塞爾維亞政經概況

編輯: 張珮瑩

2018/09/14列印

一、政治現況
塞爾維亞總統為國家元首，由人民直選，任期5年，可連任1次。2017年4月2日總統選舉，由進步黨(Serbian Progressive Party，簡稱SNS)候選人、時任總理之Aleksandar VUCIC於第一輪選舉以55.1%絕對多數勝選，2017年5月31日就職總統。總理為最高行政首長，由總統提名，與總理候選人所提內閣名單經半數以上國會議員同意後任命。雖然總統為虛位元首，但Aleksandar VUCIC由總理轉為總統職位，鞏固其個人權力。下屆總統選舉將於2022年4月舉行。
政治制度為議會民主制，國會為一院制(Unicameral National Assembly 或 Narodna Skupstina)，共250席議員，由政黨提名、人民直選，以投票比例產生，任期4年，最近一次選舉於2016年4月24日舉行。塞爾維亞政黨眾多，2018年5月政黨席次分別為進步黨(SNS)89席、激進黨(Serbian Radical Party)22席、社會黨(Socialist Party of Serbia)20席、民主黨(Democratic Party)12席、社會民主黨(Social Democratic Party)10席、聯合養老金領取者黨(Party of United Pensioners of Serbia)9席、Dveri 6席、聯合塞爾維亞(United Serbia) 6席、自由民主黨(Liberal Democratic Party)4席、社會民主黨(Social Democratic Party)4席、SVM 4席、其他34席、獨立候選人30席等。下屆選舉將於2020年4月舉行。
Aleksandar VUCIC總統所屬進步黨(SNS)於議會計89席，保有最大黨之控制權。進步黨(SNS)在下次議會或總統選舉前，倘為強化進步黨(SNS)國內政治地位、有效擴大執政黨政治主導權，將可能以民意調查為基礎，提出辦理提前選舉。在目前反對派弱勢地位、未能制定明確替代方案情形下，預估總統Aleksandar VUCIC和進步黨(SNS)將持續保有該國政治舞台主導地位。
高失業率、家計所得停滯為塞爾維亞持續之政治、經濟議題。2016年4月大選獲連任之進步黨(SNS)承諾解決財政赤字、國企民營化、年金及健保制度、降低失業率、吸引外人投資等問題，進行經濟改革。與巴爾幹半島鄰國相較、塞爾維亞失業率雖相對較低，但仍高於歐洲平均水準，2017年失業率達15%，青年失業率居高不下，失業率已對該國經濟、社會穩定構成挑戰，亟待透過改革改善其經濟情況，並符加入歐盟進程。此外，司法體系效率低、貪腐及人口老化等為該國長期之挑戰。
國際貨幣基金(IMF)2015年2月23日核准3年期塞爾維亞經濟改革「Stand-By Agreement (簡稱SBA)」，於今(2018)年2月22日屆期，在該協議下，塞爾維亞已在加強財政整頓、民營化和減少公共支出等方面取得進展；財政赤字占GDP比重曾於2014年高居歐洲第2，已於2017年轉呈財政盈餘。目前經濟信心改善，源自國內、外投資增加。政府施政之首要目標為經濟改革，並推動加入歐盟協商，參與歐盟主導之對科索沃關係正常化之對話等。
雖在國際貨幣基金SBA協議下，塞爾維亞恢復財政、金融穩定，但結構和體制改革滯後；政府承諾持續改革、促進經濟成長及吸引外國直接投資(FDI)等，國際貨幣基金(IMF)於今(2018)年7月18日核准塞爾維亞「政策協調工具(Policy Co-ordination Instrument，簡稱PCI)」，期間2.5年，標的為協助總體經濟穩定及為進一步改革提供政策框架。塞爾維亞行政部門、國營企業改革進展仍緩，預計2018年~2022年商業環境將可達成進一步改善。

二、經濟現況與展望
塞爾維亞食物供應可自給自足。在天然資源方面，東部Bor礦區，擁有歐洲最大銅礦蘊藏，該國除有鉛、鋅、鐵、銀、銻和鎂礦外，亦擁有工業礦產儲量，計有礬土(Bauxite)、硼礦(Boron Minerals)、磷酸鹽(Phosphates)、沸石(Zeolites)、鈦鐵礦(Ilmenite)和鋯石(Zircon)等，石油和天然氣存量較低。
2017年產業結構，農業、工業及服務業占GDP產值分別為8.8%、41.8%、49.4%；平均每人GDP 為5,940美元。2017年7月人口數約711萬1,024人。
(一)總體經濟
國際貨幣基金(IMF)2015年2月23日3年期總金額9億3,540萬SDR(約11億歐元)SBA協議，為加強解決塞爾維亞短、中期經濟面臨之挑戰，奠定經濟成長健全基礎，確保總體經濟政策穩定。
2016年因外部需求增加、投資環境改善，投資、出口成長，加以相對較低油價及利率、農產豐收等供給面助益，經濟成長加速， 實質GDP成長率2.8%，高於2015年0.8%。
2017年初嚴冬、繼之乾旱侵襲，對建築業、農業和發電業等均造成負面影響，進口增加、投資減緩，2017年上半年與上年同期相較，實質GDP成長率僅1.4%；2017年下半年因潛在有利就業趨勢、薪資等因素，支持消費提升，2017年全年實質GDP成長率1.9%。
2018年經濟活動方面，家計單位受益於公共部門、民營之薪資調漲，1月份退休金提高5%，就業機會增加等，均有助消費動能， 2018年上半年經濟成長除因農業、建築業、能源業等成長外，亦受到民間消費和固定投資回升等支出面推動，部分係因2017年上半年基期數據影響，國家統計局(the Statistical Office)資料，2018年上半年實質GDP成長率由上年同期之1.4%、上升至4.5%，為10年來新高。預計2018年全年因政府預算增加對商品、服務採購，鐵道、公路及灌溉網絡等之公共投資亦將提升。雖然同時期，強勁內需推升進口，將部分抵消貿易對經濟成長之貢獻，預估2018年全年實質GDP成長率3.8%。
民間消費和投資推動，薪資調漲、公共投資及外國投資增加等，均為經濟成長利基，預測2019年實質GDP成長率3.4%。
(二)通貨膨脹
國際貨幣基金SBA協議，維持財政永續性，增強金融部門動能及提高經濟競爭力等，自2015年初該協議(SBA)啟動以來，隨著持續財政調整、外部融資條件維持穩定等，持續經由諮詢條款監控消費者物價指數，2015年平均CPI年增率1.4%。
2016年全球大宗商品價格下跌，通貨膨脹率持續低於塞爾維亞中央銀行(the National Bank of Serbia, NBS，以下簡稱央行)通貨膨脹目標區(至2016年底為4±1.5%)，2016年全年平均CPI年增率1.2%。
2017年因預期通貨膨脹率下降、預期監管物品之價格成長率下降等，央行將通貨膨脹目標區自2017年1月1日起下調至3±1.5%。第1季因天氣條件惡劣，導致消費者物價指數加速上漲，繼之因食品、飲料價格調漲，且因國內需求、外國通貨膨脹(特別在歐元區)逐步提升，2017年平均CPI年增率3.2%，仍符合央行通膨目標區。
2018年1月消費者物價指數1.8%，續因食品、燃料價格漲幅趨緩及戴納(Serbian Dinar，塞爾維亞貨幣，簡稱RSD)兌歐元、美元升值之支撐，2018年4月消費者物價指數1.1%，為2016年9月以來單月最低水準。惟此趨勢於5月至6月出現逆轉，食品、燃料價格上漲致6月消費者物價指數升至2.4%。預估2018年下半年，因民間消費復甦、油價上漲，消費者物價指數將進一步回升，預測2018年全年平均CPI年增率2.2%。
預測2019年因需求面推動，平均CPI年增率2.8%。
(三)財政情況
塞爾維亞2014年財政赤字占GDP比重為6.6%。2015年2月SBA協議，經由整合努力，成功地鞏固預算。之前政府採行財政緊縮措施，亦已呈現效益，包括降低公部門薪資、退休金削減及裁員規定等；加以經濟成長助益及與消費相關稅收提升等，支持預算收入，2015年、2016年財政赤字占GDP比重降至3.7%及1.3%；公共債務占GDP比重2015年、2016年分別為74.7%、71.9%。
雖2017年經濟成長暫時放緩，然而，財政呈現近10年佳績，由財政赤字轉為財政盈餘占GDP比重達1.2%。財政盈餘降低對融資需求，亦歸功於戴納(RSD)兌歐元、美元升值走強，匯率轉換後公共債務下降，2017年公共債務占GDP比重續降至61.6%。
塞爾維亞財政策略為維持低稅率環境，此舉雖將導致財政收入占GDP比重下降，但可提高生活水準、刺激經濟成長，2018年財政措施包括提高個人所得免稅門檻、提高最低薪資及退休金，在優先領域增加政府資本支出等，預估2018年、2019年財政赤字占GDP比重為0.7%及0.8%。
預估2018年政府債務負擔再行緩解，公共債務占GDP比重降為60.0%，債權人中60%為非居民、半數以上屬公部門，提供優惠融資條件。公共債務中75%以美元或歐元計價，政府已採行於債務屆期時，展期以發行戴納(RSD)及外幣之雙幣別債券，降低公共債務結構中外幣之占比。
(四)對外貿易及國際收支
塞爾維亞商品貿易歷年來均為入超；2016年出口商品為汽車、農產品、金屬及各種中、低附加價值製成品等，主要出口目的地為鄰近巴爾幹國家，進口投資相關之商品，商品貿易赤字34.49億美元；2017年因年初不利天氣條件導致商品出口成長放緩、能源進口增加等，全年商品貿易赤字擴大為45.17億美元。經常帳項目中，除商品貿易外、服務帳因旅遊業等呈現盈餘，所得帳中初次所得方面，因外國投資者股息和利息等匯回母國致經常帳赤字略為擴大，惟經常移轉(二次所得)中包括股權三分之二由國家擁有之Fiat飛雅特車廠、中國大陸與俄羅斯運輸及能源基礎建設等，二次所得呈現盈餘。2016年、2017年經常帳赤字11.90億美元、23.50億美元，經常帳赤字占GDP比重分別為3.1%、5.6%。
2018年1月~5月商品貿易逆差由上(2017)年同期16億美元擴大為23億美元，因服務帳增加與二次所得盈餘抵消，經常帳赤字與上年同期相較，均約為10億美元。預估2018年、2019年經常帳赤字仍呈上升趨勢，分別為25.92億美元、26.07億美元，經常帳赤字占GDP比重分別為5.4%、5.1%。
(五)匯率
自2017年4月起，反應經濟基本面改善、外匯投資活躍、匯款增加等，戴納(RSD)對歐元升值。2016年底及2017年底戴納(RSD)對歐元匯率分別為RSD123.5:€1、RSD118.5:€1；戴納(RSD)對美元匯率分別為RSD117.1:$1、RSD99.1:$1。
因已開發國家採取緊縮政策、美元走強等，央行(NBS) 2018年6月於外匯市場買入3.65億歐元，干預遏制戴納(RSD)對歐元過度升值，2018年7月底戴納匯率RSD118.1：€1，仍較2016年底(RSD123.5：€1)及2017年底(RSD118.5:€1)升值；在2018年未來期間，預計央行(NBS)將維持其政策，預估2018年底、2019年底兌歐元匯率分別為RSD117.8:€1及RSD117.2:€1，兌美元匯率分別為RSD99.4:$1、RSD97.7:$1。
(六)外債情況及外匯存底
由於戴納(RSD)升值，公共部門、民間部門外債降低，因銀行體系借新還舊致2017年起債務降幅放緩，外債餘額由2016年295.99億美元、2017年降為294.99億美元；2016年外債占GDP比重為77.3%、於2017年降至70.7%。
2016年流入塞爾維亞的外國直接投資24億美元，2017年增至29億美元；2016年、2017年外匯存底餘額呈上升趨勢，分別為100.6億美元、111.0億美元，外匯存底支付進口能力分別為5.56個月、5.27個月。
預測2018年~2019年外債餘額為291.23億美元、299.54億美元；外債占GDP比重續降為60.8%及58.6%；預估短期外債占整體外債比重分別為7.4%及7.36%；外匯存底餘額131.0億美元、149.8億美元；外匯存底支付進口能力分別為5.44個月及5.91個月。綜合而言，整體外部流動能力尚可。

三、對外關係及主要貿易國家占比
塞爾維亞於2012年3月1日取得歐盟候選國地位，2014年1月21日與歐盟開啟入盟談判，截至2017年12月辦理12場協商，談判內容包含雙邊貿易合作項目，塞爾維亞盼能於2020加入歐盟。
塞爾維亞擬加入歐盟，面臨各項阻礙，其中包括科索沃問題。科索沃於2008年2月17日正式宣布獨立，惟塞爾維亞認為依據1999年聯合國安理會第1244號決議，科索沃主權屬於塞爾維亞；由於歐盟將塞爾維亞與科索沃關係正常化作為開啟入盟談判之前提，在歐盟主導下，塞爾維亞與科索沃於2013年4月19日達成關係正常化之14點協議，目前雙方仍在歐盟之協調下，持續進行對談，以逐步實踐該協議。塞爾維亞持續與科索沃就相關技術問題展開對話，獲得歐盟肯定，歐盟執委會報告，對於塞爾維亞政府處理複雜政治議題，評價為「已趨於成熟」。
塞爾維亞加入歐盟時程亦可能因其與俄羅斯關係，而產生變數；主因可能為塞爾維亞拒絕承諾與俄羅斯保持距離；塞爾維亞與俄羅斯長久以來保持友好關係，塞爾維亞並已表明，無法接受歐盟對於俄羅斯之制裁。軍事上保持中立，無法加入北約軍事聯盟，或甚至以後加入歐盟軍事合作等組織等，恐為塞爾維亞加入歐盟之問題。
塞爾維亞自2005年申請加入世界貿易組織(WTO)，經過多年協商，目前仍因農業議題，尤以禁止基因改造農產品BMO-ban及貿易障礙等，致尚未完成加入WTO程序。
對外貿易方面，2017年塞爾維亞主要出口目的地國家為義大利(13.2%)、德國(12.6%)、波士尼亞與赫塞哥維納(8.0%)、俄羅斯(5.9%)等，主要進口來源國家為德國(12.9%)、義大利(10.2%)、中國大陸(8.4%)、俄羅斯(7.4%)等。
2017年塞爾維亞主要輸出項目為機械、儀器、交通運輸產品(28.1%)、製成品(23.7%)、食物(13.5%)、化學產品(9.3%)等；主要輸入項目為機械、儀器、交通運輸產品(25.2%)、製成品(18.6%)、化學產品(14.0%)、礦物燃料和潤滑劑(10.5%)等。

四、與我國雙邊貿易
與我國貿易往來方面，2017年我國對塞爾維亞出口2,856.03萬美元，進口2,086.82萬美元，貿易順差769.21萬美元。2018年1~6月我國對塞爾維亞出口金額2,057.23萬美元、進口736.71萬美元，貿易順差1,320.52萬美元。
對塞爾維亞進出口貨物結構方面，2017年我國出口至塞爾維亞主要產品為機器、機械用具及其零件(76.61%)、電機與設備及其零件(10.86%)、光學、照相、電影、計量、檢查、精密、內科或外科儀器及器具(3.52%)等，自塞爾維亞進口主要產品為菸(包括菸葉及菸類)及菸葉代用品(39.30%)、鋼鐵(16.73%)、礦石及礦灰(14.79%)等。

五、外部評等及排名
國際信評機構惠譽(Fitch)於2016年6月17日因塞爾維亞GDP持續成長、進行財政整頓，將有助降低財政赤字與政府負債，國際收支亦持續改善，調升主權信用評等，由B+升至BB-，未來展望為穩定。於2017年12月15日因塞爾維亞稅收增加、撙節公共支出，達成結構預算調整政策，2017年財政盈餘，調升主權信用評等，由BB-調升至BB，未來展望穩定。
穆迪(Moody^s)於2017年3月17日因塞爾維亞整頓財政並進行結構性改革，有助於降低財政赤字與政府負債，增強經濟外部衝擊適應能力，主權信用評等由B1調升至Ba3，未來展望穩定。
標準普爾(S&P) 於2017年12月15日因塞爾維亞財政呈現佳績，強勁財政表現使公共債務處於下降趨勢，外債亦持續下降，調升長期外幣主權評等，由BB-調升為BB，未來展望穩定。
依據COFACE經濟研究評比，塞爾維亞景氣指標為B，國家風險評估等級為B，屬重大風險(Significant Risk)國家；依據Euler Hermes經濟研究分析，塞爾維亞國家評等為D3，中期評等D(風險最高)、短期評等3(中高風險)國家。
世界經濟論壇公佈最新「2017-2018全球競爭力報告」資料，塞爾維亞競爭力排名在全球137個參評經濟體中排名第78名，較上年90名進步12名。國際透明組織(Transparency International)公布的「2017年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2017)」報告，塞爾維亞在180國家或地區當中排名第77名，與中國大陸、蘇利南(Suriname)、千里達及托巴哥(Trinidad and Tobago)等國列同一等級，較上年度排名72名退步5名。世界銀行公布「Doing Business 2018」經商環境報告，塞爾維亞經商容易度排名(Ease of Doing Business Ranking)在全球190個經濟體排名第43名，較前一年之排名47名進步4名。

六、綜合評述
國際貨幣基金2015年2月23日3年期「Stand-By Agreement」，加強解決塞爾維亞短、中期經濟面臨之挑戰，奠定經濟成長基礎，自該協議啟動以來，2015年、2016年實質GDP成長率分別為0.8%及2.8%，2017年因年初不利天候因素，經濟成長暫時放緩，實質GDP成長率1.9%。2018年消費和固定投資回升，預估實質GDP成長率3.8%。
國際貨幣基金SBA協議執行以來，2016年財政赤字占GDP比重1.3%，2017年轉為財政盈餘占GDP比重1.2%，預估2018年為財政赤字占GDP比重0.7%。在IMF協議下，持續財政調整、外部融資條件保持穩定，持續經由諮詢條款監控CPI，2015年~2016年平均CPI年增率分別為1.4%、1.2%，2017年因食物價格調漲，平均CPI年增率3.2%，預估2018年因民間消費復甦、油價上漲，平均CPI年增率2.2%。
2016年~ 2018年經常帳赤字逐年增加，分別為11.90億美元、23.0億美元、25.92億美元。外債餘額呈下降趨勢，分別為295.99億美元、294.99億美元、291.23億美元。外匯存底逐步上升，分別為100.6億美元、111.0億美元、131.0億美元。外匯存底支付進口能力為5.56個月、5.27個月、5.44個月。
塞爾維亞於今(2018)年7月18日與國際貨幣基金(IMF)簽署2.5年期政策協調工具(PCI)，刻正進行加入歐盟及WTO進程，根據世界銀行經商環境報告，塞爾維亞經商容易度排名優於部分巴爾幹鄰國。

參考資料：外交部、經濟部國際貿易局、經濟部投資業務處、CIA、WEF、EIU、IMF、Global Insight、World Bank、國際透明組織Transparency International、世界經濟論壇、Standard & Poor’s、Moody’s、FITCH、COFACE、Euler Hermes等。