巴西政經概況

編輯: 鍾佳華

2021/05/27列印

一、政治概況
巴西的政治制度採取聯邦共和國總統制，總統與副總統由人民直接選舉產生，任期4年。國會採兩院制，聯邦參議院81席，每州選出3席，任期8年，每4年改選三分之二，再隔4年改選三分之一；聯邦眾議院513席，按每州人口比例選出，任期4年。國會議員皆由人民直接選舉。
2018年10月7日舉辦全國性大選，改選總統、副總統、州長、參議員、眾議員及州議員選舉，其中參議院改選三分之二，眾議院513席全部改選。
總統選舉由社會自由黨(PSL)候選人波索納羅(Jair Messias Bolsonaro)於第二輪投票以55.13%得票率勝選，並於2019年1月1日就職巴西第38任總統。參議院第一大黨係民主行動黨(MDB)占12席，其次為社會民主黨(PSDB)9席；眾議院第一大黨為工黨(PTB)占56席，其次為社會自由黨(PSL)52席；下一屆總統、副總統、州長、參議員、眾議員及州議員將在2022年10月舉行。
巴西民粹主義興起，波索納羅總統為求於2022年勝選，將避免採取引起民怨之政策，為尋求人民支持，結構性改革恐難為首要任務，2022年選舉將使財政政策擴張，恐超出市場預測；惟參議院將展開調查政府抗疫不力，屆時波索納羅總統恐遭彈劾。
由於南方共同市場對外關稅仍未降低，巴西平均關稅居高不下，使貿易自由化陷入困境。在COVID-19疫情期間，政府提高勞動合同之靈活性，使企業能解僱勞工，且該國教育水準低，加上職業培訓計劃有限，勞動生產率仍令人憂心。
COVID-19疫情爆發，政府因疫情管理不當而引發相關政治危機，巴西經濟前景正在惡化。疫苗接種延遲及COVID-19病毒株變異恐為巴西帶來下行風險。
二、經濟概況及展望

(一)、總體經濟
巴西擁有得天獨厚的自然資源，土地肥沃，為全世界農業生產和出口大國，咖啡、蔗糖、柑橘及菸葉產量居世界第一，黃豆產量居世界第二，玉米產量居世界第三；鐵、錳礦可供工業原料或直接外銷賺取外匯，另石油、天然氣及水力發電等生產或蘊藏量豐富。在產業結構方面，預估2020年服務業產值占GDP比重73.1%、工業產值占20.0%，農業占6.9%。
2018年巴西因景氣復甦，大宗物資價格上漲，實質GDP成長率為1.8%。2019年巴西經濟復甦力道遲緩，除因美中貿易戰、阿根廷金融風暴及巴西水壩崩塌事件，由民間部門驅動投資佔GDP比率未及16%，加以貿易順差較上年下降，2019年實質GDP成長率降至1.4 %。2020年COVID-19爆發、全球經濟疲軟以及主要貿易夥伴中國大陸和美國急劇收縮，嚴重影響巴西經濟活動，導致經濟成長大幅下降至-4.1%。
展望未來，OECD表示COVID-19疫情蔓延及疫苗接種率，將影響巴西經濟成長、失業、財政失衡及金融市場等不確定風險。巴西政治分裂及內鬥為制約經濟成長之主要因素。 2022年大選恐將推遲已批准必要但不受歡迎之結構性改革，將影響商業信心和投資；另COVID-19疫苗之可獲得性及病毒株變種風險，仍威脅巴西經濟復甦前景。2021年經濟成長主要歸功於2020年反彈帶來的結轉統計效應，由於政府取消財政刺激措施，加上利率及CPI）年增率上升，恐將抑制經濟連續成長。生產部門及人民就業機會仍深受疫情所影響，並預期2022年巴西經濟恐未能恢復至疫情前水準，預測2021-2022年實質GDP成長率分別為3.2%及2.3%。
(二)、通貨膨脹
巴西2018-2020年消費者物價指數（CPI）年增率分別為3.7%、3.7%及3.2%。2018-2019年由於國內需求緩和，商品價格上漲壓力減緩，CPI年增率持平；2020年巴西受COVID-19疫情影響，央行採行擴張性貨幣政策，基準利率下調，有助於消費和投資之成長；惟能源價格走跌和國內需求疲軟，CPI年增率降至3.2%。
展望未來，巴西央行繼2021年3月宣布基準利率（SELIC）升息3碼至2.75%，於5月5日第二度大幅調升基準利率3碼至3.5%，希望藉此抑制通貨膨脹。另巴西央行預期貨幣政策委員會（Copom）於下次會議將再次提高3碼，惟將取決經濟活動進展、風險與通貨膨脹間之平衡。巴西政府為因應Covid-19疫情之財政刺激措施，2021年黑奧貶值，大宗商品價格上漲，種種因素使巴西通貨膨脹壓力居高不下。巴西央行表示COVID-19疫情重擊，巴西經濟仍然疲弱，但為控制通貨膨脹風險，調升基準利率。預測2021年CPI年增率升為6.7%，2021年降為4%。
(三)、財政情況
巴西修憲通過，自2017年起未來20年，巴西聯邦行政、立法和司法機關支出之漲幅，不得超過上年度之通貨膨脹指數，可有效減緩公共債務。2018-2020年巴西財政赤字占GDP比率分別為4.0%、3.9%及4.6%，政府從削減工資和退休金改革著手，以抑制支出；2019年巴西總統波索納羅上任，精簡政府組織縮減開支，彌補財政缺口。2020年巴西政府提出財政、金融等結構性改革，旨在改善商業環境，並鼓勵私營部門參與基礎設施投資，然因COVID-19爆發，政府推動財政刺激措施，為全球規模最大刺激方案之一，雖使巴西擺脫嚴重經濟衰退，惟公共債務惡化，導致財政赤字過高。
展望未來， 2021年底巴西對中國大陸的債務可能占GDP的100％，政府將採財政緊縮並限制赤字成長。預期2021及2022年財政赤字占GDP比率分別為4.9%及5.5%，財政依然不佳。
就業情況

(四)、對外貿易及國際收支
巴西2018-2019年商品貿易順差為530億美元及405億美元，經常帳赤字占GDP比率分別為2.2%及2.7%，係因巴西經濟復甦遲緩和匯率疲軟，導致進口不振，貿易收支維持順差，經常帳赤字擴大；2020年農業出口支持適度之結構性貿易順差，商品貿易順差持續增加至433億美元，惟因COVID-19爆發引起經濟衰退，加上黑奧走弱，經常帳赤字占GDP比率降至0.9%。
展望未來，美國及中國大陸之實質GDP成長率將強勁成長，預測巴西在有利外部環境及大宗商品價格上漲，將推升出口成長。預測巴西2021及2022年貿易順差分別為美金618億及519億；經常帳收支占GDP比率將分別為0.5%及-1%。
(五)、匯率
2018-2020年年底巴西幣黑奧(Real)兌美元匯率分別為3.87:1、4.03:1與5.20:1，匯率逐年貶值，2019年由於中美貿易戰趨緩，巴西對全球風險規避得宜，惟政治情勢引發匯率波動；2020年巴西經濟隨其商品貿易條件和全球不確定風險而導致匯率波動。
展望未來，預期巴西2021年面臨新的貶值壓力，係反映市場對財政風險之擔憂。惟短期內，政府預算的批准將有助於穩定黑奧兌美元匯率；就長期而言，利率正常化、經濟復甦和貿易條件的改善，將有助於黑奧升值。預估2021-2022年年底黑奧兌美元匯率分別為5.30:1與5.12:1。
(六)、外債情況及外匯存底
巴西2020年外債總額為5,495億美元，外債占GDP比率為38.0%，外債占出口比率為76.7%，債負比率為53.3%；2020年短期外債占整體外債比率為17.91%，外匯存底金額為3,515.2億美元，外匯存底支付進口能力為19.50個月，顯示巴西外匯存底遠低於總外債金額，債負比率偏高，外匯存底支付進口能力仍佳，短期外債償付能力尚可。
三、對外關係及主要貿易國家占比
巴西政府積極建立對外良好關係，並期望有效提升巴西國際地位及影響力，並繼續爭取聯合國常任安全理事會員國之席位。國際貿易方面，巴西經貿發展逐步走向開放，積極吸引外資投資，並與多國進行自由貿易協定之磋商。
2019年波索納羅總統就任後，改變原來工黨執政時的左傾路線，積極強化與美國關係，於多項國際關係議題立場與美國一致，盼與美國成為堅定之盟友；巴西與中國大陸關係向極為密切友好，各項政經合作交流熱絡，另與日本、歐洲及中東國家關係友好。
波索納羅總統承諾於全球氣候變化高峰會表態2030年前杜絕非法砍伐雨林亂象，惟預期波索納羅總統不會採取太多行動。美國拜登（Joe Biden）總統雖減少巴西承受亞馬遜雨林非法砍伐的壓力，但巴西加入經合組織恐將延遲，雙邊仍維持緊張局勢。另歐盟對波索納羅總統之環境政策感到擔憂，巴西恐未能獲得歐盟與南方共同市場批准自由貿易協定（FTA）。
2019年巴西主要出口國家為中國大陸（28.2%）、美國（13.4%）、阿根廷（4.3%）及荷蘭（4.5%）；主要進口國為中國大陸（20.1%）、美國（17.3%）、阿根廷（5.9%）及荷蘭（6.0%）；目前中國大陸仍為巴西最大貿易夥伴。
2019年巴西主要輸出項目為初級產品（53.8%）、製成品（35.2%）及半成品（12.9%）等；主要輸入項目為中間產品（60.9%）、消費品（13.4%）、燃料和潤滑油（11.9%）及資本財（13.8%）。
四、與我國雙邊貿易
我國與巴西雙邊貿易方面，根據國貿局資料， 2020年我國對巴西出口為10.83億美元，進口為20.20億美元，貿易逆差為9.37億美元。2021年1-4月對巴西出口為5.06億美元，進口為6.22億美元。
對巴西進出口貨物結構方面，2020年我國對巴西主要出口項目為電機與設備及其零件(28.01%)、塑膠及其產品(17.50%)、機器及機械用具(14.19%)等；對巴西主要進口項目為礦石、熔渣及礦灰（30.39%)、穀類(25.09%)、油料種子及含油質果實(19.59%)等。
五、外部評等及排名
國際信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)與穆迪(Moody's)給予巴西主權信用評等分別為BB-、BB-、Ba2，標準普爾及穆迪均給予穩定(Stable)的評等展望，惠譽2020年5月5日因新冠肺炎(COVID-19)疫情增加財政負擔，為經濟帶來下行風險未來展望調整為負向(Negative)。
依據COFACE經濟研究評比，巴西在景氣指標為A4，國家風險評估等級為C，屬高風險(HIGH RISK)國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，巴西國家評等為B3，中期評等為B，短期評等為3，屬敏感性風險(SENSITIVE RISK)國家。
世界經濟論壇公布最新全球競爭力報告資料顯示，巴西的競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第71名，較前一年度排名第72名，進步1名。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2020年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2020）」報告，巴西在180個國家或地區當中排名第94名，與衣索比亞、哈薩克、秘魯、塞爾維亞、斯里蘭卡、蘇利南與坦尚尼亞等國列同一等級，較上一年度106名，進步12名。另依世界銀行公布的「Doing Business 2020」經商環境報告，巴西的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球190個經濟體排名第124名，較上年之排名109名，退步15名。
六、綜合評述
巴西擁有得天獨厚的自然資源，土地肥沃，為全世界農業生產和出口大國，咖啡、蔗糖、柑橘及菸葉產量居世界第一，黃豆產量世界第二，玉米產量世界第三，礦產蘊藏豐富。巴西2021年實質GDP為3.2%， CPI年增率為6.7%，財政赤字占GDP比率為4.9%；經常帳盈餘為71億美元；債負比率為41.3%，外匯存底估計約3,190.3億美元，支付進口能力為15.89個月。綜合而言，巴西外匯存底支付進口能力仍佳，短期外債償付能力尚可；惟COVID-19疫苗之可獲得性及病毒株變種風險，仍使巴西經濟存有下行風險。


參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、IHS、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、COFACE、Euler Hermes等。