阿根廷政經概況

編輯: 張峰斌

2023/04/07列印

一、政治概況
阿根廷為聯邦制國家，總統直接民選，任期4年，可連選連任一次。2019年10月27日大選，由全民陣線(Frente de Todos )候選人費南德茲（Alberto Fernandez）當選總統，下一屆總統選舉將於2023年10月舉行。
國會分參、眾兩院，擁有聯邦立法權。參、眾議員均由直選產生，可連選連任。參議院共72席，每個省區各3席，參議員任期6年，每兩年改選1/3；眾議院257席，由各省區按人口比例分配，眾議員任期4年，每2年改選1/2。憲法規定，參議長由副總統兼任。另常設臨時參議長一名，在副總統空缺或代行總統之職時，代行參議長職責，每年改選一次；眾議長每年改選一次。
2021年11月14日阿國舉行國會期中改選，改選參議院三分之一席次，眾議院二分之一席次，選舉結果由全民陣線贏得35席參議員及50席眾議員，變革聯盟(Frente Renovador)贏得31席參議員及61席眾議員。全民陣線及變革聯盟，兩大政團在參議院72席中分占35席及31席；眾議院257席中分佔118席及116席。
阿根廷總統大選臨近，但經濟陷入衰退、通膨飆升，且外部市場融資無法滿足融資需求，費德南茲為求連任，僅能在與國際貨幣基金組織 (IMF)之擴展基金貸款（Extended Fund Facility, EFF）規定的調整措施方面取得進展，以保留獲得IMF資金的機會，並使經濟重回穩定。預期在野陣營的一起變革聯盟 (Juntos por el Cambio)將在2023年10月的大選中勝選。
2023年全球經濟前景疲弱及緊縮政策，恐使阿根廷經濟陷入衰退，另其薄弱貿易和薄國內金融體系，將成為政府政策改革的一大挑戰。本屆和下一屆政府面臨的最大挑戰將為控制通貨膨脹，在全球食品和燃料價格仍然居高不下的情況下，管制價格和官方匯率仍有待調整，將使穩定通膨預期的努力複雜化。

二、經濟概況及展望
阿根廷為中南美洲第三大經濟體，天然資源富饒、多元化的工業基礎和高技能的勞動力，但國家主義和干預主義政策使經濟發展長期間處於不穩定狀態。阿根廷2022年產業結構，服務業、工業及農業占GDP產值分別為61.6%、30.0%及8.4%。
(一)、總體經濟
阿根廷在經歷2018-20年的深度衰退後，2022年疫後經濟重新開放，使壓抑消費需求被釋放，另阿根廷人為因應高通膨將儲蓄用於購買耐久財，致其需求增加，加上基期較低，經濟成長快速回升，實質GDP成長率為5.7%。
2023年該國面臨通膨不斷攀升、消費者及企業信心疲軟、貨幣緊縮政策及外匯管制，加上全球經濟成長疲弱，將限制其對外貿易收益，加上總體經濟緊縮政策將對消費和投資造成影響，預測2023年經濟由成長轉為衰退，實質GDP成長率為-0.2%；2024年經濟成長將隨農業復甦和採礦業供給增加，將於年中反彈，若IMF之EFF計畫成功實施，將有助於該國總體經濟回穩，預測2024年實質GDP成長率為2.4%。
(二)、通貨膨脹
2022年阿根廷通貨膨脹源自於政府財政揮霍，加上大宗商品價格飆升、管制價格和官方匯率仍有待調整，以及工資螺旋式上升，平均CPI年增率增至為72.43%。
政府取消公用事業電費補貼，通膨恐於2023 上半年突破三位數，預期未來在基期較高以及政府財政政策將維持緊縮，通膨將逐漸降溫；預測2023年及2024年平均CPI年增率分別為90.60%及56.20%。
(三)、財政情況
2022年政府削減開支以推動財政整頓，可望於能源和交通補貼、合理化資本支出及取消疫情刺激措施取得進展。惟社會安全網的支出增加及養老金的成本上升，財政赤字占GDP比率為3.8%，超過 IMF 基本財政赤字目標。
2023 年阿根廷仍達不到IMF設定目標，係因逢選舉年之故，雖能取得一些削減財政支出的進展，但恐難實施全面的削減政策，預測財政赤字占GDP比率為3.9%；2024年預期下屆政府將在財政整頓方面取得更大進展，財政赤字占GDP比率降為3.4%，惟仍高於 EFF所設的 2%目標區間。
(四)、對外貿易及國際收支
2022年由於政府施政管理不善，雖大宗商品價格上漲，但該國經常帳支持其國際收支微乎其微，資本持續撤離，外匯存底面臨下降壓力，經常帳赤字占GDP比率為0.7%。
2023年經常帳赤字雖適度，惟其外部主要挑戰源自無法獲得美元以滿足融資需求，外國直接投資(FDI)疲弱將使資本帳及外匯存底持續面臨壓力；預測2023年及2024年經常帳赤字占GDP比率分別為1.0%及1.3%。
(五)、匯率
2022年阿根廷央行(BCRA)將於爬行釘住匯率制度(crawling-peg)下加快官方匯率貶值速度，以縮小與黑市匯率的差距，2022年底匯率為177.06披索兌1美元。
阿根廷貨幣面臨貶值壓力，只要財政、貨幣和匯率政策之信心薄弱，貶值壓力將會持續，預估BCRA將持續監控並加快官方匯率貶值速度；預測2023年及2024年底匯率分別為310.0披索及501.7披索兌1美元。
(六)、外債情況及外匯存底
2022年阿根廷外匯存底為448.2億美元，外債為2620.6億美元，外債占GDP比率為41.5，外債占出口比率為247.5%，債負比率為28.1%，外匯存底支付進口能力為5.5個月。
預測2023-2024年阿根廷外匯存底分別為468.1億美元及493.0億美元，外債分別為2753.0億美元及2815.3 億美元，外債占GDP比率分別為42.0%及43.5%，外債占出口比率分別為269.1%及261.5%，債負比率分別為35.8%及23.0%，外匯存底支付進口能力分別為6.0個月及5.9個月。綜合而言，該國雖外匯存底支付進口能力尚可，惟外債遠高於外匯存底，整體債務負擔仍偏高。

三、對外關係及主要貿易國家占比
阿根廷採獨立自主之多元化外交政策，主張多邊主義和國際關係民主化，奉行不干涉內政、保護人權及遵循國際法等原則。實行多元務實均衡之外交路線，積極修復與美歐國家傳統關係，重視發展與巴西等新興大國之互動，與古巴、委內瑞拉等激進左翼國家關係友好。除與英國在福克蘭群島主權上仍存爭議外，與其他國家均保持友好關係。
南方共同市場（阿根廷、巴西、巴拉圭和烏拉圭組成的關稅同盟）與歐盟重新談判貿易協議，可望獲得進展，阿根廷與南方共同市場合作夥伴關係因內部分歧而變得複雜，預期將會有所改善。美國和中國競爭日益激烈，阿根廷致力與兩國保持良好關係，費南德茲試圖使美國提供阿根廷急需的外部資金；另參與中國大陸一帶一路，使其增加對阿根廷能源、礦業、基礎設施和技術領域的投資。
2021年阿根廷對外貿易方面，主要出口產品包括農產加工品(39.7%)、初級產品(28.0%)、工業製品(25.6%)、燃料及能源(6.8%)等；主要輸入項目中間產品(40.8%)、資本財(16.1%)、消費財(11.5%)、燃料(9.2%)等。
2021年阿根廷主要出口國家為巴西(15.1%)、中國大陸(7.9%)、美國(6.3%)；主要進口國家為中國大陸(21.4%)、巴西(19.7%)、美國(9.3%)。

四、與我國雙邊貿易
與我國貿易往來方面，2022年我國對阿根廷出口245.25百萬美元，進口648.28百萬美元，貿易逆差403.03百萬美元。2023年1至2月我國對阿根廷出口26.06百萬美元，進口42.15百萬美元，貿易逆差16.09百萬美元。
對阿根廷進出口貨物結構方面，2022年我國出口至阿根廷主要產品為機器及機械用具及其零件(26.38%)、塑膠及其製品(19.96%)、電機與設備及其零件(11.88%)等；自阿根廷進口主要產品為穀類(81.06%)、乳製品(4.56%)、魚類(2.65%)等。

五、外部評等及排名
國際三大信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)及穆迪(Moody's)目前分別給予阿根廷 C、CCC-及Ca之主權債信評等；未來展望方面，標準普爾給予負向(Negative)、穆迪給予穩定(Stable)、惠譽則不核予評級。
依據COFACE經濟研究評比，阿根廷在景氣指標為B，國家風險評估等級為D，屬極高風險(VERY HIGH RISK)之國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，國家評等為D4，中期評等為D，短期評等為4，均屬風險最高(HIGH RISK)。
依據世界經濟論壇公布「The Global Competitiveness Index 4.0」資料，印尼在全球141個參評經濟體中，競爭力排名第83名，較上一年度排名第81名、退步2名。國際透明組織(Transparency International)公布「2022年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2022)」報告，阿根廷在180個國家或地區當中排名第94名，與巴西、衣索比亞、摩洛哥、坦尚尼亞等國列同一等級，較上一年度96名，進步2名。另依世界銀行公布的「Doing Business 2020」經商環境報告，阿根廷的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球190個經濟體排名第126名，較上年排名第119名，退步7名。

六、重大訊息
惠譽(Fitch)於2022年10月26日調降阿根廷長期外幣評等，由CCC調降至CCC-，主因為該國嚴重的總體經濟失衡和外部流動性狀況受高度限制，預估隨未來幾年償還外債的增加，償債能力將日益削弱。
惠譽(Fitch)於2023年3月24日調降阿根廷長期外幣評等，由CCC-調降至C，主因為該國行政法令迫使主權債務涉及強制貨幣轉換，依惠譽評級標準，將構成違約事件。
標準普爾(S&P)於2023年3月29日調降阿根廷長期主權信用評等，由CCC+調降為CCC-，未來展望為負面，主因為該國償債風險和脆弱性增加。

七、綜合評述
阿根廷是中南美洲第三大經濟體，阿根廷為中南美洲第三大經濟體，天然資源富饒、多元化的工業基礎和高技能的勞動力，但國家主義和干預主義政策使經濟發展長期間處於不穩定狀態。2023 年全球經濟疲弱將限制對外貿易收益，及總體經濟緊縮政策將對消費和投資造成影響，經濟成長無法持續。
預測2023年阿根廷實質GDP成長率為-0.2%，CPI年增率為90.6%，財政赤字占GDP比率為3.9%，經常帳赤字占GDP為1.0%，外匯存底為468.1億美元，外債為2753.0億美元，外債占GDP之比率為42.0%，債負比率為35.8%，外匯存底支付進口能力為6.0個月。綜合而言，阿根廷財政赤字及通貨膨脹率仍高，雖外匯存底支付進口能力尚可，惟外債遠高於外匯存底，整體債務負擔仍偏高。

八、資料來源
中華民國外交部、經濟部國貿局、CIA、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、EIU、IHS、WEF、Transparency International、World Bank、COFACE、Euler Hermes。