厄瓜多政經概況
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盧慶芳
2022/05/25列印
一、政治概況
厄瓜多於1830年成立共和國,至1979年邁入民主化進程。該國為總統制國家,由總統掌理行政權,為國家元首與最高行政長官,任期4年由人民直選,並得連選連任一次,設有副總統職位,部會首長則由總統任命。2021年舉行總統大選,現任總統由創造機會黨(CREO) 的Guillermo Lasso以52.4%得票率勝選,並於2021年5月24日就任,下屆選舉預訂於2025年2月舉行。
國會採一院制,共計137席,由人民直選產生,任期4年。2021年2月7日國會議員選舉137席次中,希望團結聯盟(UNES)獲49席、原住民政團Pachakukit獲27席、民主左派黨(ID)獲18席、基督社會黨(PSC)獲16席及創造機會黨(CREO)獲12席,其餘17席由小黨或獨立派取得。
厄瓜多在2000年採用美元制度,為全球最大的完全美元化經濟體,亦為拉丁美洲石油出口國之一,長期債台高築及對石油的依賴,以致經濟發展處於困境。2020年3月國際石油價格暴跌影響經濟,加以新冠肺炎疫情蔓延,厄瓜多成為新冠肺炎疫情最嚴重的國家之一,預算缺口原本仰賴市場資金,但因疫情、油價影響,國際資本市場價揚、高昂融資成本、致融資借款轉為不可持續,凸顯經濟疲弱主權國家進入國際資金市場之脆弱性。
國際貨幣基金(IMF)分別於2020年5月及8月對厄瓜多核准緊急援助金6.43億美元及擴展基金貸款(the Extended Fund Facility,EFF)約65億美元,另2020年8月底國際債權人同意該國174億美元外債得以債務重整,厄瓜多因財政脆弱性,持續需要外部融資資金來源。
現任總統Guillermo Lasso上任後,支持結構改革及國際貨幣基金組織(IMF)融資,除將全力推動新的私部門投資,並將與IMF重新檢視65億美元的借貸,以爭取更有利的還款條件。在外交政策方面,其首要任務為儘快加入由智利、秘魯、哥倫比亞和墨西哥組成的太平洋聯盟(PA),並承諾將對世界貿易敞開大門。國內政經情勢方面,因其所屬政治聯盟總席次仍低於左派政黨席次,未來政策推動上恐將窒礙難行;此外另需面對嚴峻政府財政及債務狀況,加上新冠肺炎疫情仍未減緩,預測其未來執政勢必面臨眾多挑戰。預計總統Lasso將繼續掌權,並可能會在 2022 年下半年將多項經濟改革提案提交選民進行公投,然而4月下旬多位內閣閣員辭職顯示其內閣之不穩定,更嚴重的政治不穩定風險非常高。
二、經濟概況及展望
厄瓜多天然資源為石油、漁業、木材、水力發電,主要農產品包括香蕉、咖啡、可可、花卉等,其中石油為厄瓜多外匯收入主要來源,其次為香蕉及花卉。厄瓜多雖蘊藏豐富石油及天然氣,但因缺乏適當煉油設備,故出口以原油為主;服務業以觀光旅遊業為主,為其重要產業。
厄瓜多城鄉發展差距大,山區及雨林區原住民貧窮程度高,2020年全國低於貧窮線之人口比率為34.6%。2021年國內生產毛額為989.2億美元,估計農業、工業及服務業占GDP產值分別約為10.6%、32.6%、56.8%。
(一)、總體經濟
為應對該國史上最大經濟危機,厄瓜多自2000年起將本國貨幣改採美元化貨幣制度,除使經濟受美國直接影響,並因無法發行本國貨幣以致失去貨幣政策調節能力。為脫離財政困境,2019年厄國政府擬向IMF借貸42億美元,並為滿足IMF規範於同年10月取消油料補貼,未料因此引發大規模抗爭,造成經濟損失約15億美元,影響國內政治緊張局勢及財政整頓前景,加以全球景氣擴張皆不如預期,2019年實質GDP成長率僅0.01%。
2020年由於厄瓜多石油產業因天災損壞專用管道及石油公司因故停產,加以因應新冠肺炎疫情而採取隔離措施,以致大多數經濟活動停滯,打擊財政及出口收入,2020年實質GDP成長率萎縮7.79%。2021年財政問題雖持續對經濟復甦造成壓力,惟經濟已開始自疫情引發的深度衰退中恢復,此外俄烏戰爭使油價持續上漲,以致2022-2023 年之出口及政府稅收可能增加,這將有助政府減輕財政壓力及增加公共支出,並為經濟成長提供一些支持。預測2021年實質GDP成長率為3.8%,2022年2023年實質GDP成長率為2.2%及1.6%。
(二)、通貨膨脹
依據世界銀行數據,厄瓜多在貨幣美元化之前通貨膨脹率從1995年22%上升到2000年96%,自2000年開始美元化兩年後通貨膨脹率降至低於10%,惟因放棄本國貨幣改採美元制度,故無法用貨幣政策調節外在通貨膨脹。
2019年消費者價格持平,通貨膨脹率平均為0.27%。2020年美元疲弱導致進口商品價格上漲、成本上升,然因內需不振,通貨膨脹率平均為-0.34%。美元化在遏制通貨膨脹發揮重要作用,惟物價將持續受食品、能源價格衝擊影響,2021年通貨膨脹率為0.13%。未來全球能源及農產品價格上漲將帶來上行壓力,食品及投入原料(如化肥)價格上漲亦將導致通膨加劇,此外全球供應鏈瓶頸也因俄烏戰爭爆發而將需更長時間才能解決,故預測2022 年平均通貨膨脹率將加速至 4.2%,為2012 年以來最快增速。由於認為大宗商品價格將持續升高,預計 2023 年價格將繼續上漲,惟美國利率上升將產生抑制作用,2023年通貨膨脹率平均為2.7%。
(三)、財政情況
厄瓜多經濟高度依賴石油出口,原油價格變動對財政產生重大影響。2019年雖有撙節支出,然而扭曲的政策優先事項(例如難以取消的石油補貼等),造成提供民眾福利卻嚴重拖累財政,2019年政府支出大於政府收入,財政赤字占GDP比重為3.19%。
厄瓜多2020年由於國際油價暴跌,以及因新冠肺炎疫情擴大而採行嚴格隔離措施,嚴重衝擊財政收支,除仰賴國際貨幣基金(IMF) 提供緊急援助6.43億美元、核准27個月期擴展基金貸款(EFF)65億美元,國會呼籲在醫療衛生緊急狀況下暫停償還外債,透過徵求國際債券持有機構同意重整174億美元債務,以降低利率及展延到期日,以利其騰出財政有限資源因應公衛危機。2020年政府支出仍大於政府收入,2020年財政赤字占GDP比重為5.57%。
2021年自Lasso總統上任以來,支持國際貨幣基金(IMF)結構改革,並鼓勵民間投資注入關鍵產業,2021年財政赤字占GDP比重為2.6%。預期厄國未來將因經常帳盈餘及多邊融資而增強其央行的外匯儲備,為應對不利的財政及金融衝擊提供支援,預測2022年至2023年政府收支情形略有改善,2022年財政赤字占GDP比重降為0.1%,2023年政府收支轉呈盈餘、財政盈餘占GDP比重為0.5%。
(四)、對外貿易及國際收支
厄瓜多為一小型開放經濟體,全球貿易成長對其有利,惟同時易受商品價格變動影響,此外該國美元化後,因無法依賴本國貨幣貶值提升出口競爭力,以致對出口導向產業帶來限制。另國內競爭力較差的產品生產亦受影響,厄國消費者可購買負擔得起的外國產品,導致進口對國內產業造成損害。
厄瓜多近期貿易收支均為順差,2019年貿易順差為10.3億美元,惟因所得帳及服務帳均呈逆差,2019年經常帳為赤字、占GDP比率為0.06%。2020年因中國大陸、美國等主要出口市場需求下降、非石油類出口受國內封鎖影響營業活動,以及內需萎縮導致進口減少,出口減幅小於進口減幅,2020年貿易順差為33.8億美元、經常帳盈餘占GDP比率為2.58%。
2021年隨著全球景氣復甦,厄國進出口貿易均逐漸回升,2021年貿易順差6.7億美元、經常帳盈餘占GDP比率為0.8%。預計2022 年因出口持續成長、高油價及進口增加趨緩,將使貿易順差增加,並出現一系列經常帳盈餘;另在全球燃料價格下跌後,因非石油出口收入隨著礦業出口增長而擴大,將有助於維持貿易順差。預計2022年及2023年貿易順差分別為60.8億美元及56.6億美元、經常帳盈餘占GDP比率為5.8%及4.7%。
(五)、匯率
厄瓜多於2000年3月改採美元作為國內貨幣,由於貨幣美元化,不再制定貨幣政策,貨幣政策與美國聯準會決定一致。
預計該國將維持美元化制度,以促進總體經濟穩定,去美元化仍然為極不可能的政治措施,並預計厄國政府將繼續致力恢復健全的公共財政,建立儲備並尋求加強該國央行(BCE)之獨立性。在進入國際資本市場的機會有限的情況下,多邊及雙邊融資將有助於緩解對融資及流動性的擔憂。
(六)、外債情況及外匯存底
2020年及2021年厄瓜多外匯存底餘額分別為72.0億美元及79.0億美元,外債總額分別為561.9億美元及580.7億美元,外債占GDP比重分別為56.59%及58.70%,外債總額占出口比重分別為218.72%及189.50%,債負比率分別為36.2%及22.5%,短期外債占總外債之比率分別為1.68%及1.64%,外匯存底支付進口能力分別為4.35個月及3.50個月。
預測厄瓜多2022年外匯存底金額為78.7億美元,外債總額為600.4億美元,外債占GDP比率為55.70%,外債占出口比率為158.20%,債負比率為20.40%,短期外債占總外債比率為1.61%,外匯存底支付進口能力為3.3個月,整體而言,厄瓜多外債遠高過外匯存底,外部流動性欠佳。
三、對外關係及主要貿易國家占比
厄瓜多於海外設有44個大使館等85處駐外機構,與全球大部分國家關係良好,對外政策方面,Lasso政府標榜「 讓厄瓜多走向世界、讓世界走向厄瓜多」為對外政策主軸。
美國為厄瓜多最主要貿易夥伴,2018年時任川普總統續授予厄瓜多優惠貿易條件(Generalized System of Preferences) 3年,2019年5月簽署6項新的雙邊合作協議,擬將重啟全面雙邊貿易協定(FTA)談判。現任總統Lasso多次表示擬加強改善與美國商業合作協議,預計兩國談判未來將朝自由貿易協定方向深化。
總統Lasso將促進國際貿易及增加外國投資列為首要政策目標,該國政府希望關稅削減將可增加與美國談判自由貿易協定(FTA)、加入太平洋聯盟及跨太平洋夥伴全面進步協議(CPTPP)之機會,並積極與其他主要出口市場簽訂協議,特別是墨西哥。
自前總統Correa開始,中國大陸成為厄瓜多經濟的最大投資國,亦為國際借款重要資金來源之一,截至2019年11月厄瓜多對中國大陸的債務總額約184億美元,在拉丁美洲排名第3,僅次於巴西、委內瑞拉。現任總統Lasso積極與中國大陸建立更密切關係,其已於2022年2月與中國大陸簽署雙邊自由貿易協定談判之合作備忘錄(MoU),該協議可能於 2024-2025 年完成,未來將會適度地推動進出口,惟同時與美國及中國大陸保持友好關係為厄瓜多即將面臨的嚴峻挑戰。
對外貿易方面,2020年厄瓜多輸出項目為石油及石油產品(25.8%)、蝦(18.8%)、香蕉等(18%)、魚罐頭(6.0%)等;輸入項目為原料(33.4%)、資本財(23.2%)、燃料和潤滑油(21.9%)、消費品(14.8%)等。
2020年厄瓜多主要出口目的地國家為美國(23.3%)、中國大陸(15.7%)、巴拿馬(11.9%)、智利(4%)等,主要進口來源國家為美國(24.5%)、中國大陸(17.7%)、哥倫比亞(8.5%)、巴拿馬(4.3%)等。
四、與我國雙邊貿易
我國與厄瓜多雙邊貿易往來,多年來均呈貿易順差,2021年我國出口至厄瓜多金額約1億7,305萬美元,進口約1億2,800萬美元,貿易順差約4,505萬美元。2022年1~4月我國對厄瓜多出口金額約5,952萬美元、進口3,798萬美元,貿易順差約2,154萬美元。
對厄瓜多進出口貨物結構方面,2021年我國出口至厄瓜多主要出口產品包括塑膠及其製品(占總出口值27.90%)、魚類、甲殼類、軟體類及其他水產無脊椎動物(14.15%)、機器及機械用具及其零件(13.73%)等;我國自厄瓜多主要進口產品包括礦石、熔渣及礦灰(占總進口值92.12%)、食品工業產製過程之殘渣及廢品及調製動物飼料(2.07%)、魚類、甲殼類、軟體類及其他水產無脊椎動物(1.57%)等。
五、外部評等及排名
目前國際信評機構標準普爾(S&P)、穆迪(Moody’s)及惠譽(Fitch)核予厄瓜多主權信用評等分別為B-、Caa3及B-,未來展望均為穩定。
依據COFACE經濟研究評比,厄瓜多景氣指標為B,國家風險評估等級為C、屬於高風險(High Risk)國家;依據Euler Hermes經濟研究分析,厄瓜多國家風險評等為C4,中期評等為C、短期評等為4,均屬於高度風險(High)。
世界經濟論壇公布最新全球競爭力報告資料顯示,厄瓜多的競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第90名,較上一年度排名第86名、退步4名。依國際透明組織(Transparency International)公布的「2021年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2021)」報告,厄瓜多在180個國家或地區中排名第105名,與秘魯、象牙海岸、巴拿馬、摩爾多瓦列同一等級,較前一年度排名92名、退步13名。另依世界銀行2020年經商容易度排名,厄瓜多在190個國家當中排名第129名,較前一年度排名123名,退步6名。
六、綜合評述
厄瓜多為小型開放經濟體,境內蘊藏豐富石油及天然氣,以石油為外匯收入主要來源,以致其財政易受原油價格變動影響。
預測厄瓜多2022年實質GDP成長率為2.20%,通貨膨脹率平均為4.20%,財政赤字占GDP比率為0.1%,經常帳盈餘占GDP比率為5.8%;外匯存底金額為78.7億美元,外債總額為600.4億美元,債負比率為20.40%,外匯存底支付進口能力為3.3個月。綜合而言,厄瓜多外債遠高過外匯存底,外部流動性欠佳。
厄瓜多因其財政脆弱性,持續需要外部融資提供資金來源。國際貨幣基金(IMF)分別於2020年5月及8月對厄瓜多核准緊急援助金6.43億美元及27個月期擴展基金貸款(the Extended Fund Facility,EFF)約65億美元,另厄瓜多政府向國際債券持有機構要求展延債券付息及降低利率,為不良債務交換(DDE),並於2020年8月完成主權違約債務重整,重整債券餘額約174億美元(本金減損約8.3%)。預計現任總統Guillermo Lasso將繼續掌權,並可能會在 2022 年下半年將多項經濟改革提案提交選民進行公投,惟因其所屬政治聯盟總席次仍低於左派政黨席次,未來在政策推動上恐將窒礙難行;此外另需面對嚴峻政府財政及債務狀況,加上新冠肺炎疫情仍未減緩,預測其未來執政勢必面臨眾多挑戰。且4月下旬有多位內閣閣員辭職,顯示其內閣之不穩定,更嚴重的政治不穩定風險非常高。
參考資料:外交部、經濟部國際貿易局、經濟部投資業務處、EIU、IHS、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Fitch、Moody’s、COFACE、Euler Hermes等。