泰國近期經濟概況及重要新聞摘要

編輯: 泰國曼谷代表人辦事處

2021/04/26列印

以下文字為110年3月份本行泰國曼谷代表人辦事處工作月報表「搜集當地商情、金融、貿易及法規等資訊」

(一)土耳其里拉危機 對泰國影響有限
土耳其里拉於2021年3月22日比前一交易日的收盤價暴跌約15%。開泰研究中心認為，此次土耳其里拉危機錯綜複雜，比以往里拉危機更難解決，儘管新任央行行長將向市場釋出土耳其央行近期尚不會下調政策利率的信號。
土耳其正面臨的問題是缺乏內部和外部穩定性的問題，這種情況自2018年以來就根深蒂固，源於政府和民間部門的過度支出和投資，以及全球經濟疲軟所帶來的額外壓力，導致土耳其必須應對高債務問題(約占GDP的174%)。與此同時，土耳其的外匯儲備卻處於低水平，源於資金持續外流。最新數據是，土耳其的外匯儲備約527億美元，少於土耳其現有的1339億美元短期外債。多年來，土耳其里拉持續貶值使土耳其的通貨膨脹率持續高於土耳其央行規定的5.0％目標，儘管土耳其央行多次上調政策利率以期加以嚴格控制。
開泰研究中心認為，土耳其經濟基本面疲軟問題無法在短期內解決，尤其是在全球經濟尚未從新冠肺炎疫情危機全面復甦的情況下，土耳其里拉將多次面臨壓力風險，可能進一步導致經濟基礎面脆弱的新興市場貨幣以及亞洲大部分貨幣面臨壓力。開泰研究中心預期，目前土耳其央行面臨要控制局勢將比以往危機更大的困難，源於缺乏金融資源，現有的外匯儲備不足恢復對里拉的信心以及控制資本外流風險。此外，若剔除淨遠期頭寸(Net Forward Position)，土耳其的外匯儲備將進一步減少，將不足以償還外債。
開泰研究中心認為，上述情況對泰國的影響有限，源於泰國和土耳其之間的經濟聯繫相對較少，土耳其里拉危機不太可能波及泰國。泰國對土耳其的出口值僅占泰國出口總值的0.4%，而泰國從土耳其的進口值僅占泰國進口總值的0.2%。不過，必須承認，除了美國國債收益率上升的因素外，里拉危機帶來的壓力也是當前支持美元升值的額外因素之一，可能導致泰銖在波動中貶值。不過泰國與土耳其的不同之處在於泰國擁有強健的財務狀況和穩定性，而且泰國的外匯儲備處於較高水平。(開泰研究中心)
(二)泰國疫情趨緩 央行2月經濟釋出轉好信號
泰國央行報告，2021年2月經濟有所好轉，原因是國內新冠肺炎疫情獲得緩解，有信心官方刺激措施能帶動民間消費復甦。中央銀行表示，隨著泰國疫情有所好轉，2月經濟呈現逐步復甦走勢。由於國內疫情獲得緩解，官方陸續放寬控管措施，推動經濟活動回溫，加上官方出台刺激措施，使民間消費也跟著上升。民間投資亦取得增長，廠商增加進口機械及設備等資本商品，與商業信心指數及出口良好復甦的走勢一致。不過，建築類投資仍萎縮，建材銷售降低。
國家經濟穩健性方面，2月通貨膨脹率負增長幅度擴大，主要商品的物價都降低，原因是官方出台措施減收電費及水費，減輕民眾支出負擔。勞動市場仍薄弱，社會保險體系內的失業津貼申領人數仍持續攀升。經常帳逆差額度則高於前1個月。
央行指出，2021年首季經濟活動開始復甦，但是仍需要密切關注國內疫情發展，首季國內生產總值(GDP)增長率恐低於原預期水準，如果泰國能在第3季及第4季重啟國家大門，將推動泰國整體經濟加速復甦。
(三)泰國聯昌銀行看好經濟第2季復甦
泰國聯昌銀行(CIMBT)預期泰國經濟將在2021年第2季開始釋出好轉信號，增幅可望回到7.8%的水準，主要支持因素為官方刺激經濟措施、出口及支出皆恢復增長。
CIMBT透露，受到2020年底泰國爆發新一輪新冠肺炎疫情的影響，導致1-2月的經濟活動未能完全恢復，部分民眾仍在家辦公，影響今年首季經濟欠佳。不過，首季末經濟景氣已開始好轉，民眾增加支出及交通恢復擠擁，經濟活動陸續復甦，所以預期第2季經濟將開始恢復增長。預測泰國首季國內生產總值(GDP)負增長4.1%，為最後1個呈現負增長的季度，第2季GDP估攀升7.8%。
CIMBT研究辦事處指出，支持泰國第2季GDP增長的因素包括中美及全球經濟好轉推動商品出口攀升；首季被壓抑的需求可望在第2季釋放，刺激民眾增加支出，預期食品及飲料、小商品等產業能夠快速復甦；官方刺激經濟措施奏效，推動民間消費及投資增長。不過，由於國內剛開始接種疫苗，觀光業恐仍需要一段時間才能夠復甦，密切關注官方刺激旅遊業的措施，可望支持下半年觀光業回溫。
CIMBT估計，泰銖匯率今年趨向貶值，原因是美國出台巨額刺激經濟措施及向體系注入大筆資金後，使預期通貨膨脹壓力攀升，導致美國公債殖利率走高，資金回流美國，刺激美元匯率走升。預期泰國中央銀行今年政策性利率將維持0.5%不變，選用其他貨幣政策支持經濟復甦，例如出台措施扶助中小型企業(SME)、加緊進行債務重組等。支持經濟復甦的重責將落在財政措施的身上，除刺激消費措施外，官方宜側重有關就業的政策。
隨著國內民眾增加接種疫苗，有助提振信心，推動經濟活動持續復甦，CIMBT預期泰國2021年的GDP增長率為2.6%，增幅並未十分突出，因為觀光業仍未復甦，但是看好國內民眾全部接種疫苗及外國遊客回流後，將刺激泰國經濟進一步復甦。
(四)經濟回溫 商銀看好放款前景
泰國商業銀行看好企業貸款業務前景，主要是得到官方落實基建投資項目的支持，預期民營企業將開始增加申請貸款，尤其是下半年經濟可望良好復甦。
匯商銀行(SCB)透露，銀行看好今年企業貸款需求將有所提升，特別是大型企業，原因是官方將繼續落實基建投資項目，有助提振民營企業信心。中小型企業(SME)業務也呈現復甦走勢，估計貸款需求將跟著增加，支持業績在新冠肺炎疫情獲得緩解後恢復成長。同時，銀行預期企業併購(M&A)將回溫，為支持企業放款增長的另一個因素。
匯商銀行表示，今年初來貸款需求持續良好增長，預測今年放款增長率為3-5%。隨著經濟活動復甦，預期手續費收入也將跟著成長，證券市場亦持續攀升。不良放款(NPL)方面，大型企業貸款的NPL問題並不嚴重，原因是大部分企業的金融實力穩固，但是將繼續密切追蹤零售放款的NPL情況。
泰京銀行(KTB)則指出，目前銀行的企業貸款仍放緩增長，受到新冠肺炎疫情的打擊，部分經營者延後投資及貸款計畫，原因是部分企業需要較長時間逐步復甦。不過，隨著疫情獲得緩解及民眾開始接種疫苗，經濟可望在下半年復甦，預期企業貸款需求也將跟著攀升，支持業務恢復增長。
泰京銀行制定2021年的目標放款增長率為3-5%，主要來自零售貸款客戶，民眾仍需要貸款購買汽車及房屋。同時，民營企業也可望在下半年恢復增長，促使整體放款取得增長。
(五)泰航加快”債轉資”談判及債務清算
泰國國際航空公司透露，泰航加快與政府部門進行增資和債務轉為資本談判工作，對累積超過1000億銖虧損予以清算，並支持泰航事業復甦以求生存，同時承認尋找新股東投資非常困難。
泰航表示，泰航事業復甦方案計畫增資500億銖，其中50%約250億銖來自政府部門這些原有股東，目前正在就此進行談判。為了避免泰航再度變成國營企業，政府部門總持股比率不得超過50%，但尋找新股東投資確實非常困難。另外50%即250億銖將通過債務轉為資本和貸款來解決，因為泰航事業復甦方案中，允許擁有740億銖債務的債權人，以及金融機構約200億銖的債務，合計大約1000億銖。但債務轉為資本的比率不得超過50%，即500億銖。每股的價格為3.86銖，低於發行價每股10銖。如果全部轉換將持有90%的股份，原來的股東持股將只剩下10%。
債務轉換為資本有助於清算泰航1280億銖的累積虧損，不過目前尚不清楚有多少債務會轉換為資本。
截止到2020年7月3日泰航持股情況為，最大股東財政部持股47.86%，哇育帕1基金持股17.08%，政府儲蓄銀行持股2.13%。