印度政經概況

編輯: 張珮瑩

2020/03/26列印

一、政治概況
印度共和國全國共有28州及9個直接由中央政府管轄的中央直轄區(Union Territories)，政體為聯邦內閣制，總統為虛位元首，由國會兩院及地方議會組成之選舉團推舉，任期5年，第14任總統柯文德(Ram Nath Kovind)於2017年7月25日就任，下屆總統選舉將於2022年7月舉行。政務由總理及各部會首長組成之內閣負責；總理由總統任命，部長由總理建請總統任命。
1947年 8月 15日於英國統治下獲得獨立，1950年1月26日立憲為共和國，60餘年來大部份時間由國大黨(Indian National Congress，簡稱INC)執政。1999年~2004年及2014年至今由印度人民黨(Bharatiya Janata Party，簡稱人民黨，BJP)與其他盟黨組成「國家民主聯盟」(National Democratic Alliance，簡稱NDA)執政。
印度是全球最大的民主國家，全國性政黨計有人民黨(BJP)、國大黨(INC)、印度馬克斯主義共產黨(CPM)、民族主義國大黨(NCP)、印度共產黨(CPI)、多數人民黨(BSP)及草根國大黨(AITC)等7黨。參與2019年4~5月大選之地方性政黨約674黨；總計在下議院(House of the People或Lok Sabha)擁有席次之政黨計33黨。
兩院制國會分上議院(Council of States或Rajya Sabha)、下議院；上議院計245名議員，任期6年，其中233名由各州議會和地區議會以比例代表投票方式間接選舉產生，12名由總統任命，成員每2年改選三分之一。下議院計545名議員，任期5年，其中543名由普選產生，2名由總統任命。
始於1990年代初推行經濟自由化措施，包括降低產業管制及降低對外貿易、投資管制，國營企業民營化等，加速該國經濟成長。莫迪(Narendra Modi)於2014年5月初任總理，推出多項改革措施，包括放寬外商直接投資上限，推出「在印度製造」(Make in India)、數位印度(Digital India)、工業開發走廊、智慧城市等，為投資招商政策主軸，積極引入外資，藉此將印度轉型為全球製造中心。
莫迪總理於2016年11月8日為遏制避稅、洗錢，使金融體系具更佳流動性，帶動行動數位支付成長等，推行廢止500盧比、1,000盧比大面額鈔票(Demonetisation)流通政策；2017年4月起為防制洗錢，禁止金額20萬盧比以上之現金交易；2017年7月1日實施商品和服務稅(Goods and Services Tax，簡稱GST))新制，簡化繁雜稅制、避免重複課稅、減輕稅務成本及增進稅務行政效率。
2019年5月23日公布國會大選結果，莫迪總理領導的人民黨(BJP)囊括國會下議院過半數席次(303席)，再度勝選，與友黨聯合組成超過國會三分之二絕對多數(349席)之國家民主聯盟(NDA)在議會取得壓倒性勝利，莫迪連任總理，於2019年5月30日宣誓就職。目前，人民黨(BJP)掌控印度政局，成為繼開國之國大黨(INC)之後印度一黨獨大之政黨。
自大選以來，政府通過稅制法案、並提高部分產業的外國直接投資上限，但因執政人民黨(BJP)在上議院中僅83席，與其盟友共同所占席位總數未及過半，法案不易順利獲上議院批准，致目前大多數經濟改革方案聚焦於行政作業及治理改革。
人民黨(BJP)主張印度教民族主義，試圖將更多印度教徒移入查謨和喀什米爾(Jammu and Kashmir)，政府2019年8月5日以憲法第370條為臨時條款為由、以總統行政命令廢除，廢除喀什米爾(Kashmir)獨立地位，國會通過將拉達克(Ladakh)劃為中央直轄區，此舉與巴基斯坦緊張局勢加劇。
國會2019年12月通過具爭議性的公民法修正案，提供南亞國家人民成為印度公民的相對迅捷渠道。政府表示法律對印度公民，包括印度教徒、穆斯林等均無任何影響，但農民、勞工團體、民眾針對公民法修正案的全國抗議活動，使莫迪總理面臨重大政治挑戰，政府信任度降低，恐將限制政府進行改革量能。
展望未來，位處印度北方Uttar Pradesh 及Assam持續存在具歷史沉痾之宗教團體衝突、查謨和喀什米爾(Jammu and Kashmir)的安全局勢及國內社會動盪等，均將對政治穩定構成威脅。

二、經濟概況及展望
印度是世界10大礦藏國之一，具備煤、原油、天然氣等能源礦產，鐵、銅、鋅、金、鎂等多種金屬礦產及雲母、花崗石、大理石、石灰石等數十種非金屬礦產與各種稀有金屬礦產。其中鐵礦蘊藏為全球3%、煤為全球10%、鐵礬土占全球4%；另雲母礦產量全球第1，重晶石(barytes)第2、鉻鐵礦第4，鐵礬土第6，錳第7、鋁第10、粗鋼第11等。
預估2020年7月人口數13億2,609萬3,247人。估計2019/20(2019/04~2020/03)財務年度平均每人GDP為2,190美元，產業結構中農業、工業及服務業占GDP產值分別約為15.8%、30.0%、46.2%。
(一)、總體經濟
印度2016年11月8日實施「廢鈔措施」(Demonetisation)經濟一度陷入低迷，得利於強勁民間消費需求、公部門投資及諸多結構性改革政策，2017年3月13日解除銀行及ATM提領限制，以糾正廢鈔措施之負面效應；「廢鈔措施」後續產生積極影響，帶動行動數位支付，擴大徵稅資訊、強化稅收來源，對經濟成長具正向影響，2017/18財務年度民間消費占GDP比重58.9%，實質GDP成長率7.1%。
商品和服務稅(GST)降低刺激消費成長，2018/19財務年度國內消費占GDP比重升至59.4%。因服務業成長率放緩，2018年實質GDP成長率6.8%。
自2018年以來，經濟減速驅動因素主要源自國內，公營銀行仍在處理2000年以來累積之不良貸款問題，信貸供應受到限制；城市因缺乏投資，創造就業機會低落，農村家庭因多年價格疲弱和氣候影響、長期存在財務壓力，小企業和消費者尋求非銀行金融公司(nonbanking financial companies，簡稱NBFC)的金融服務，2018年 10 月非銀行金融公司(NBFC) Infrastructure Leasing & Financial Services (簡稱 IL & FS) 一系列債務違約造成流動性危機、遭政府接管，對經濟發展造成負面影響。
民間投資為釋放該國經濟成長潛力關鍵，2019年大選結果有助維持政治穩定，但因商業信心低迷、在銀行更趨嚴格的信貸條件下，民間投資發展有所限制。銀行體系之不良資產(Non-performing assets，簡稱NPA)雖呈下降情形，2019年商業銀行不良貸款率為9.3%、高於國際平均水準6.9%，為免資產品質惡化，銀行審查信貸更趨謹慎，投資成長疲弱致就業降低，2019年10月失業率達8.45%新高，打擊國內消費。
2019年11月印度中央銀行(The Reserve Bank of India，簡稱RBI或央行)解散融資公司Dewan Housing Finance Corp管理階層，將該公司移交破產法庭，不良金融體系問題影響央行(RBI)2019年降息導向經濟面的實質效果。
民間投資與消費不足，信用緊縮影響整體經濟活動，生產及銷售均面臨壓力，稅收不足更限縮政府支出。長期工廠產量減少、出口衰退，加上全球經濟不景氣等因素，經濟成長下滑，估計2019年實質GDP成長率4.9%。
2019年政府連續下調央行(RBI)政策利率，2019年9月將公司所得稅稅率由30%、降至22%等，貨幣及財政政策等刺激措施期有助鞏固商業信心及對市場情緒產生積極影響，逐步滲入經濟活動；未來在城市化進程，為改善商業環境，國家基礎建設及智慧城市等方案，仍為莫迪政府之優先事項。預測2020年及2021年實質GDP成長率分別為6.0%與6.2%。
然因新型冠狀病毒肺炎(COVID-19，簡稱新冠肺炎)疫情衝擊，印度政府今(2020)年3月24日宣布，自3月25日起全國封鎖21天，疫情打擊投資、抑制消費，全球需求前景疲弱及全球貿易政策持續存在不確定性，將可能下修實質GDP成長率預期值。
(二)、通貨膨脹
2017年食品價格方面，乳製品、蛋類、魚、肉等產品價格上升，因銀行成本下降，流動性佳致貸款利率下調，全年CPI年增率平均為3.3%。2018年蔬菜、糖和豆類供過於求，價格下跌，因住房、教育、娛樂服務及醫療保健價格上漲，印度盧比(Indian Rupee)貶值，燃料價格調升，2018年CPI年增率平均3.9%。
糧食、石油價格仍為推動通貨膨脹之關鍵因素，食品在消費者價格指數中權重約45.9%，農產品價格波動影響通貨膨脹之穩定，2019年食品價格指數維持漲幅，2019年中央銀行(RBI)連續降息，估計2019年CPI年增率平均為3.7%，均符合印度央行(RBI)設定通貨膨脹目標2%~6%區間。
2020年受季風因素、全球成長放緩和油價下跌將減緩印度近期高糧價的影響，預測CPI年增率平均將為5.7%。
(三)、財政情況
2014年人民黨(BJP)執政後，積極改革前朝政府之補助措施、並推動相關財稅及經濟結構改革，減少財政支出，2017/18財務年度政府分拆出售印度國營企業持股籌措7,250億印度盧比(折合約106億美元)聯邦預算，經常性預算支出僅提高6%，2017/18財務年度財政赤字占GDP比重為3.5%。
因商品和服務稅(GST)稅收合規性改善措施，2018/19財務年度個人所得稅、企業稅收等直接稅收基礎增加，但因商品稅率下降，商品及服務稅(GST)收入未及目標值，關務、消費稅收入持平，央行股息收入及電信通訊使用費等收入增加；由於道路、鐵路和國防支出增加，政府資本支出增加，2018/19財務年度財政赤字占GDP比重為3.4%。
財政責任和預算管理法(the Fiscal Responsibility and Budget Management Act)規定財政赤字占GDP比重目標為3%、預留超支空間0.5%；2019年經濟成長放緩、政府於2019年9月採行財政政策刺激方案，調降企業所得稅稅率由30%降至22%，取消股息分配稅，收入基礎減少和稅率降低致稅收下降，政府拆售國營企業持股籌資成效未如預期(如印度航空公司Air India)，估計2019/20財務年度財政赤字占GDP比重將擴大為3.9%，未能符合預算目標規範。
政府宣布2020/21財務年度預算時，為刺激經濟、表示擬持續寬鬆的擴張政策，包括減稅等支持方案，收入來源將部分仰賴出售國營企業持股等。依據2020年CPI年增率平均5.7%及實質GDP成長率為6.0%之基礎，預測2020/21財務年度財政赤字占GDP比重為3.5%。
(四)、對外貿易及國際收支
印度因人口眾多，市場需求大，許多產品當地無法產製，或無法與國外物美價廉之貨品相比，乃仰賴國外進口，加上大量進口原油以因應經濟發展所需，貨品貿易呈現逆差，服務業係主要創匯產業。
2018年精煉石油出口成長，印度盧比貶值，推動電子、化學品、醫藥、機械、紡織品出口成長，然而受到金屬、皮革製品出口萎縮影響下，全年出口增幅(9.21%)低於進口增幅(14.73%)，商品貿易逆差由上(2017)年1,481億美元、增至1,867億美元。雖服務帳、所得帳均較上年提高，2018年經常帳赤字攀升至656億美元，經常帳赤字占GDP比重為2.4%。
2019年國內商業信心疲弱及全球需求趨緩，2019年7~12月出口、進口逐月均較上年同期呈負成長，估計2019年全年(1~12月)出口值由上(2018)年3,321億美元、於2019年降至3,301億美元，進口值由上年5,188億美元、降至4,877億美元，商品貿易逆差降為1,576億美元；經常帳赤字降至348億美元，經常帳赤字占GDP比重為1.2%。
依據2018年數據，印度出口目的地國家中，美國占比排名第1(15.6%)1，印度進口來源國家中，美國占比第2(6.2%)，2019年7月美國行政部門修改法規，排除印度等國家對美國貿易享有「普遍性優惠關稅制度(Generalized System of Preferences，簡稱GSP)」。截至目前，美、印就貿易議題進行協商，印度希望美國能恢復給予其普遍性優惠關稅待遇(GSP)，然而，美國貿易代表署(USTR)2020年2月宣布取消印度等國享有開發中國家地位之貿易優惠。
美國川普總統欲降低美印貿易赤字與莫迪總理提振國內製造業努力相互衝突，近期關稅標準提高，但美印雙方仍努力達成雙邊減少壁壘之協議。
預計印度2020年商品貿易逆差1,680億美元，經常帳赤字378億美元，經常帳赤字占GDP比重為1.1%。然因新冠病毒(COVID-19)蔓延打擊全球貿易，由於許多國家採取鎖定措施、加強旅客邊境管制，印度外部需求恐將下降，另方面，全球能源價格急劇下跌亦將抑制進口值之上升。
(五)、匯率
2017年政府簡化外商直接投資規定，提高於房地產、機場、航空運輸服務、電子商務投資上限，外國直接投資淨流入強勁等，2017年年底印度盧比兌美元匯率由2016年68.0 : US$1、於2017年升值為63.9 :US$1。
2018年印度經常帳赤字加劇，前3季國際油價上漲，美國按季4次升息、美元升值，投資者資本外流，支撐盧比強勁因素消退，2018年年底印度盧比兌美元匯率貶值為69.8:US$1。
2019年美國3度降息，印度經濟成長不如預期，商品貿易逆差下降，經常帳赤字縮小，年底印度盧比兌美元匯率續貶為71.3:US$1。預估2020年年底印度盧比兌美元匯率為70.0:US$1。
(六)、外債情況及外匯存底
印度近年外債總額逐年攀升，2018年~2019年底外債總額5,214億美元、5,486億美元，外匯存底為3,744.25億美元、4,323.78億美元；外債總額均較外匯存底餘額為高。
2018年~2019年底外匯存底支付進口能力分別為6.99個月及8.23個月，債負比率為10.0%及9.9%；外債占GDP比重分別為19.2%及18.3%；外債占出口比重分別為19.7%及14.5%；短債占外債比重分別為19.98%及20.18%；短債占外匯存底比重分別為27.82%及30.05%。
預測2020年底外債總額為5,796億美元，債負比率9.7%，外債占GDP比重17.1%，外債占出口比重為18.2%，2020年底外匯存底升至4,639.77億美元，外債總額仍高於外匯存底，外匯存底支付進口能力7.8個月，短債占外債比重19.88%，短債占外匯存底比重35.1%。整體而言，印度外債占GDP比重趨勢尚屬穩定，外匯存底支付進口能力尚可。

三、對外關係及主要貿易國家占比
印度於1945年10月30日加入聯合國，與世界160餘國建立外交關係，亦為眾多國際組織的成員。印度向來積極參與國際事務，倡導不結盟運動，曾擔任不結盟運動組織主席國；近年隨其經濟快速成長，已成為主要新興大國，國際地位及影響力與日俱增。
印度外交政策重點為強調睦鄰優先政策，積極加強與其鄰國之關係，更積極推動大國外交，加強與美國、日本、俄羅斯、英國、法國及德國等國交往，改善與中國大陸國家關係；積極參與各項國際組織；近年來努力爭取聯合國安理會常任理事國席位。
莫迪總理於2014年5月26日就任後，將「東望政策」(Look East Policy)重新定位為「東行政策」(Act East Policy)，在外交上頻頻出訪世界各國，積極進行「遠交睦鄰」外交，莫迪總理已在全球六大洲進行50餘次訪問，出席聯合國大會，到訪60餘個國家；並積極加強與東協成員國之關係。2018年6月莫迪總理在新加坡舉行的「香格里拉對話」中提出印度「印太願景」，主張推動自由、開放、包容的印太地區。
由東盟(ASEAN)10國、中國大陸、日本、韓國、澳大利亞、紐西蘭、印度等國共同擬議之「區域全面經濟夥伴關係協定(Regional Comprehensive Economic Partnership，簡稱RCEP)」貿易協定，印度2019年11月中途退出、暫不加入，主要原因為印度屬內需導向經濟體，惟恐降低關稅，其他國家廉價產品湧入，將危及印度中小企業。政府決定暫不加入RCEP後，擬將重心轉移至雙邊自由貿易協定(FTA)。
對外貿易方面，2017/18財務年度印度主要輸出項目為工程器材(25.9%)、寶石和珠寶(13.7%)、石油產品(12.3%)、農業及相關產品(10.8%)等；主要輸入項目為石油產品(23.3%)、電子產品(11.1%)、黃金和白銀(7.9%)、機械(7.4%)等。
2018年印度主要出口目的地國家或地區為美國(15.6%)、阿拉伯聯合大公國(8.8%)、中國大陸(4.9%)、香港(4.0%)等，主要進口來源國家為中國大陸(13.8%)、美國(6.2%)、沙烏地阿拉伯(5.3%)、阿拉伯聯合大公國(5.0%)等。

四、與我國雙邊貿易
2019年我國對印度出口值32億8,195萬美元、進口值25億1,533萬美元，貿易順差7億6,661萬美元。2020年1~2月我國對印度出口金額4億8,072萬美元、進口4億6,341萬美元，貿易順差為1,731萬美元。
對印度進出口貨物結構方面，2019年我國對印度出口主要產品為塑膠及其製品(22.83%)、機器、機械用具及其零件(20.07%)、有機化學產品(16.54%)等；進口主要產品為礦物燃料、礦油及其蒸餾產品 (33.52%)、鋼鐵(10.03 %)、有機化學產品(9.83%)等。

五、外部評等及排名
國際信評機構標準普爾(S&P)、惠譽(Fitch)及穆迪(Moody's)目前分別核予印度主權債信評等為BBB-、BBB-及Baa2，標準普爾(S&P)、惠譽(Fitch)未來展望皆為穩定；穆迪(Moody's)於2019年11月7日因印度在解決長期經濟和體制弱點方面、政府提出之政策有效性不足，致經濟成長情形低於穆迪先前的估計，將未來展望由穩定調整為負向。
依據COFACE經濟研究評比，印度景氣指標為B，國家風險評估等級為B、屬於顯著風險(Significant Risk)等級；依據Euler Hermes經濟研究分析，印度在國家風險評估等級為B2，中期評等分為B(中等風險)、短期評等為2(中等風險Medium)。
世界經濟論壇2019年10月公佈最新「2019 The Global Competitiveness Index 4.0」資料，印度在全球140個參評經濟體中，競爭力排名第68名，較上一年度58名、退步10名。瑞士洛桑管理學院(IMD)2019年5月公布「2019 世界競爭力報告World Competitiveness Ranking 2019」，印度在63個參評經濟體排名第43名，較上一年度44名、進步1名。國際透明組織(Transparency International)公布「2019年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2019)」報告，印度在180個國家或地區中排名第80名，與貝南(Benin)、中國大陸、迦納(Ghana)、摩洛哥(Morocco)等國列同一等級，較上一年度78名、退步2名。根據世界銀行(World Bank)發布之2020年經商容易度調查(Ease of Doing Business)，印度於評比之190國中名列第63名，較上年之排名77名、進步14名。

六、綜合評述
印度礦產資源豐富，人口數全球第2，人力資源充沛，成長動能多元化，但貧困現象普遍，所得分配不平均，2019/20財務年度國內生產毛額2兆9,930億美元，平均每人GDP為2,190美元。
外債總額高於外匯存底餘額，近年外債總額逐年攀升，2018年~2020年底外債總額5,214億美元、5,486億美元、5,796億美元，外匯存底為3,744.25億美元、4,323.78億美元、4,639.77億美元，整體而言，外債占GDP比重尚屬穩定，外匯存底之外部支付流動能力尚可。
2018/19、2019/20、2020/21財務年度財政赤字占GDP比重分別為3.4%、3.9%、3.5%，其中2019/20財務年度已逾財政責任和預算管理法(the Fiscal Responsibility and Budget Management Act)規定上限3.5%。2018年~2020年消費者物價年增率分別為3.9%、3.7%、5.7%，符合央行(RBI)通貨膨脹目標2%~6%區間。印度為原油淨進口國、外部性易受國際油價波動影響，商品貿易呈現逆差，服務業為主要創匯來源，2018年~2020年經常帳赤字占GDP比重分別為2.4%、1.2%、1.1%；印度暫不加入區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)，政府擬將重心轉移至雙邊自由貿易協定(FTA)。
近年經濟成長呈現趨緩情形，2017年~2019年實質GDP成長率分別為7.1%、6.8%、4.9%，印度經濟發展除易受天然災害(海嘯、乾旱、洪水、地震等)影響外，查謨和喀什米爾(Jammu and Kashmir)的安全局勢及國內社會動盪等，為潛在衝突之根源，地緣政治風險尚需持續觀察。
因新冠肺炎(COVID-19)疫情衝擊，印度政府今(2020)年3月24日宣布，自3月25日起全國封鎖21天，疫情打擊投資、抑制消費，全球需求前景疲弱及全球貿易政策持續存在不確定性，如何有效提振經濟成長，為莫迪政府2019年起新任期施政之挑戰。


參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、經濟部投資業務處、外貿協會全球資訊網、CIA、WEF、EIU、IMF、IHS Markit、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、IMD、COFACE、Euler Hermes、Asian Development Outlook (ADB)等。