牙買加政經概況

編輯: 鍾佳華

2020/06/03列印

一、 政治概況
牙買加前屬英國殖民地，1962年宣告獨立，並加入大英國協，政治制度遵奉英國女王為元首，由女王任命總督為其代表，現任總督為艾倫(Dr. Patrick Linton Allen)，自2009年就任至今。政治制度採責任內閣制，總理由眾議院最大黨的黨魁出任。
牙買加國會由參、眾兩院組成，任期5年，參議院有參議員21人，其中13人由總理提名，反對黨提名8人，由總督任命之。眾議院議員有63名，直接民選。
2016年2月國會大選中，勞工黨獲得33席次，人民國家黨獲得30席次；由於聖瑪麗東南部選區選情膠著，初步統計為勞工黨贏得該區議席，惟牙買加選舉委員會重新計票，認定該選區由人民國家黨候選人勝選，2016年3月1日公布議席分佈結果為勞工黨獲得32席次，人民國家黨獲得31席次。總理由勞工黨黨魁安德魯·霍尼斯(Andrew Holness)出任，並於2016年3月上任，任期至2021年2月。
牙買加總理有權在政府成立後第五年內舉行大選，該國在冠狀病毒危機獲得控制後，選舉組織方有可能成立；並預期反對黨人民國家黨（PNP）對執政之勞工黨（JLP）不會構成重大威脅，係因勞工黨總理安德魯·霍尼斯支持度仍領先人民國家黨領導人彼得·菲利普（Peter Phillips），加上菲利普個人健康因素，使黨內分歧加劇，大大削弱人民國家黨所致。總理安德魯·霍爾尼斯執政，於2019年11月退出了國際貨幣基金組織（IMF）改革計劃，但預期政府仍將持續財政及結構改革，以降低財政赤字，因此政府很可能會繼續執政。
2020年3月新型冠狀病毒(COVID-19)爆發，因此政府制定紓困計畫，以降低疫情對經濟成長之影響。另牙買加政府向IMF求援，並於5月獲得5.2億美元緊急援助。牙買加政府財政因疫情大受衝擊，恐危及政府將中期債務占GDP比率降至60％之目標。

二、經濟概況
（一）總體經濟
牙買加係加勒比海小島國，經濟基礎薄弱，雖牙買加境內鋁礦砂(Bauxite)蘊藏豐富，但易受國際商品價格波動影響；另其主要農產品出口有山藥、糖、咖啡，因此氣候條件（包括颶風和乾旱）對牙買加的農業產出有重大的影響。
依據CIA資料顯示，2017年產業結構方面，服務業、工業及農業產值占GDP比率分別為71.9%、21.1%及7%，牙買加經濟轉為依賴服務業居多，鋁土礦及氧化鋁出口已降至占GDP不到5％；2020年人口數僅280萬人。預估2020年GDP產值144.3億美元，平均每人GDP為4873.54美元。
牙買加政府債務沉重，推行財政改革。惟財政緊縮影響投資及就業方面成長，使得經濟成長緩慢，亦導致民間消費疲弱，2017實質GDP成長率為0.5%；隨著政府債務減少及外匯存底增加，牙買加經濟適度改善。另受惠於基礎建設，遊客人數增加以及重啟鋁精煉廠的推動下，2018年實質GDP成長率升為1.8%；2019年美國經濟成長放緩，影響牙買加僑外匯回款項及旅遊收入，加上建築業疲軟及Alpart精煉廠關閉，導致氧化鋁產量下降，實質GDP成長率降至0.9%。
展望未來，預期新型冠狀病毒（Covid-19）蔓延衝擊旅遊及礦物出口等，影響牙買加經濟成長甚鉅；另在主要貿易夥伴-美國經濟衰退影響下，加上僑外匯回款項與觀光客收入來源大幅流失；牙買加雖堅守財政政策目標和改善政府債務，但其經濟仍易受全球經濟發展及國際商品價格波動所影響。預測2020與2021年實質GDP成長率分別為-4.6%與2.4%。

（二）通貨膨脹
牙買加因經濟成長疲軟及糧食價格下跌，2018年消費者物價指數（CPI）年增率由2017年4.4%降至3.7%。政府推動寬鬆貨幣政策，加上貨幣逐年貶值，導致消費者物價溫和上升，2019年CPI年增率略升為3.9%。
展望未來，由於牙買加幣持續貶值，但國內需求相對疲弱及國際石油跌價，短期內將有助於減緩消費者物價上漲幅度。2020-2021年CPI平均年增率小幅升為4.2%及4.5%，仍符合央行設定之4-6%通貨膨脹目標。
惟需注意，因牙買加經濟規模小、貨幣貶值、石油需求全仰賴進口及對極端天氣事件之脆弱性，恐將有下行風險壓力。
（三）財政情況
牙買加政府債務負擔沉重，為穩定經濟及紓解財政困難，與IMF簽署為期三年之預防性備用貸款協議（SBA），在推動經濟結構與財政改革，及降低政府債務等措施後，於財政整頓及政府債務取得重大進展，政府雖於2019年11月退出預防性備用貸款協議，仍將持續執行IMF建議，推動結構性改革，以減少經濟失衡。2017-2019年牙買加財政收支占GDP比率分別為0.5%、0.6%及0%。
牙買加政府正值減輕沉重債務負擔之際，財政支出集中於促進經濟成長，適逢新型冠狀病毒爆發，使政府政策面臨嚴峻挑戰。雖該國財政緊縮，但仍進行財政紓困計劃，以支持家庭和企業，惟借貸成本增加，將對政府財政造成嚴重壓力。預測牙買加財政收支轉為赤字，2020及2021年財政赤字占GDP比率分別為5.4%及1.3%。

（四）對外貿易及國際收支
貿易方面，由於牙買加經濟規模小，主要能源和一般民生用品均依賴進口，國內製造業基礎薄弱，對於進口依賴度高，因此對外貿易長期處於逆差情況。
2017年牙買加國內進口需求增強，帶動進口成長，加上國際油價走高帶動下，貿易逆差為38億美元，經常帳赤字占GDP比率為5%。2018年牙買加國內進口需求仍持續成長，惟出口值大於進口值成長，貿易逆差略減為35億美元，經常帳赤字占GDP比率亦下降至3.1%。2019年由於出口成長及國際油價下跌，抵消進口成長幅度，貿易逆差持平，經常賬戶赤字則獲控制，經常帳赤字占GDP比率下降至2.6%。
由於冠狀病毒蔓延引起牙買加經濟衰退，大大降低進口需求，尤其是石油需求；且國際油價持續下跌，貿易赤字及經常賬戶赤字將雙雙縮小。預測2020-2021年經常帳赤字占GDP比率降至2.1%及1.2%。

（五）匯率
牙買加因經常帳赤字，導致牙買加幣呈現逐年貶值趨勢。牙買加幣兌美元匯率，由2017年底牙買加幣兌美元匯率124.30兌1美元貶至2018年底126.8兌1美元，2019年底續貶至131.2兌1美元。預期隨著旅遊、鋁礬土礦出口及僑外匯回款減少，且政府為解決冠狀病毒危機，推動大幅寬鬆財政及貨幣政策，將對貨幣造成貶值壓力。預測2020年底匯率將再貶至141.4兌1美元，2021年底續貶至143.7兌1美元。

（六）外債情況及外匯存底
牙買加2018-2019年外債總額分別為163.1億美元及164.9億美元，外債占GDP比率分別為103.78%與104.97%。外債占出口比率分別高達為858.25%及824.61%，債負比率分別為15.24%及27.78%，短期外債占整體外債比率分別為12.22%及11.98%，外匯存底餘額分別為35.3億美元及36.3億美元，仍遠低於外債總額；外匯存底支付進口能力分別為5.33個月及5.14個月。
預測牙買加2020年及2021年外債總額小幅升至166.6億美元及168.5億美元，外匯存底略降至35億美元及35.7億美元，外匯存底仍偏低，外債總額遠高於外匯存底，外匯存底支付進口能力小幅下跌，分別為5.02個月及5.08個月。綜合而言，外債高於外匯存底，外匯存底支付進口能力尚可。

三、對外關係及主要貿易國家
牙買加參與之國際組織包括世界銀行(World Bank)、國際貨幣基金(IMF)、世界貿易組織(WTO)及世界衛生組織(WHO)等。政府目前積極發揮其國際影響力以促進其國家發展，達成「願景2030年國家發展計畫」(Vision 2030 Jamaica National Development Plan)，其目標是持續財政和政府債務之改革，提高競爭力，減少自然災害之脆弱性，並填補基礎設施和人力資源開發的資金缺口。
牙買加外交政策將持續於打擊毒品販運之區域合作，及與主要貿易夥伴美國保持緊密關係，惟於新型冠狀病毒大流行之際，該國將先著重於發展多邊合作以控制疫情。
進出口方面，牙買加主要輸出項目為化學品、金屬、飲料、鋁礬土等；主要輸入項目為石油、車輛及其零配件、機械設備、電機設備及其零件等。2018年牙買加之主要出口國為美國（31.0%）、挪威 (14.5%)、加拿大(11.1%)、荷蘭(10.6%)、冰島(5.7%)等；主要進口國為美國(44.7%)、中國大陸 (6.5%)、哥倫比亞(5.8%)、千里達托巴哥(5.7%)、日本(4.2%)等。

四、與我國雙邊貿易
2019年我國對牙買加出口10.50百萬美元，進口8.46百萬美元，貿易順差為2.04百萬美元。2020年1-4月對牙買加出口2.50億美元，進口1.88億美元。2019年我國對牙買加出口主要項目為機器及機械用具及其零件(19.01%)、橡膠及其製品(17.14%)、車輛及其零件 (11.24%)等。進口主要項目為鋼鐵(67.22%)、鋁及其製品(23.70%)、咖啡、茶及香料(4.91%)等。

五、外部評等與排名
國際信評機構S&P與Fitch給予牙買加主權信用評等為B+，Moody’s的評等為B2，評等展望皆為穩定。另外，Euler Hermes及Coface給與牙買加主權信用評等分別為C2及B，屬於中度風險國家。
世界經濟論壇公布最新全球競爭力報告資料顯示，牙買加的競爭力排名在全球141個參評經濟體中排名第80名，較上一年79名，退步1名。依據世界銀行公布的「Doing Business 2020」經商環境報告，牙買加的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球190個經濟體排名第71名，與上一年相同。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2019年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2019）」報告，牙買加在180個國家或地區當中排名第74名，較上一年70名，退步4名。

六、重大訊息
穆迪(Moody’s)於2019年12月11日調升牙買加政府長期信用評等，由B3調升為B2，未來展望由正向改為穩定，主因為牙買加政府債務持續減少和經濟韌性持續改善。
S&P於2019年9月27日將牙買加長期主權信用評等由B調升為B+，未來展望為穩定，主因為牙買加在經濟穩定性方面取得重大進展，外部流動性及抵禦外部衝擊的能力增強。

七、綜合評述
牙買加屬小型經濟體，經濟自主性低，易受外部因素衝擊，影響其對外償債能力。由於政府債務沉重，財政緊縮，致經濟成長緩慢。
預測2020年牙買加實質經濟成長率大幅降至-4.6%，CPI年增率為4%，財政赤字占GDP比率為5.4%，經常帳赤字占GDP比率為2.1%，外債為166.6億美元；預測國內生產毛額（GDP）144.3億美元，平均每人GDP減至4,873.54美元，外匯存底估計為35億美元，外匯存底支付進口能力為5.02個月，綜合而言，外債仍遠高於外匯存底，外匯存底支付進口能力不足。


參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、CIA、EIU、Global Insight、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇WEF、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、IMD、COFACE、Euler Hermes等。