秘魯政經概況
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鍾佳華
2021/08/31列印
一、政治概況
秘魯政體為總統制，總統經由公民普選產生，任期5年，不得連任，但現任總統可於卸任後隔任再次參選。秘魯於2016年總統大選，由「秘魯改革黨獲勝」總統候選人庫辛斯基(Pedro Pablo Kuczynski)當選總統，並於7月28日宣誓就職。2018年3月庫辛斯基總統因涉貪汙弊案請辭，依憲法規定副總統畢斯卡拉(Martin Vizcarra)繼位，惟畢斯卡拉總統於2020年11月亦因貪汙遭國會彈劾，並由國會議長梅里諾(Manuel Merino)於2020年11月10日宣誓就任總統，卻引發全國民眾抗議事件，梅里諾在全國反彈聲浪下宣布辭職，由薩賈斯提（Francisco Sagasti）於2020年11月17日宣誓就任臨時總統。
秘魯於2021年4月11日舉行總統及國會大選，結果分別由左派之秘魯自由黨(Peru Libre)候選人卡斯迪優(Pedro Castillo)及右派之人民力量黨(Fuerza Popular) 候選人藤森惠子(Keiko Fujimori)兩人以較高得票率進入6月6日第二輪投票，選後計票爭議經月餘聲請選票無效及上訴與最終裁定等過程後，「全國選評審委員會」(Jurado Nacional de Elecciones, JNE)於7月19日正式對外公布結果，卡斯迪優以50.125% (8,836,197張選票)得票率當選新任總統，同月28日卡斯迪優宣誓就職，秘魯進入左派統治。
秘魯國會為一院制，議員共130席，議員任期5年，2021年4月11日目前主要政黨席次如下：自由秘魯黨(Peru Libre)37席、人民力量黨 (Fuerza Popular) 24席、人民行動黨 (Accion Popular) 16席、進步聯盟黨(Alianza para el Progreso) 15席、人民革新黨(Renovacion Popular) 13席、國家前進黨(Avanza Pais) 7席、一起為秘魯黨(Juntos por el Peru) 5席、我們是秘魯黨(Somos Peru) 5席、秘魯我們可以黨(Podemos Peru) 5席、紫色黨 (Partido Morado) 3席。
卡斯迪優當選總統意味著秘魯長期以市場為導向之經濟政策及集權政治將明顯轉變，惟新政府恐面臨國會抵制其激進措施。由於COVID-19 疫情影響，卡斯迪優初期將挹注於醫療及教育之公共支出，並增加公共投資、社會補貼及轉移支付，以促進就業及消除貧困，支持微、中小型企業 (MSME) 貸款，惟其改革養老金體系，恐遭國會反對。
左翼的卡斯迪優總統就職宣布，將要求國會召開制憲會議，恐難獲得國會批准該項法案。卡斯迪優面臨高度分散的國會，恐使卡斯迪優之立法議程難以通過，但卻能避免彈劾總統法案之通過；因憲法規定需要三分之二的國會同意，方能彈劾總統，而無需對總統腐敗指控做出任何決定性之司法裁決，恐增加彈劾總統及政策癱瘓之風險。
二、經濟概況及展望
(一)、總體經濟
秘魯天然資源豐富，係世界第1大銀礦、第2大銅礦、第3大鍚礦、第4大鉛礦及第5大金礦產國，並持續開發新油井及天然氣。秘魯為拉丁美洲森林面積第2大國，氣候適合種植農產品，其為全球第1大藍莓及第3大葡萄出口國；漁業資源豐富，亦適合發展漁業及水產加工等事業。2020年產業結構上，服務業、工業及農業產值占GDP比率分別為58.8%、32.9%及8.4%。
2018-2020年實質GDP成長率分別為4.0%、2.2%及-11.1%，2018年雖有美、中雙邊貿易戰之不利因素，惟其主要目標為墨西哥及中國大陸，秘魯反將受惠，總體條件仍有利於國內經濟成長，實質GDP成長率為4.0%。2019年5月亞馬遜高地（Alto Amazonas）強震造成重大經濟損害，加上政爭及國際經貿情勢不佳，致其公共投資及外部需求疲軟，實質GDP成長率降至2.2%。2020年COVID-19爆發，全國進入防疫緊急狀態，經濟活動幾近停擺，秘魯經濟面臨最嚴重衰退，實質GDP成長率大幅降至-11.1%。
展望未來，秘魯經濟前景受惠於主要貿易夥伴需求復甦及銅價走強，政府施行財政及貨幣刺激措施，推升實質GDP強勁成長；預期2021年由於 Covid-19 疫苗推出及經濟活動放寬，秘魯經濟受惠於出口、私人及公共投資增加，下半年可望表現良好。預估2021-2022年實質GDP成長率分別為10.8%及3.2%。若卡斯迪優總統推行激進極左政策，恐使投資急劇下降，及COVID-19再度蔓延，恐導致下行風險。
(二)、通貨膨脹
秘魯因天候不佳所影響，國內糧食價格波動大，通膨經常有升高之壓力。2018-2019年CPI年增率分別為1.3%及2.1%，係因委內瑞拉人湧入，使勞動力供應擴大，抑制工資成長，從而控制需求面之壓力；食品和燃料價格走軟，則抑制供給面之壓力，通脹壓力呈溫和上升。2020年受國內需求下降和油價暴跌所影響，2020年CPI年增率降至 1.8%。符合秘魯央行(Banco Central de Reserva del Peru, BCRP)設定通膨目標1~3%區間內。
展望未來，IHS表示BCRP將基準利率仍維持於0.25% 的歷史低位，且為拉丁美洲最低之政策利率，預期 BCRP在 2022 年中前保持政策利率不變。儘管CPI年增率仍於央行通膨目標區間內，但食品價格及燃料成本不斷上漲，將推高消費者價格。EIU表示進口商品價格上漲，尤其是石油，恐增加價格壓力，另新政府經濟政策之不確定性及政治不穩定之隱憂，恐導致貨幣貶值，推升CPI年增率：預估2021-2022年 CPI年增率將分別為3.5%及2.9%。
(三)、財政情況
秘魯財政實力雄厚，反映政府財政政策審慎，並持續改善債務結構，在過去十年累積大量財政儲蓄，減少政府債務展期風險。2018-2019年財政赤字占GDP比率分別為2.3%及1.6%。2018 年秘魯受益於內需走強及實施打擊逃稅和避稅等多項措施，使得政府稅收優於預算目標，用於財政整頓而非增加政府支出，2019年財政表現穩健，債務比率維持相對穩定。2020年政府為遏制COVID-19對經濟之衝擊，採取擴張性財政及貨幣等政策，施行稅收減免、失業救濟金給付，公共衛生預算擴編及政府財政刺激等相關支出。秘魯之正式工人須選擇加入公共養老金體系或私人養老金體系，政府於2020 年 4 月批准私人養老金計畫，人民可提取養老金限額約為 3,600 美元，養老金約 56 億美元流出； 11 月再批准第二次私人養老金計畫，人民可提取中提取限額約為 4,800 美元，估計流出可能達到 42 億美元；12月則批准公共養老金計劃，一次性退款1200美元，2020年財政赤字占GDP比率大幅升至8.9%。此舉，私人消費獲得支持，惟將減弱養老金制度之健全，恐加劇其未來經濟政策之不確定性。
展望未來，COVID-19疫情仍使政府支出居高不下，2021 年赤字將小幅下修。COFACE表示秘魯經濟活動未完全恢復至疫情前水準，刺激措施仍未完全取消，財政赤字於2021小幅收窄。預估2021-2022年財政赤字占GDP比率分別為5.7%及5.8%。
(四)、對外貿易及國際收支
秘魯由於有豐富的礦產出口所得，商品貿易帳常處於順差狀態。2018-2019年秘魯貿易帳順差分別為72億及66億美元，經常帳逆差分別為39億及27億，經常帳占GDP比率分別為-1.7%及-1.2%。2020年秘魯經濟受主要貿易夥伴強勁增長、商品價格上漲和及貿易條件改善等外部有利條件，而獲得支撐，貿易順差得以擴大。此外，外國投資之企業利潤大幅下降，減少資本外流，改善初級收入赤字。2020年貿易帳順差為78億美元；經常帳順差為15億，經常帳占GDP比率為0.7%，是自 2007 年以來的首次順差。
展望未來，2021年秘魯BCRP金融部門存款急劇下降，反映證券投資及家庭儲蓄已從該國匯出。若卡斯迪優實施激進政策，恐引發大規模資本外流。雖銅價大幅上漲，貿易順差大幅增加，惟資本外流，將使經常帳轉為逆差。秘魯是依賴出口之經濟體。由於全球對綠色技術投資增加，因此對其主要出口產品--銅之需求將很高。另預期新政府對外國投資者懷有敵意，恐使投資利潤匯出增加及減少投資，經常帳恐將重新陷入逆差；預測2021年及2022年貿易順差分別為116及87億美元，經常帳逆差分別為11億及39億美元，經常帳占GDP比率分別為-0.5%及-1.8%。
(五)、匯率
秘魯央行(BCRP)雖對新索爾進行去美元化動作，惟仍以充沛之外匯存底作為後盾，藉以干預匯市，來消弭匯率波動及提供流動性，以維持金融體系之穩定。秘魯幣新索爾(Nuevo Sol)2018-2020年底匯率分別為1美元兌換3.4 、3.3及3.6新索爾，新索爾雖受外匯市場環境波動及政治不穩定導致貨幣拋售，惟其擁強健外匯存底、穩定之長期資本流入及良好貨幣政策架構所支撐，匯率呈溫和貶值，使其成為表現較好之新興市場貨幣之一。
新索爾處於歷史上低點，貶值幅度超越過去二十年之淨值，-BCRP唯有強力干預外匯市場，以平息匯率波動並支撐匯率。一旦政府政策方向明確，基本面將重新確立，高銅價將支持匯率年底前走強。BCRP 將持續外匯干預，以控制貶值壓力。然因新政府政策之不確定性，導致新索爾價大幅貶值，惟秘魯主要商品（尤其是銅）出口表現強勁，預期減弱新索爾之貶值壓力；預測2021-2022年年底新索爾兌1美元匯率分別為4.2及4.0。
(六)、外債情況及外匯存底
秘魯2020年外債總額為749億美元，外債占GDP比率為36.6%，外債占出口比率為147.7%，債負比率為13.1%。2020年外匯存底金額為679.6億美元，外匯存底支付進口能力為19.46個月，短期外債占整體外債比率為13.04%。綜合而言，整體外部流動能力尚屬穩健。
三、對外關係及主要貿易國家占比
秘魯自2000年加入WTO，積極參與經濟整合，2020年2月與澳大利亞雙邊自由貿易協定（Free Trade Agreement，FTA）生效，未來可望與印度、土耳其及阿根廷完成FTA談判，秘魯亦為跨太平洋夥伴關係全面進步協定(CPTPP)及太平洋聯盟（Pacific Alliance）等重要經濟整合組織成員國之一，國會2021年7月14日以97票對0票核准CPTPP。政府宣稱將比照CPTPP協定，另與印度、印尼等亞太國家推動洽簽雙邊協定外，亦將評估與東協（ASEAN）國家建立更緊密之經貿關係，盼透過RCEP與PA等可能路徑，邁向亞太自由貿易協定（FTAAP）。
卡斯迪優總統抱持反美觀點，並對占秘魯貿易額 90% 以上之18項自由貿易協定（FTA）持否定態度。卡斯迪優於競選期間呼籲重新談判或廢除自由貿易協定，惟其恐未能取得國會支持，預期秘魯將續留太平洋聯盟（Pacific Alliance）（包括智利、哥倫比亞和墨西哥之貿易集團），惟與印度等國自由貿易協定之談判，恐受卡斯迪優阻撓，並使跨太平洋夥伴關係全面進步協定 (CPTPP) 無法批准，將抑制秘魯貿易機會。另秘魯將可能退出LIMA GROUP（確保和平解決委內瑞拉危機之多邊區域機構），恐導致對美外交關係降溫。
對外貿易方面，2020年秘魯主要出口國有中國大陸(24.1%)、美國(11.0%)、南韓(5.4%)、日本(4.5%)；主要進口國為中國大陸(25.4%)、美國(19.3%)、阿根廷(6.2%)、巴西 (5.9%)。
2020年秘魯主要輸出項目為銅(30.0%)、黃金(18.5%)、鋅(4.0%)；主要輸入項目為中間品(44.4%)、資本貨物(30.1%)、消費品(25.2%)等。
四、與我國雙邊貿易
2020年我國對秘魯出口1.88億美元，進口 2.29億美元，貿易逆差為0.41億美元；2021年1-7月對秘魯出口1.59億美元，自秘魯進口1.73億美元。
在進出口貨物結構方面，2020年我國對秘魯出口以塑膠及其製品(30.71%)、機器及機械用具及其零件(18.27%)、電機與設備及其零件(7.41%)為主；進口以礦石(38.85%)、鋅及其製品 (20.98%)、調製動物飼料(14.54%)為主。
五、外部評等及排名
國際三大信評機構標準普爾(S&P)、惠譽(Fitch) 、穆迪(Moody’s)目前分別授予秘魯BBB+、BBB+及A3之主權債信評等。標準普爾給予穩定(Stable)的評等展望；惠譽2020年12月15日因秘魯政府資產負債表疲軟、政府政策及財政赤字仍面臨挑戰，未來幾年政治不穩定，且行政及立法處於緊張局勢，遂將其未來展望由穩定調整為負向；穆迪2021年5月21日將秘魯未來展望由穩定調整為負向(Negative)，係因其政治環境日益分化削弱政府決策能力，恐將破壞經濟彈性，影響商業信心及投資所致。
依據COFACE經濟研究評比，秘魯在景氣指標為A4，國家風險評估等級為A4，屬可接受風險(ACCEPTABLE RISK)之國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，秘魯國家評等為BB2，中期評等為BB，短期評等為2，屬中度(Medium)風險國家。
世界經濟論壇2019年10月公布「2019全球競爭力The Global Competitiveness Index 4.0報告」資料，秘魯競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第65名，較前一年度第63名，退步2名。另依國際透明組織(Transparency International)公布的「2020年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2020)」報告，秘魯在180個國家或地區當中排名第94名，與巴西、衣索比亞、哈薩克、塞爾維亞、斯里蘭卡、蘇利南與坦尚尼亞等國列同一等級列同一等級，排名較上一年度101名進步7名。另依世界銀行公布的「Doing Business 2020」經商環境報告，秘魯的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球190個經濟體排名第經商便利度排名第76名，較上一年度第68名，退步8名。
六、綜合評述
秘魯天然資源豐富，盛產金、銀、銅、鉛、鋅等礦產，並持續開發新油井及天然氣；其為拉丁美洲森林面積第2大國，漁業資源豐富、氣候適合種植農產品，為全球第1大藍莓及第3大葡萄出口國。由於全球投資綠色技術，將增加對秘魯主要出口產品--銅之需求。惟預期新政府對外國投資者懷有敵意，恐使投資利潤匯出增加及減少投資，經常帳恐將重新陷入逆差。
預測2021年秘魯實質經濟成長率大幅升至10.8%，CPI年增率升至3.5%，經常帳逆差占GDP比率為0.5%，財政赤字占GDP比率為5.7%。外債為810億美元，債負比率為10.8%；預測2021年外匯存底預期為772.6億美元，支付進口能力為16.94個月，整體而言，秘魯外債結構正常，償付外債能力穩定，外匯存底支付進口能力穩健。
參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、IHS、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、ADB、COFACE、Euler Hermes等。