經濟現況與展望

編輯: 黃秀萍

2003/05/21列印

公共債務政策穩健，信評機構調升南非國家債信等級

南非近年總體經濟管理能力頗佳，此可由財政赤字佔GDP比率最近五年平均不到2％，以及政府債務佔GDP比重亦自1997年的48％，下降至2002年之39％顯見一般。此外，南非淨外債由1997年時占勞務及商品出口之90%大幅下滑至2002年底的47％或占GDP的17％，係自1995年以來表現最好的一年，歸功於官方謹慎的國外舉債政策、出口快速成長以及國內資本市場健全發展，促使政府更容易自市場上籌措資金。債負比率亦維持在10.5％的合理範圍內。有鑑於經濟基本面轉佳及外部經濟提升，Fitch與S＆P於本（5）月2日及7日分別將南非長期外幣債信等級由「BBB-」調升至「BBB」，債信展望為「穩定」。

國家財政健全發展

南非政府有效的財政管理，包括擴大稅基及整合省與地方政府稅收，去（2002/2003）年財政赤字佔GDP比率降至1.4％，遠低於原訂目標2.5％。近期延宕已久的國營電信公司（Telcom）民營計劃，也於3月底順利完成25％的釋股，再為國家財政注入活泉，降低償債壓力。只是在南非電力公司（Eskom）30％的釋股案受挫後，國營企業民營化的腳步恐將放緩至2004年。

目前中央政府債務佔GDP比率雖已降至2002年的39％，惟為追求長遠發展，未來三年當局計劃提高國家預算，運用於公共建設及社會支出、削減中低收入戶納稅負擔，以降低貧富差距，赤字目標仍將訂在2.5％以下。

經濟緩步成長

南非礦業及製造業產能下滑，急速萎縮，幣值強勁升值，加上銀行利率居高不下，許多企業被迫進行裁員縮減成本以維持營運，連鎖骨牌效應，衝擊勞工就業並損及消費需求，2002年第4季經濟成長率滑落至2.4%。南非25%紡織品出口外銷，過去三年拜貨幣貶值及與美國的貿易協定之賜，每年出口增幅超過35％。如今，成衣、汽車、鞋類、皮革及鋼鐵等產業在面臨幣值飆升出口競爭力減弱、利率高漲以及全球景氣恢復不明等不利影響，經濟學家咸認南非今年經濟成長率約在3％上下。

通膨趨緩、匯價轉弱

南非幣Rand對美元匯率過去一年表現強勢，大幅升值40％，由2001年12月的12.13飆升至今年1月的8.56，上（4）月9日更站上7.88，市場分析師預測南非幣很快會衝破R7:US$1瓶頸。主要原因在於美元疲軟及國內利率偏高(目前基放利率為17%，定存利率達10%)，促使國際套利資金紛紛湧入。

鑑於通膨有走緩趨勢（3月份CPIX11.2％），南非準備銀行（SARB）可能在今年7月先行調降repo rate 1個百分點，9月及11月再次調降，以達年底前引導市場基放利率降到13％。不過，官方設定的通膨目標區在3-6％，如未獲改善，SARB引導利率下降機率極微，除非國內經濟情勢不甚樂觀須採行寬鬆貨幣政策刺激。

經濟學家認為南非幣值無法長期維持強勢局面，惟對貶值看法分歧，一派樂觀者認為南非經濟基本面良好，即使利率調降，仍較其他開發中國家具吸引力，幣值不致大貶，年底時可能會貶至8.5的價位，惟在貶值前或有另一波升值走勢，並突破1美元兌7Rand；另方則認為一但國內利率下降，套利資金將大幅撤退，導致幣值大貶，可能達至10.5Rand兌一美元，除非在吸引外資方面獲具重大成效。另據EIU預測年底將貶至9.10價位。


參考資料：EIU；IIF