亞美尼亞政經概況

編輯: 盧慶芳

2021/11/30列印

一、政治概況
1991年在前蘇聯瓦解後，亞美尼亞於當年9月宣布獨立、同年12月加入獨立國家國協，並於1995年7月頒布新憲法。2015年12月亞美尼亞舉行修憲公投，投票結果達 63.35%選民同意自2018年起該國由半總統制轉為內閣議會制，設立國民議會（National Assembly）為國家最高立法機關，透過選舉選出議員席次107席，任期5年；並由國民議會選出總統，其任期為7年，且不得連任；總理另經總統提名，由總理籌組內閣。現任總統為Armen Sarkissian，下屆總統選舉將於2025年舉行，現任總理Nikol Pashinyan自2018年就任後連任迄今。
2020年9月亞美尼亞因Nagorno-Karabakh地區長期領土糾紛與鄰國亞塞拜然爆發軍事衝突，同年11月經總理Pashinyan與俄羅斯、亞塞拜然簽署「三方和平協議」後，亞美尼亞喪失該地區主控權。該協議結果遭受亞美尼亞國內勢力強烈反彈，反對派持續抗議集會，要求總理辭職、組成臨時政府以及提前國會改選，故Pashinyan於2021年3月宣布於4月辭去總理職務、6月提前國會改選，並代理總理職務直至新政府上任。依據6月第8屆國會改選結果，由Pashinyan所領導之國會第一大黨「公民契約黨」(Civil Contract)得票率達53.95%，將繼續執政，而前總統所領導之反對派「亞美尼亞聯盟」(Armenia Alliance)獲21.04%選票，成為第一大在野黨。2021年8月Pashinyan再度獲任命為該國總理，Pashinyan同時推出以消除極端貧困為重點之5年行動計畫及道路等基礎建設升級方案，以持續推動政府系統性改革。
Pashinyan於國會改選獲勝後，即採取更嚴厲治理方式並建立「專制法律」，試圖透過逮捕政治對手、限制言論自由及增加政府對司法機構的影響等手段，來加強對權力的控制。持續鎮壓將提高反政府抗議活動重新爆發之可能性，該國兩大反對派勢力正在反擊鎮壓行動，他們可能會在未來幾個月舉行反政府街頭抗議活動，政府處理不當將促進人民對反對派的支持，並急劇增加政治穩定風險。預計公民契約黨將繼續執政，惟近期情勢變化可能削減總理Pashinyan之領導地位，不穩定性上升可能對政府執政產生不利影響。
二、經濟概況及展望
亞美尼亞主要天然資源為金屬及鑽石等等，鐵路及能源運輸系統主要仍受控於俄羅斯，經濟上受國際組織、海外僑民匯款支持，並致力發展旅遊、運輸及資訊等服務業；惟天然資源不豐，缺乏石油、天然氣，且其地理位置位於內陸缺乏出海口，並長期因Nagorno-Karabakh地區衝突、遭鄰國亞塞拜然和土耳其經濟封鎖。
亞美尼亞2020年平均每人GDP為4,270.7美元，另依據World Bank資料，該國2020年產業結構中，農業、工業及服務業產值占GDP比重分別為11.72%、26.41%、53.30%。
(一)、總體經濟
2018年及2019年因製造業持續擴張，帶動私人消費和出口成長，實質GDP成長率分別為5.2%及7.6%。
2020年受新冠肺炎(COVID-19)疫情蔓延及與鄰國亞塞拜然爆發軍事衝突影響，亞美尼亞實質GDP成長率衰退7.6%，2021年起經濟開始復甦，惟預估其經濟成長近期仍將低於2019年水準，2021年實質GDP成長率將較2020年同期增長5.5%，並預測2022年成長將放緩至4.2%。
國際信評機構S&P認為，在新冠肺炎疫情趨緩後，出口及私人消費強勁將促進亞美尼亞經濟成長，其中主要貿易國及服務業輸出復甦、國際市場對亞美尼亞銅礦需求大增等因素，將使該國出口顯著成長；另由於儲蓄及海外工人匯入款大幅增加，以致該國私人消費明顯上升，並預計未來短期內投資活動(如政府投資交通基礎設施)將在推動經濟成長方面扮演重要角色。此外，亞美尼亞央行(CBA)雖已採取緊縮貨幣政策，惟實質利率仍低，有助促進房地產銷售及改善銀行業經營狀況，將對2022年年初之經濟產生正面影響。
然而，由於亞美尼亞之商品、勞力出口及匯款收入均高度依賴俄羅斯，在俄羅斯面臨貿易負面衝擊及國際制裁影響下，其經濟表現疲弱將對亞美尼亞經濟復甦帶來壓力；另鑑於銅、黃金及其他金屬為亞美尼亞重要出口商品，以致該國景氣易受國際商品市場波動影響，加上該國疫苗接種率偏低、國際油價上漲等種種因素，將阻止其經濟進一步擴張。
(二)、通貨膨脹
2019年儘管民間消費及工資成長力道強勁，亞美尼亞通貨膨脹率仍自2018年2.52%降至1.44%，2020年由於全球新冠肺炎疫情嚴重擴散影響，民間消費下滑、工資增長放緩以及全球油價低迷，通貨膨脹率再下降至1.21%。因亞美尼亞為小型開放經濟體及高度美元化之特性，該國通貨膨脹易受匯率和商品價格波動影響，估計隨景氣回溫、國內需求復甦、供應鏈瓶頸、全球石油及食品價格上漲，2021年通貨膨脹率從 2020 年 1.21% 大幅升至平均6.8%，而2021上半年外部通脹壓力將持續至 2022年，估計2021-2022 年通貨膨脹可能均維持在高點，惟亞美尼亞央行(CBA) 已自2020年12月起由降息轉為升息，持續採取緊縮貨幣政策使通脹趨勢趨緩，預期2022年通貨膨脹率將降至4.1%，略高於CBA設定 4%之目標範圍。
(三)、財政情況
2020年亞美尼亞財政赤字占GDP比重自2018年1.6%升至5.12%，國際信評機構S&P預計，近期亞美尼亞除持續與國際貨幣基金組織(IMF)合作以進行結構性改革，另因該國稅收占GDP比重相對較低，僅約22%-23%，預計該國近期規劃稅法修正案及採取增稅措施可能擴大稅收基礎，有助改善其財政赤字擴大現況。此外，亞美尼亞持續自國際金融機構及合作夥伴獲得資金援助及優惠貸款，如歐盟最近承諾提供26億歐元(約當31億美元)之經濟支援及投資計劃。由於2021年亞美尼亞經濟復甦、整體收入改善，預計2021年財政赤字占GDP比重從2020年5.12%降至4.2%，隨著進一步經濟成長、新冠肺炎疫情相關紓困措施退場及收入改善，該國財政赤字占GDP比重可望繼續縮小。
儘管2020年亞美尼亞受嚴重疫情及戰爭影響，以致景氣不佳及貨幣貶值，政府債務占GDP比重大增至67.4%，惟自2021年起因其貨幣德拉姆(Armenian Dram)升值，且高達75%流通在外政府債務均以外幣計價，預計短期內廣義政府債務占GDP比重將從2021年的53%降至48%，符合該國財政法規要求短期內政府債務占GDP比重需降至60%以下之規定，惟亦凸顯若亞美尼亞貨幣貶值將導致債務暴增之風險。
(四)、對外貿易及國際收支
亞美尼亞2018年至2019年對外貿易之出口及進口值均逐年上升，貿易逆差由17.24億美元略增為17.28億美元；經常帳赤字由8.76億美元增為10.02億美元，占GDP比重由7.03%升至7.36%。
2020年亞美尼亞由於商品進口減少、服務收支略有改善及次級收入信貸增加，經常帳赤字占GDP之比率由上年度7.36%大幅減少至3.79%。在銅價飆升及大量匯款流入支持下，該國出口強勁有助縮小2021 年經常帳赤字，估計2021年經常帳赤字占GDP比率將進一步縮小至3.1%；預期未來因全球油價上漲、勞動力匯款及國外直接投資放緩和內需進口增加，經常帳赤字占GDP比率將再次擴大至接近4%之水準。亞美尼亞政府計畫透過發展農業及製造業以擴大國內出口能力，惟該國為能源進口國，故其經常帳盈虧將取決於油價走向，如油價上漲將不利其淨出口，預測未來原油價格將呈上升趨勢，將使該國經常帳處於赤字狀態。
(五)、匯率
亞美尼亞央行對該國貨幣德拉姆之管理採取自由浮動制，同時亦受俄羅斯盧布波動影響。2018年底至2019年底匯率分別為483.75德拉姆兌1美元及479.7德拉姆兌1美元。
2020 年上半年由於全球及俄羅斯經濟形勢惡化，使德拉姆波動幅度增加，並因與亞塞拜然爆發邊界衝突，以致下半年該貨幣進一步走弱，2020年底匯率自2019年底479.7德拉姆兌1美元，貶值逾8%至522.59德拉姆兌1美元。國際信評機構Fitch指出，由於商品暨服務貿易赤字減少、匯款流入增加及緊縮貨幣政策，導致德拉姆自2021年起升值，估計在2021年底匯率將達到499.7德拉姆兌1美元，較 2020 年底升值逾4%，並預計該貨幣將因俄羅斯盧布趨於穩定而在 2022 年進一步升值。
(六)、外債情況及外匯存底
亞美尼亞之經常帳赤字及外債存量常年偏高，2018年至2020年其外債逐年上升，從107.26億美元增至130.94億美元，2021年預計增至136.90億美元，其中逾7成外債以外幣計價。國際信評機構認為，亞美尼亞對融資需求程度高，預計該國政府除海外資本市場，亦將規劃在國內資本市場籌資，以降低外債及匯率貶值對債務之影響，另該國已於2021年2月發行10年期7.5億美元之歐洲債券，用以支應政府財政赤字。
2018年至2020年亞美尼亞外債占GDP比重由86.09%升至103.58%，估計2021年外債占GDP比重將降至100.2%；短債占外債比重由2018年10.39%升至2020年16.02%，估計2021年短債占外債比重將降至15.70%。繼2020年外債大幅增加後，亞美尼亞將致力於外部去槓桿化。
2018年至2020年亞美尼亞外匯存底由22.59億美元增至26.16億美元、外匯存底支付進口能力由4.08個月升至6.25個月；預計2021年外匯存底將續增至26.68億美元、外匯存底支付進口能力將降至5.9個月，整體而言，外部流動能力尚可。國際貨幣基金(IMF)於2021年8月分配特別提款權(SDR)給會員國，期望透過補充各國外匯存底並提高其流動性，以改善因新冠肺炎疫情嚴重衝擊而疲弱的全球經濟，亞美尼亞受惠於該筆1.76億美元資金挹注，2021 年底外匯存底增加。
三、對外關係及主要貿易國家占比
亞美尼亞位於高加索內陸，奉行平衡互補外交政策，積極與喬治亞及伊朗等鄰國加強友好合作，努力加強與俄羅斯戰略同盟，並以加入歐盟作為長期外交取向，深化與美國及歐盟聯繫。除參加北約「和平夥伴關係」架構☆的各項活動，該國亦積極參與獨立國協、歐安組織、集體安全條約組織、歐洲理事會、歐亞經濟聯盟等多邊組織事務，尋求其安全政策多元化。
亞美尼亞與鄰國亞塞拜然長期因邊界Nagorno-Karabakh地區之獨立問題發生衝突，2020年9月兩國再度因該地區爭議交戰，而亞美尼亞居於劣勢。經俄羅斯調停後，同年11月由俄羅斯、亞美尼亞及亞塞拜然3方簽署和平協議，暫時解決衝突，然依協議內容亞美尼亞喪失對Nagorno-Karabakh地區控制權，改由亞塞拜然取得該區主控權。
對外貿易方面，依據International Trade Center (ITC)資料，2020年亞美尼亞主要出口目的地國家為俄羅斯(25.98%)、瑞士(18.54%)、中國大陸 (11.50%)、伊拉克(6.48%)等；主要進口來源國家為俄羅斯(32.56%)、中國大陸(14.80%)、伊朗(6.93%)、德國(5.11%)等。
依據ITC資料，2020年亞美尼亞主要輸出項目為礦石、礦渣(29.63%)、珍珠、寶石或半寶石、貴金屬(14.51%)、煙草和替代品 (10.10%)、飲料、烈酒和醋(9.51%)等；主要輸入項目礦物燃料、礦物油及其蒸餾產品 (15.80%)、機械、電器及其零件(11.66%)、電氣機械設備及其零件(7.54%)、車輛及其零配件(3.68%)等。
四、與我國雙邊貿易
我國多年來與亞美尼亞雙邊貿易均呈順差，2020年我國對亞美尼亞出口264.5萬美元，進口117.4萬美元，貿易順差為147.1萬美元。2021年1月~10月對亞美尼亞出口259.93萬美元，自亞美尼亞進口96.38萬美元，貿易順差為163.55萬美元。
對亞美尼亞進出口貨物結構方面，2020年我國出口至亞美尼亞主要產品為電機與設備及其零件(31.55%)、機器及機械用具及其零件(30.55%)、塑膠及其製品(21.05%)、光學及內科或外科儀器及器具之零件及附件(4.25%)等；自亞美尼亞進口主要產品為非針織及非鉤針織之衣著及服飾附屬品(86.37%)、飲料、酒類及醋(7.10%)、關稅配額之貨品(3.17%)等。
五、外部評等及排名
國際信評機構標準普爾(S&P)於2021年10月12日首度核予亞美尼亞長期主權信用評等B+，未來展望為正向(Positive)，儘管亞美尼亞有所得偏低、外債偏高及財政狀況疲軟等不利因素，隨著新冠肺炎疫情及戰爭引發的衝擊趨緩，該國積極增長的趨勢、國內政治穩定、財政整頓之規劃、國際官方援助資金之支持以及審慎政策框架將有助於維持經濟穩定，並預期亞美尼亞未來2到3年經濟活動將持續快速擴張，近期外部安全風險仍將得到控制，外部去槓桿化及財政改善等表現將優於預期。國際信評機構惠譽(Fitch)與穆迪(Moody’s)目前核予亞美尼亞長期主權信用評等B+及Ba3，未來展望均為穩定。
依據COFACE經濟研究評比，亞美尼亞景氣指標為B，國家風險評估等級為C，為High Risk(高風險)國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，亞美尼亞國家評等為D3，中期評等為D、屬風險最高 (High)，短期評等為3、屬敏感性風險(Sensitive)。
世界經濟論壇公佈最新「2019全球競爭力The Global Competitiveness Index 4.0報告」資料，亞美尼亞競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第69名，較上年度排名70名、進步1名。國際透明組織(Transparency International)公布的「2020年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2020)」報告，亞美尼亞在180國家或地區當中排名第60名，與約旦、斯洛伐克列同一等級，較上年度排名77名、進步17名。世界銀行公布「Doing Business 2020」經商環境報告，亞美尼亞經商容易度排名(Ease of Doing Business Ranking)在全球190個經濟體排名第47名，較上年度排名41名、退步6名。
六、綜合評述
亞美尼亞主要由國際組織及海外僑民支援其經濟發展，對外鞏固與俄羅斯、美國及歐盟聯繫，並積極參加多邊組織事務，尋求其安全政策多元化。
受新冠肺炎(COVID-19)疫情擴散及與亞塞拜然爆發軍事衝突影響，該國2020年實質GDP成長率衰退7.6%，2021年起因出口及民間消費強勁促進經濟成長，預測2021年實質GDP成長率回升至5.5%、2022年成長將放緩至4.2%。
由於經濟復甦、全球石油及食品價格上漲，該國通貨膨脹率從 2020 年 1.21%升至2021年平均值6.8%，預期2022年通貨膨脹率將降至4.1%，另因經濟成長及收入改善，2021年財政赤字占GDP比重從2020年5.12%降至4.2%，預計2022年將再降至3.2%。
2020年因進口減少及服務收支改善，亞美尼亞經常帳赤字占GDP之比率縮小至3.79%，估計2021年因出口量回升，經常帳赤字占比再縮小至3.1%，預期未來因油價上漲、國外匯款及直接投資下降及進口增加，2022年經常帳赤字占GDP之比率將回升至3.8%。
預計2021年亞美尼亞外債將增至136.90億美元、外債占GDP比重降至100.2%、短債占外債比重降至15.70%；2021年外匯存底將增至26.68億美元、外匯存底支付進口能力降為5.9個月，整體而言外部流動能力尚可。
亞美尼亞為內陸小國，天然資源不豐，缺乏石油、天然氣和出海口。因地理位置孤立，經濟活動嚴重依賴俄羅斯(出口至俄羅斯占總出口逾25%，由俄羅斯進口占總進口逾32%)，失業率偏高，且因其新冠肺炎疫苗接種率偏低，以致整體經濟因疫情再度失控而衰退之風險仍高。Nagorno-Karabakh地區之爭端已於2020年11月由亞美尼亞、俄羅斯與亞塞拜然三邊簽訂停火協議暫時平息，惟依該協議亞美尼亞喪失該區主控權，已引發其國內勢力極大反彈，恐將導致區域政治不穩定。

參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、IHS Markit、ITC、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、COFACE、Euler Hermes等。