美國政經概況

編輯: 鍾佳華

2019/06/24列印

一、政治概況
美國為總統制國家，由總統掌握行政權，係國家元首暨最高行政長官，任期4年，任期最多2屆。國會分為眾議院(House of Representatives)與參議院(Senate)兩院，掌管立法權，每項法案均需經兩院通過，由總統簽署後正式成為法律，但總統有權予以否決，此時國會須重新考慮該法案，兩院若有三分之二以上議員贊成通過，則該法案即成為法律。參議院，議員任期6年；眾議院，議員任期2年。每逢西元雙數年11月，眾議院435席次全數由人民投票選出，同時，參議院100席次中，約三分之一重新改選。
美國主要政黨為民主黨(Democratic Party)及共和黨(Republican Party)，兩黨對立使得美國政治運作效率上有所弱化。現任總統川普任內，政局將高度不穩定，主要因為其衝動性格且沒有一致性的政治意識形態，導致決策擺盪不定。在川普前二年任期中，對反對意見的容忍性降低，並更直接地參與政策制定，主要因白宮閣員流動性偏高，及國會對通過主要法案無明顯意見所致。
美國2018年11月舉行第116屆參、眾國會議員選舉，目前國會兩院席次分配如下，參議院：共和黨53席，守住參議院過半的優勢，民主黨45席；眾議院：民主黨233席，時隔8年再度重掌眾議院，共和黨為201席，形成兩院對立局面。下屆國會大選於2020年11月舉行期中選舉。
川普政府未來其餘任期的政策制定將可能是緩慢且無效率的。國會持續在政府舉債上限方面互相爭執，2018年已發生兩次短暫的政府關門，未來仍有可能發生。移民政策改革爭議不斷，80萬名的夢想家(Dreamer；被非法移民帶入美國之兒童)前途未卜，民主黨希望提供獲取公民身分的管道，但共和黨則無一致的立場；除了移民政策，川普政府意欲推行基礎建設計畫，但很難找到財源執行；此外川普更打算進行一場政治豪賭，擬對金融、能源及環保產業管制進行鬆綁。

二、經濟概況
美國是目前世界上最大經濟體，在全球經濟具有舉足輕重與無可替代的地位。美國2018年GDP為20兆4,940億美元，人均所得62,254美元，人民富足，人均所得及人力資源的發展程度皆在其他先進國家平均水準之上。美國經濟蓬勃發展並兼具生產力及多樣性，亦是全球流動性最佳的資本市場以及美元作為世界各國儲備貨幣之龍頭地位，美國融資彈性極佳。
2016年受消費支出復甦力道趨緩影響，實質GDP成長率降至1.6%，2017年經濟持續復甦，實質GDP成長達到2.2%，2018年在薪資持續成長、失業率下降及低利率環境下，家計消費持續維持成長，實質GDP成長率升為2.9%，貿易戰緊張局勢影響，2019年下半年經濟前景恐蒙上陰影。由於貿易保護主義影響商業投資，以及進口價格上漲和消費者信心下降而導致私人消費成長疲軟，預估2019年實質GDP成長率再降為2.2%；2020年實質GDP成長率則將進一步放緩至1.7％，反映2019年末美中貿易戰的風險上升，使消費者信心疲弱，恐導致美國經濟在2020年陷入更嚴重的衰退。然而，美聯準會考量上述經濟成長之風險，為支撐消費者支出，可能於2020年降息因應。
2015年12月16日Fed決議升息一碼，將聯邦資金利率由0-0.25%調升至0.25%-0.50%，為七年來首度升息；惟受到全球經濟放緩，時隔一年後，Fed於2016年12月14日貨幣決策會議，再度調升聯邦資金利率1碼至0.5%~0.75%區間；在勞動市場趨緊且消費支出持續成長下，Fed於2017年3月15日、6月14日及12月13日分別調升聯邦資金利率一碼，使聯邦資金利率由0.5%-0.75%升至1.25%-1.5%區間；更於2018年3月21日、6月14日、9月26日及12月19日分別調升一碼，聯邦基準利率將升至2.25%到2.5%間。由於中美貿易戰、英國脫歐、美國政府關門等不確定因素增加，加上通膨過高的風險降低，讓Fed的升息理由轉弱，2019年3月及6月聯準會決議基準利率維持2.25%至2.50%之間，會後聲明未來密切關注經濟前景，且會採取適當行動以維持擴張。另外2019年5月起，Fed決議將每月縮減資產負債表（縮表）的最高規模從當前的300億美元降至150億美元，並在9月停止縮表。
由於美國勞動力市場仍保持強勁、新增就業依然穩固，失業率處於低位，但經濟活動增速、家庭支出和商業固定投資均放緩。預期2019年失業率由2018年的3.9%略增為4.0%；此外，整體通脹受能源價格下跌影響而下滑，預期2019年CPI年增率由2018年的2.4%略降為2.2%。
2015年3月16日開始，美國財政部開始使用特別措施(extraordinary measures)，阻止政府達到發債上限，讓聯邦政府與國會有較充裕時間商討提高上限問題。美國眾參兩院業於2015年11月通過由聯邦政府與兩黨國會領袖所達成為期兩年的預算法案(Bipartisan Budget Act of 2015)，包括訂立2016及2017財政年度的政府支出計畫，增加軍事及內政開支，以及提高政府舉債上限並延長豁免期限至2017年3月15日；2017年3月16日美國財政部再度使用特別措施，以利國會於2017年9月新的財政年度前審理提高舉債上限法案，美國眾參兩院業於2018年2月通過為期兩年的預算法案(Bipartisan Budget Act of 2018)，包括訂立2018及2019財政年度的政府支出計畫，增加軍事及內政開支，以及延長豁免期限至2019年3月。由於通過減稅法案及較高的政府支出，未來預算赤字將持續攀升，2018年政府赤字占GDP比率為2.3%，預測2019及2020年將升至2.9%及3.6%。

三、信評概況
國際信評機構標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s）及惠譽（Fitch）對美國主權債信評等分別為AA+、Aaa及 AAA，評等展望均給予穩定（Stable）信評展望。反映出其極強的財務承諾履行能力，債信極優。依據本行「訂定國家風險額度作業要點」第四點之規定，對國民所得在二萬美元以上之國家，得逕行採納國際信評機構之評等，故本行目前對美國的國家風險評等仍維持A級不變。

四、結論
美國是目前世界上最大經濟體，在全球經濟具有舉足輕重的地位。預測2019年美國實質經濟成長率降至2.2%，經濟成長放緩，CPI年增率微降至2.2%，經常帳赤字占GDP比率仍為2.4%，財政赤字占GDP比率將增為2.9%，公共財政不佳。外匯存底為1,178.8億美元，支付進口能力僅為0.43個月，外部流動性尚可。受美中貿易戰持續影響，消費者信心疲弱，恐導致美國經濟在2020年陷入更嚴重的衰退。然而，美聯準會考量上述經濟成長之風險，為支撐消費者支出，可能於2020年降息因應。