債務惡化，導致財政赤字過高，財政赤字占GDP比率為11.93%；2021年政府採行緊縮性財政政策並限制赤字成長，財政赤字占GDP比率大幅縮減至4.40%。
展望未來，巴西政府缺乏縮小公共部門之政治意願，且基礎設施投資有限，財政整頓將為其重大挑戰。 2021 年底，國會批准修正財政規則，以增加波爾索納羅先生勝選機會，2022年政府調高Petrobras石油公司汽，柴油價格，反映俄烏衝突影響全球石油價格之壓力，另政府兩次減稅，將對脆弱之財政造成壓力；預測2022及2023年財政赤字占GDP比率分別為7.10%及8.00%。
(四)、對外貿易及國際收支
巴西2019年經濟復甦遲緩和匯率疲軟，導致進口不振，貿易收支維持順差，商品貿易順差為265.5億美元，經常帳赤字占GDP比率為3.47%；2020年農業出口支持適度之結構性貿易順差，商品貿易順差持續增加至323.7億美元，惟因COVID-19爆發引起經濟衰退，加上黑奧走弱，經常帳赤字占GDP比率降至1.69%。2021年美國及中國大陸之實質GDP成長率強勁成長，巴西受益於外部環境及大宗商品價格上漲，推升出口成長，貿易順差為363.6億美元，經常帳赤字占GDP比率將為1.74%。
展望未來，2022年俄烏衝突對商品價格影響強勁，巴西出口鐵礦石、石油和大豆等大宗商品，將使貿易順差擴大，經常帳赤字縮小；預測巴西2022及2023年貿易順差分別為558.8億美元及459.7億美元，經常帳赤字占GDP比率分別為0.5%及1.4%。
(五)、匯率
2019年巴西對全球風險規避得宜，惟政治情勢引發匯率波動，巴西幣黑奧(Real)兌美元匯率為4.03:1；2020年巴西經濟隨其商品貿易條件和全球不確定風險而導致匯率波動，巴西幣黑奧(Real)兌美元匯率為5.20:1。2021年面臨新的貶值壓力，係反映市場對財政風險之擔憂。惟政府預算獲批、利率正常化、經濟復甦和貿易條件改善，有助於匯率穩定，巴西幣黑奧(Real)兌美元匯率為5.58:1。
展望未來，2022 年俄烏戰爭使大宗商品價格飆升，且外國投資者尋找幣值低估之新興市場，預期巴西幣黑奧將小幅升值。短期內，美國緊縮性貨幣政策及國內選舉等波動，將削弱巴西幣黑奧波動；預測2022-2023年年底黑奧兌美元匯率分別為5.16:1與5.03:1。
(六)、外債情況及外匯存底
2020年-2021年巴西外匯存底餘額分別為3,556.2億美元及3,622.0億美元，外債總額分別為5,492.3億美元及5,752.3億美元，外債占GDP比重分別為37.94%及35.80%，外債總額占出口比重分別為208.88%及164.10%，短期外債占總外債之比率分別為17.91 %及18.00%，外匯存底支付進口能力分別為18.73個月及14.60個月。
預測巴西2022年外匯存底金額為3,732.2億美元，外債總額為5,856.7億美元，外債占GDP比率為31.40%，外債占出口比率為141.90%，債負比率為34.60%，短期外債占總外債比率為18.10%，外匯存底支付進口能力為12.90個月，顯示巴西外匯存底遠低於總外債金額，債負比率偏高，外匯存底支付進口能力仍佳，短期外債償付能力尚可。
三、對外關係及主要貿易國家占比
巴西係拉丁美洲及加勒比海地區第一大國，與各國保持友好關係；自波索納羅總統於2019年元月就職後，改變原來工黨執政時之左傾路線，積極強化與美國關係，於多項國際關係議題立場與美國一致，盼與美國成為堅定之盟友，另與中東國家關係中，尤其重視與以色列之關係；與歐洲各國關係向來友好；在亞洲地區，巴西與中國大陸關係密切友好，各項政經合作交流熱絡，新政府上任後，兩國亦尋求重新建立雙方夥伴關係；另巴西境內日裔移民眾多，兩國關係亦十分友好。
巴西對外政策採積極爭取聯合國常任理事國席位，經貿發展逐步走向開放，積極吸引外資投資，並與多國進行自由貿易協定之磋商。
巴西外交動態將受俄烏衝突影響，近幾十年來，巴西外交政策試圖作為新興市場領導者，且不違背其於國際權力爭端中保持中立之傳統。惟俄烏衝突加速美國與中國大陸（巴西最大的貿易夥伴）對立，巴西恐將被迫公開地支持一方。然而，中立的新興市場也有可能從新的地緣政治秩序中受益。俄烏戰爭可望使歐盟批准與南方共同市場（南錐關稅同盟，包括阿根廷、巴西、烏拉圭和巴拉圭）達成自由貿易協定（FTA），雖取決於巴西能否扭轉波爾索納羅破壞性環境政策，導致亞馬遜地區森林砍伐。另一為巴西正進行之加入經合組織談判，恐無法快速達成決議。
2020年巴西主要出口國家為中國大陸（32.7%）、美國（10.4%）、阿根廷（4.1%）及荷蘭（3.6%）；主要進口國為中國大陸（22.7%）、美國（16.3%）、荷蘭（5.7%）及阿根廷（5.2%）；目前中國大陸仍為巴西最大貿易夥伴。
2020年巴西主要輸出項目為初級產品（53.8%）、製成品（35.2%）及半成品（12.9%）等；2021年主要輸入項目為中間產品（66.0%）、燃料和潤滑油（11.9%）、資本財（11.1%）及消費品（11.0%）。
四、與我國雙邊貿易
我國與巴西雙邊貿易方面，根據國貿局資料， 2021年我國對巴西出口為16.27億美元，進口為26.26億美元，貿易逆差為9.99億美元。2022年1-4月對巴西出口為4.73億美元，進口為7.23億美元，貿易逆差為2.50億美元。 -
對巴西進出口貨物結構方面，2021年我國對巴西主要出口項目為電機與設備及其零件(34.66%)、塑膠及其產品(21.77%)、機器及機械用具(12.61%)等；對巴西主要進口項目為礦石、熔渣及礦灰（36.06%)、油料種子及含油質果實(28.39%)、穀類(13.36%)等。
五、外部評等及排名
國際信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)與穆迪(Moody's)給予巴西主權信用評等分別為BB-、BB-、Ba2，標準普爾及穆迪均給予穩定(Stable)評等展望，惠譽則給予負向(Negative)評等展望。
依據COFACE經濟研究評比，巴西在景氣指標為A4，國家風險評估等級為C，屬高風險(HIGH RISK)國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，巴西國家評等為B3，中期評等為B，屬中等風險，短期評等為3，屬敏感性風險(SENSITIVE RISK)國家。
依IMD (瑞士洛桑管理學院)公布2021 世界競爭力年報(IMD World Competitiveness Yearbook)，顯示巴西在全球64個參評經濟體中排名第57名，較2020年排名第56名，退步1名。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2021年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2021）」報告，巴西在180個國家或地區當中排名第96名，與阿根廷、賴索托、土耳其、塞爾維亞、印尼等國列同一等級，較上一年度94名，退步2名。另依世界銀行2020年經商容易度排名，巴西在190個國家當中排名第124名，較上年之排名109名，退步15名。
六、綜合評述
巴西擁有得天獨厚的自然資源，土地肥沃，為全世界農業生產和出口大國，咖啡、蔗糖、柑橘、菸葉及黃豆產量居世界第1，玉米產量世界第3，棉花產量世界第4。畜牧業發達，礦產蘊藏豐富。
巴西經濟將持續重新開放，有助於服務業復甦，惟俄烏戰爭恐引發負面影響，政府將調高公司稅及特許權使用費收入，以支持政府刺激計畫之財政支出。此外，通膨壓力將造成巴西中央銀行（BCB）採取更加激進的緊縮性貨幣政策，對消費者需求及投資 亦產生負面影響。
預測巴西2022年實質GDP為0.80%， CPI年增率為10.20%，財政赤字占GDP比率為7.1%，經常帳赤字占GDP比率為0.5%；外匯存底金額為3,732.2億美元，外債總額為5,856.7億美元，債負比率為34.60%，外匯存底支付進口能力為12.90個月。綜合而言，巴西外匯存底支付進口能力仍佳，短期外債償付能力尚可。

參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、IHS、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、COFACE、Euler Hermes等。