智利政經報告

編輯: 鍾佳華

2021/07/22列印

一、政治概況
智利屬總統制之民主政體，總統任期為4年，由人民選舉產生，不可連任。2017年智利大選於12月19日舉行，本次選舉首次設置海外投票，由皮涅拉（Sebastian Pinera）以54.57%得票率贏得總統選舉，右派聯盟重新執政，此為皮涅拉第2度取得總統大位。國會為兩院制，分為參、眾兩院，均由人民直選產生，參議院席次43席，參議員任期為8年，眾議院席次155席，眾議員任期為4年。下次總統及國會大選皆於2021年11月21 日舉行，總統第二輪選舉可能於 12 月 19 日舉行。
智利主要政黨為「右派聯盟」(Chile Vamos, CV，由國家革新黨RN、獨立民主聯盟UDI、政治進化黨Evopoli、區域獨立黨PRI等組成)；中間偏左之「左派聯盟」(La Nueva Mayoria，由基督民主黨PDC、社會黨PS、民主黨PPD及共產黨PC等組成)及極左派「廣泛陣線」(Frente Amplio，由14個政黨及社運團體組成)。2017年國會大選，CV於參議院取得19席、眾議院取得73席，於兩院皆未取得過半席次。
來自中右翼皮涅拉總統致力於促進經濟成長和親商政策；並推動教育及養老金改革、移民、安全以建立更加公平的社會；且持續整合稅制和勞動法修正案，以吸引投資，惟其政黨未取得多數席位，在國會中面臨施政及改革議案之反對勢力。
智利政府於2019年10月欲調漲地鐵票價，引發社會動盪，惟修憲成為示威者之主要要求，政府僅能啟動制憲公投，以減少要求總統下台之聲浪。2020年皮涅拉總統致力於COVID-19檢疫及衛生措施，以遏制新型冠狀病毒蔓延，惟疫情導致經濟放緩，因此政府制定提取養老金10%計畫，就業保護和稅收減免等紓困計畫，以降低疫情對經濟之影響。
2020 年 10 月 25 日制憲公投以 78% 得票率通過，原定於2021年4月舉行制憲委員，地方省長，市長及市議員選舉，受COVID-19疫情數度惡化所影響，推延至5月15-16日舉行。制憲會議由155名成員組成，其中138名為選民直接選舉產生，17名為原住民選民直接選舉產生。138個成員從28個選區，席位產生辦法採用漢狄法，每區選出3至8個議席，特別的是，選舉結果將依性別均等規則作出必要調整。2022年底將舉行新憲法全民公投。
制憲委員會選舉結果顯示，155名制憲委員中，執政的右派CV聯盟僅獲得37席位，遠低於否決提案所需之52席位，而激進的左派聯盟得票最多，並贏得市長選舉，顯示出人民對傳統政黨支持率顯著下降。恐將危及未來右派CV聯盟總統和立法選舉前景。
未來兩年政府政策不確定性高，係因新憲法制定將決定2023-25年政府政策時程。就近期而言，政府面臨重要政策之挑戰是持續透過財政刺激以推動經濟復甦及人民接種Covid-19疫苗。目前智利接種率位居世界前十名之列，達成群體免疫目標。
二、經濟概況及展望
(一)、總體經濟
智利天然資源豐富，盛產銅、鐵、硝酸鹽、貴金屬等礦產，堪稱世界礦業大國，其中銅礦蘊藏量豐，為世界重要之生產國及出口國。2020年產業結構上，服務業、工業及農業產值占GDP比率分別為61.5%、34.2%及4.2%。
智利屬開放型經濟體，易受全球經濟發展之衝擊，包括主要出口商品銅礦以及進口商品石油，皆受國際價格與需求波動所影響。2018-2020年實質GDP成長率分別為3.8% 、0.9%及-6%，2018年新政府上台，重建投資者信心，有助於投資復甦，推升實質GDP成長率至3.8%。2019年美中貿易戰及全球經濟成長疲軟造成外部需求放緩，加上銅價波動，衝擊智利經濟，實質GDP成長率降至0.9%。2020年COVID-19爆發、全球經濟疲軟及銅價走弱，導致經濟嚴重衰退，實質GDP成長率大幅降至-6.0%。
展望未來，智利經濟前景觸底反彈，受惠於中國大陸需求復甦及銅價走強，有助於提振外部需求及財政收入，加上財政及貨幣措施雙雙刺激下，推升實質GDP成長， 2021年經濟成長將優於預期；預期2021年智利出口穩健成長，由於財政刺激能力強大，使其為拉丁美洲復甦最快的國家之一，2022年將恢復至疫情前水準，惟制定憲法時程和總統大選恐限制2021年實質GDP成長；2022年新憲法如獲得批准，左傾改革措施恐將對商業環境及投資造成壓力，尤其是固定投資項目，將強烈感受到政策不確定性之影響，使其經濟成長放緩。預估2021-2022年實質GDP成長率分別為6.2%及2.4%。
(二)、通貨膨脹
智利屬於小型開放的經濟體，易受國際商品價格變化及匯率波動影響，增添通貨膨脹之壓力，智利央行設定通膨目標區間在2～4%之內。
2018-2019年CPI年增率均為2.3%，係因智利與美國利差縮減，導致智利比索貶值，另伴隨內需復甦影響，使智利物價上揚。2020年智利央行降息，加上投資低迷，導致通貨膨脹小幅上升，2020年CPI年增率升至3.0%。
2021 年通貨膨脹壓力恐暫時上升，但比索走強將降低進口成本，將使CPI年增率維持在央行通膨目標附近；智利在國內需求復甦、貨幣溫和政策以及匯率貶值影響下，將推升CPI年增率；另一方面，憲法改革不太可能影響通脹目標框架和貨幣政策制定，短期貨幣政策施行有助於未來商品價格穩定及控制通脹：預估2021-2022年 CPI年增率將分別升至3.6%及3.2%，仍於央行通膨目標區間內。
(三)、財政情況
政府近年雖有大量投資公共建設及增加社會福利支出，但審慎的財政支出政策加上因銅價上漲，致其財政收入穩健，2018年財政赤字占GDP比率為1.7%。2019年10月聖地牙哥抗議活動迫使政府修改親商政策，包括降低稅收和放寬勞動法規以增加對社會議程的投資，包括養老金和醫療保健的改善以及最低工資調漲，2019年財政赤字占GDP比率升至2.9%。2020年政府為遏制COVID-19對經濟打擊，採取擴張性財政、貨幣及信貸等政策，施行減稅、推遲納稅及擴大失業救濟金給付等紓困計畫，2020年財政赤字占GDP比率大幅升至7.3%。
展望未來，智利經濟成長高度依賴銅礦，在銅礦減產及價格走弱時，國庫收入將面臨嚴峻挑戰。因此，政府積極將依賴銅收入轉至稅賦收入。由於COVID-19 造成供應鏈中斷原因消退、中國大陸需求回溫及銅價走強，將有助於提振外部需求及財政收入。另2020 年皮涅拉總統批准養老金計畫，人民最多可申請兩次提取養老金可用儲蓄之10%，此舉將支持私人消費，惟對中期而言，將減弱養老金制度之健全，恐加劇其未來經濟政策之不確定性。預估2021-2022年財政赤字占GDP比率分別為7.2%及6.1%。
(四)、對外貿易及國際收支
智利出口受銅價低迷所衝擊，且能源價格上漲，使進口漲幅大於出口，經常帳呈現赤字；2018-2019年智利貿易帳順差分別為42億及30億美元，經常帳逆差分別為116億及105億，占GDP比率分別為-3.9%及-3.7%。2020年受COVID-19蔓延影響，進口量大受衝擊，出口量則逆勢上揚，2020年貿易帳順差大幅增至184億美元；經常帳盈餘為34億，經常帳盈餘占GDP比率為1.3%。
展望未來，智利經濟開放，惟易受主要貿易夥伴—中國大陸及美國之外部衝擊所影響。2021年隨著私人消費及投資強勁復甦，提振進口需求，預期進口增幅大於出口增幅，使貿易順差收窄；預測2021年及2022年貿易順差均為172億美元，經常帳收支受國際借款償付及利潤匯回所影響，重新陷入逆差，經常帳逆差分別為6億及26億美元，占GDP比率分別為-0.2%及-0.9%。
(五)、匯率
2018年因美國升息，智利與美國利差縮小，致游資回流美國衝擊新興市場貨幣匯率，2018年底智利比索兌美元匯率回貶至695.7。2019年反政府抗議活動，加上投資者對該國承受全球需求減緩和商品價格的擔憂，導致匯率疲軟：另一方面，央行將利率由3%下調至1.75%，以抵消銅價疲軟及社會動盪之損害。2019年底智利比索兌美元匯率貶為744.6。智利央行如遇匯率變動超出預期，為防止匯率過度波動，會以外匯存底進場干預。央行為因應COVID-19疫情發展，於2020年3月將利率下調至0.5%，以及外匯干預計畫結束時間由2020年5月延長至2021年1月，以抵消比索兌美元匯率波動，2020年比索兌美元匯率升為711.2：1。
展望未來， 2021年智利央行利率政策維持不變，仍為0.5%。在全球金融緊縮、地區政治不確定性及經濟成長預期疲軟下，比索恐維持貶勢。智利總統、國會選舉結果及制定憲法時程，對其政治及政策恐存有不確定性，比索將呈溫和貶值；預測2021-2022年比索兌美元匯率分別為739.5：1與747.7：1。
(六)、外債情況及外匯存底
智利2020年外債總額為2,090億美元，外債占GDP比率為82.6%，外債占出口比率為239.5%，債負比率為32%，外匯存底金額為391.5億美元，另短期外債占整體外債比率為11.19%，外匯存底支付進口能力為7.08個月。綜合而言，智利外匯存底仍偏低，外債總額遠高於外匯存底，支付進口能力及償付外債能力均屬尚可。
三、對外關係及主要貿易國家占比
智利為聯合國創始會員國之一，其國際行為以國際法為依歸；並積極參與區域統合，與墨西哥、哥倫比亞及秘魯成立太平洋聯盟（Alianza del Pacifico），並加入美洲國家組織、里約集團、伊比利國家元首對話、南方共同市場（MERCOSUR）、亞太經濟合作會議（APEC）、南美洲進步論壇（PROSUR）、經濟合作開發組織（OECD)、跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)。
自由貿易政策為智利外交政策首要目標，2020年政府與巴西和厄瓜多簽署貿易協定，目前與全球33國已簽署投資保證協定，65國簽署貿易互補或自由貿易協定。近期，政府與主要貿易夥伴--中國大陸因Covid-19疫情，雙邊合作協議由中國大陸提供智利6千萬劑科興（Sinovac）疫苗。從長遠來看，雙方將側重於技術創新及改善數字經濟，以維持緊密貿易關係。
對外貿易方面，2020年智利主要出口國有中國大陸(39.8)、美國(13.5%)、日本(8.9%)、南韓(5.8%)；主要進口國為中國大陸(27.8%)、美國(17.8%)、巴西(7.3%)、阿根廷(5.6%)。
2020年智利主要輸出項目為銅(52.9%)、新鮮水果(7.9%)、鮭魚和鱒魚(5.5%)、纖維素(3.7%)等；主要輸入項目為中間品(50.3%)、消費品(27.6%)、資本貨物(22.1%)等。
四、與我國雙邊貿易
2020年我國對智利出口1.71億美元，進口13.23億美元，貿易逆差為11.52億美元；2021年1-6月對智利出口1.21億美元，自智利進口10.35億美元。
對智利進出口貨物結構方面，2020年我國對智利出口以機械用具及其零件 (22.40%)、塑膠及其製品 (14.37%)、車輛及其零附件(11.26%)為主；進口以銅及其製品(64.11%)、木漿或其他纖維素材料之紙漿 (8.12%)、食用果實及堅果(7.58%)為主。
五、外部評等及排名
國際三大信評機構惠譽、標準普爾及穆迪分別給予智利A-、A及A1之主權債信評等，惠譽及標準普爾均給予穩定的評等展望，穆迪則給予負向的評等展望。
依據Coface經濟研究評比，智利在景氣指標為A3，國家風險評估等級為A3，屬尚可接受風險(QUITE ACCEPTABLE RISL)之國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，智利國家評等為BB2，中期評等為BB，短期評等為2，屬中度(Medium)風險國家。
世界經濟論壇公布最新全球競爭力報告資料顯示，智利的競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第33名，與上一年度同名。另依國際透明組織(Transparency International)公布的「2020年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2020)」報告，智利在180個國家或地區當中排名第25名，與美國列同一等級，排名較上一年度進步1名。另依世界銀行公布的「Doing Business 2020」經商環境報告，智利的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球190個經濟體排名第經商便利度排名第59名，較上一年度退步3名。
六、重大訊息
穆迪(Moody's)於2020年8月25日調整智利未來展望由穩定調整為負向，係因智利因COVID-19疫情衝擊，導致財政風險加劇。
惠譽(Fitch)於2020年10月15日調降智利長期外幣評等，由A調降至A-，未來展望由負向改為穩定，主因為2019年10月至11月大規模抗議活動頻繁及COVID-19疫情，經濟衰退加劇，財政持續惡化所致。
標準普爾(S&P)於2021年3月24日調降智利長期主權信用評等，由A+調降為A，未來展望為穩定，主因為政府財政彈性減弱，雖經濟復甦有助於減少高額財政赤字，惟持續的政治壓力致社會支出增加，恐加劇其財政壓力。
七、綜合評述
智利於2010年成為第一個加入OECD的南美洲國家，天然資源豐富，盛產銅、鐵、硝酸鹽等，為世界重要產銅國及出口國。由於智利屬開放型經濟體，易受全球經濟發展所衝擊，主要出口商品銅礦及進口商品石油皆易受到國際價格與需求波動的影響。
2021年智利實質經濟成長率大幅升至6.2%，CPI年增率升至3.6%，經常帳逆差占GDP比率為0.2%，財政赤字占GDP比率為7.2%。外債為2,126億美元，債負比率為71.6%，外匯存底預期為492.3億美元，支付進口能力為7.52個月，整體而言，支付進口能力及償付外債能力均屬尚可。

參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、IHS、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、ADB、COFACE、Euler Hermes等。