印度政經概況

編輯: 張珮瑩

2018/02/05列印

一、政治現況
印度政治體制為聯邦內閣制，分上議院(Rajya Sabha)及下議院(Lok Sabha)兩院制，總理由國會選出。印度1950年1月26日立憲為共和國，60多年來大部份時間由國大黨(Indian National Congress，簡稱INC)執政。人民黨(Bharatiya Janata Party，簡稱BJP)與其他盟黨組成之「國家民主聯盟」(National Democratic Alliance，簡稱NDA)於1999年~2004年及2014年至今執政。
1999年~2004年國家民主聯盟(NDA)執政後，國大黨與其他盟黨共組「聯合進步聯盟」(United Progressive Alliance，簡稱UPA)先後於2004年、2009年選舉獲勝。惟，聯合進步聯盟(UPA)執政後期，飽受改革遲緩、效率不彰及貪污等指控，遂於2012年起執政黨開始致力進行多項經濟改革，以圖在2014年之全國大選中挽回民眾支持。
2014年5月國會大選，人民黨(BJP)獲得282席次，超過國會過半，其所領導之「國家民主聯盟」(NDA)在下議院545席次中總計贏得336席，獲得壓倒性勝利。已連續執政10年的國大黨(INC)領導聯合進步聯盟(UPA)在下議院僅贏得58席。國家民主聯盟(NDA)雖在下議院擁有多數席次，但在上議院245席次中僅掌控52席。2014年5月莫迪(Narendra Modi)代表人民黨(BJP)擔任總理，並組成新政府，在其任內，執政當局必須面對投票權區之既得利益團體(例如農民等)抗爭、議會反對黨之阻撓等，以努力通過結構性改革，截至目前，已在基礎設施方案取得進展，並放寬外國直接投資相關規定等。
莫迪過往在古吉拉特(Gujarat)邦領導的親商政府，多年來當地GDP成長率為各邦之冠。莫迪出任總理後推出多項改革措施，包括放寬外商直接投資上限、推出數位印度(Digital India)政策、「在印度製造」(Make in India)政策，為製造業積極引入外資，藉此將印度轉型為全球製造中心。2016年11月，廢止流通中500盧比、1,000盧比鈔票(Demonetisation)，發行新版鈔票取代，此舉具有多重目的，包括遏制黑錢泛濫、避稅、偽鈔及恐怖份子洗錢等問題；為進一步防制洗錢，於2017年4月開始禁止金額20萬盧比以上之現金交易等。2017年7月1日實施貨品及服務稅(GST)新制，重新歸類各種貨品及服務至4種不同之課稅級距，改善原先稅制紊亂及跨州交易課稅等問題，可擴大稅收來源及健全整體稅捐稽徵機制，亦營造印度對國內外廠商提供更友善的經商環境，有助於整體經濟正向發展。
人民黨(BJP)執政推動各項改革，過程中雖歷經各種政治角力及民意反彈，惟由人民黨(BJP)於2017年贏得Uttar Pradesh等6州州議會選舉取得巨大勝利觀之，莫迪(Narendra Modi)總理統治基礎已逐漸穩固。預計國家民主聯盟(NDA)將在2019年國會選舉，保持政治舞台之統治地位，獲得下一個五年任期；依據民調結果，2019年國家民主聯盟(NDA)並可在上議院(Rajya Sabha)獲得多數席位，使其能夠在未經反對派同意情況下通過立法，可望持續大刀闊斧推動相關改革。

二、經濟現況與展望
2016年印度人口數13億2,417萬人，全球第2。以美元計算之經濟規模，為世界第7大經濟體。印度是龐大而低效政府公共部門、規模龐大多元化民營部門之共存國家。
印度國土面積全球第7，是世界10大礦藏國之一。有煤、原油、天然氣等能源礦產，鐵、銅、鋅、金、鎂等多種金屬礦產及雲母、花崗石、大理石、石灰石等數十種非金屬礦產與各種稀有金屬礦產。其中鐵礦蘊藏量252億公噸(佔全球3%)、煤2,574億公噸(佔全球10%)、鐵礬土(佔全球4%)，另雲母礦產量全球第1，重晶石(Barytes)第2、鉻鐵礦第4，鐵礬土第6，錳第7、鋁第10、粗鋼第11等。印度煤炭提供印度近55%能源需求，惟印度煤灰含量高，熱值低，故大部分煉焦煤必須進口。主要油田位於阿拉伯海海域、阿薩姆(Assam)邦和古吉拉特(Gujarat)邦東部陸上，但尚不足以滿足其經濟所需。印度有大量可耕地，陽光充足且水資源豐沛，農業具有競爭優勢。
估計2017/18年度(2017/4/1-2018/3/31)產業結構，農業、工業及服務業占GDP產值分別約為16.7%、28.7%、46.9%。

(一)總體經濟
2016/17年度中，2016年11月8日政府宣布廢鈔措施(Demonetisation)時，廢止之500盧比、1,000盧比大額鈔票約占印度流通現金的86%。市場交易約78%消費者以現金結算，大面值紙幣被廢除，較小面值紙幣供不應求，對市場造成衝擊，家計單位現金短缺、企業經營受到影響。政府雖發行新版500盧比、2,000盧比面值鈔票支持貨幣供應，但新鈔找零問題、在流通方面面臨掣肘，每日兌換配額上限問題、造成印度人民兌換困難，打擊商業活動，造成消費、就業等暫時下降，制約經濟成長。
政府發行500盧比、2,000盧比新版鈔票，繼之於2017年3月13日解除銀行及ATM提領限制，以糾正廢鈔措施之負面效應。亞洲開發銀行「亞洲經濟展望(Asian Development Outlook，簡稱ADO)」表示，廢鈔政策在中期產生積極影響，促使民眾將現金儲存在銀行體系，擴大徵稅資訊、強化稅收來源，金融體系具更多流動性，降低產業融資成本，進一步提高銀行貸款量能、獲利能力；並使市場經濟交易加速朝向數位化支付前進。
印度經濟成長多由內需帶動，2016/17年度民間消費占GDP比重58.7%，政府廢鈔措施(Demonetisation)致投資疲弱、消費放緩，為實質GDP成長率由2015/16年度之7.9%，在2016/17年度降為7.1%原因之一。2016/17年度經濟成長部分來自於農業和政府部門之挹注；氣候因素使糧食產量創新高紀錄，另，自2011/12年度起中央政府薪資提升，歷年來公部門支出增加均有助經濟成長。
展望未來，消費提升將可引發新的投資，公共投資亦將持續為經濟成長的重要推動力量。預測未來家計支出、公共支出(特別是基礎設施建設)增加，預估未來二年，在國營銀行規劃下，銀行業將可增加324億美元貸款量能，隨著銀行和企業資產負債表改善，加以2017年7月實施貨品及服務稅(GST)新制，降低資本財價格，為投資提供動力，將有助於加強固定投資總額成長，預測2017/18年度及2018/19年度印度實質GDP成長率分別為6.7%與7.7%。

(二)通貨膨脹
印度食品類價格占物價指數權重約45%，2016/17年度初期蔬菜、豆類、糖價格上漲，隨後因季風和夏季作物收成好轉、價格下滑；2016年11月以來，因冬季供應量充足、易腐食品價格下跌，加以廢鈔措施(Demonetisation)現金緊縮、造成需求下降，供應商以較低價格出售，零售通貨膨脹率大幅下滑。國內燃料價格漲幅持平在3.0%左右，2016/17年度CPI年增率維持與2015/16年度相同，均為4.9%。隨著商業銀行新存款成本下降，良性的流動性使銀行貸款利率下調等因素，預測2017/18年度CPI年增率將降至3.8%。通貨膨脹亦受農業產量變動和政府支付最低價格收購影響，預測政府為2019年選舉前安撫農民，將提高農產品收購價格，CPI年增率在2018/19年度將達4.7%，高於印度中央銀行(Reserve Bank of India，簡稱RBI，央行)所定中期通膨目標4%。

(三)財政情況
前執政黨國大黨(INC)以往採財政補貼，提供民眾購買燃料及食物以抑制物價上漲，並對農村及低收入者實施現金補助，此不僅對財政形成龐大負擔，(2009/10年度政府財政赤字最為嚴重，占GDP比重達6.6%)，連帶扭曲國內市場供需平衡及產業發展，並造成進口需求上升及通貨膨脹，影響整體經濟發展。
人民黨(BJP)自2014年取得政權後，積極改革前揭補助措施並推動相關財稅及經濟結構改革，減少財政支出，2014/15年度財政赤字占GDP比重為4.0%，2015/16年度降為3.9%。2016/17年度得益於稅收與公營企業盈餘、政府推出兩項稅收赦免鼓勵揭露所得，個人所得稅強勁成長22.8%、及受到2015/16年度數次上調石油產品稅率，使2016/17年度消費稅也大幅成長等因素，財政收入增加16.7%，2016/17年度財政赤字占GDP比重降為3.5%。
2017/18年度規劃分拆出售國營企業持股，籌措7,250億盧比(折合約106億美元)挹注聯邦預算，預測2017/18年度及2018/2019年度財政赤字占GDP比重為3.1%、3.2%，接近政府設定3%目標。

(四)對外貿易及國際收支
印度因人口眾多，市場需求大，許多產品無法當地產製，或因國外貨品物美價廉，故仰賴國外進口，加上大量進口原油以因應經濟發展之需，貨品貿易呈現逆差。
石油為印度進口商品組合之主要部分，2015/16年度國際油價下跌，印度進口值下降，貿易逆差1,369億美元，經常帳赤字占GDP比率降為1.1%。2016/17年度上半年進口油價仍維持下跌，下半年石油價格回升，進口值提高，總計全年度石油進口值降幅僅約2%，廢鈔措施(Demonetisation)後隨之而來現金緊縮，黃金進口下降，全年度進口值降幅(8.09%)持續大於出口值降幅(1.40%)，貿易逆差續降至1,075億美元。服務業係主要創匯產業，2016/17年度軟體出口和金融服務輸出放緩，勞務帳收支順差由2015/16年度736億美元、2016/17年度降為659億美元。2016/17年度經常帳赤字121億美元、占GDP比重為0.5%。
展望未來，雖2017/18年度印度盧比升值可能削弱產品出口競爭力，然全球經濟成長有助印度出口提升，石油價格調升亦將推動成品油出口值成長，加以金屬、化學品、食品等出口量增加，預計2017/18年度出口值成長9.75%。隨著投資復甦，機械、運輸設備、鋼鐵等資本財進口增加，加以國際油價回升，預計進口值成長16.64%；預估勞務收支順差629億美元，惟所得帳因外資企業獲利匯回母國持續逆差，經常帳赤字持續擴大，預測2017/18年度經常帳赤字占GDP比重為1.9%；2018/19年度經常帳赤字占GDP比重將達2.1%。

(五)匯率
美國聯準會量化寬鬆政策退場，2015年12月重啟升息，加速新興市場資金外流與貨幣貶值，印度盧比兌美元2015年12月底貶至66.30：1。莫迪政府為打擊貪腐黑金，2016年11月廢鈔措施(Demonetisation)，引起社會動亂與貨幣危機，2016年12月底盧比兌美元匯率貶為68.0 :1。
受到政府簡化外商直接投資規定，並提高於房地產、機場、航空運輸服務、電子商務投資上限，外國直接投資淨流入強勁等因素，2017年12月底匯率升為65.6 :1，展望未來，支撐盧比強勁因素消退，預計盧比將於2018年貶值，年底匯率預估貶至68.0：1。然，印度總體經濟前景樂觀，加以央行(RBI)外匯存底充裕，將可減輕匯率波動影響。

(六)外債情況及外匯存底
2015/16年度、2016/17年度印度外債占GDP比重分別為22.9%及20.2%，債負比率分別為9.7%及15.2%，短債占總外債比率分別為17.03%及18.38%，短債占外匯存底比率分別為24.40%及24.57%。外匯存底分別為3,343.10億美元、3,411.50億美元；外債總額分別為4,789.00億美元、4,561.00億美元，外債總額高於外匯存底金額，然，已呈現外匯存底增加、外債總額降低。2015/16年度、2016/17年度外匯存底支付進口能力分別為8.16個月及8.68個月，短期流動能力尚稱充裕。
展望未來，預估2017/18年度外匯存底續增至4,307.70億美元，外債總額亦提高至4,746.00億美元，外匯存底支付進口能力提升為9.50個月。

三、對外關係及主要貿易國家占比
印度經濟自1991年起開放自由化後，政府在外交政策上與美國等西方國家關係更密切。2005年美國與印度簽署核能合作協議，建立戰略合作夥伴關係及雙邊貿易與軍事合作，藉以制衡實力日益增強的中國大陸。
印度除增強其全球地位外，亦重視地區穩定性，不僅積極促進與南亞地區國家的貿易關係，並建立密切的經濟與政治關係(巴基斯坦除外)，以避免鄰國成為叛亂份子的庇護天堂。印度大量海外僑民有助政府加強與部分海灣地區與非洲國家的外交關係。此外，為了抑制中國大陸在印度洋周邊的影響力，印度亦尋求與日本及越南等亞洲國家建立更密切關係。
印度對外政策採取不結盟立場，積極參與國際事務，爭取成為聯合國安理會常任理事國。莫迪(Narendra Modi)擔任總理後，希望提升印度之全球地位，深化與美國、歐盟、日本等合作夥伴關係，然，儘管印度經濟實力不斷增強，但印度在區域、全球事務方面發揮之作用，仍尚不及美國、中國大陸。
中國大陸、印度邊境長達3,500公里，部分領土爭議至今仍未解決，緊張局勢時有發生。位於中國南部、印度東北錫金(Sikkim)邦與不丹之交界地帶，中國稱為洞郎(Donglang)、印度稱為都克欄(Doklam)之邊境高地，中國大陸、不丹於此區域有領土糾紛，2017年6月16日，中國大陸開始修建延伸至洞朗地區道路。6月18日，印度軍隊攜帶武器和推土機越過中、印邊境錫金段，進入洞朗地區，阻止中國大陸軍隊「越過不丹邊境修路」，形成中、印武裝對峙。同年8月28日，印度外交部聲明表示，雙方外交溝通後同意對峙結束。
印度對週邊鄰國採取睦誼政策，近年來善用經濟發展潛力進行大國外交，遂行國家利益。但在其近鄰地區外交政策仍受到長期對巴基斯坦政治關係之制約。巴基斯坦、印度存在邊界爭議，雙方迄今在喀什米爾等邊界爭議區仍經常發生零星武力衝突。中國大陸深化與巴基斯坦的戰略關係、及中印在南亞之影響力競爭，仍是未來中、印兩國關係難以改善之主要障礙。
印度自1995年成為世界貿易組織(WTO)會員國，並為南亞區域合作聯盟(SAARC)的成員國。基於國際貿易對經濟日益重要，印度積極追求雙邊協議，目前與新加坡、歐盟、日本、中國大陸、韓國、泰國、馬來西亞、智利、南非和海灣合作理事會等國建立全面經濟夥伴協議。
對外貿易方面，2016/17年度主要出口項目為工程貨品(26.0%)、寶石和珠寶(16.8%)、石油提煉製品(12.2%)、農業相關產品(11.0%)等；主要進口項目為石油提煉製品(24.9%)、電子產品(12.0%)、黃金和白銀(8.4%)、機械(8.2%)等。2016年主要出口國家為美國(16.2%)、阿拉伯聯合大公國(11.8%)、香港(5.1%)、英國(3.5%)等；主要進口國家為中國大陸(17.3%)、美國(5.9%)、阿拉伯聯合大公國(5.5%)、沙烏地阿拉伯(5.3%)等。

四、與我國雙邊貿易
我國與印度貿易往來方面，2016年我國出口至印度28億2,298萬美元，我國自印度進口21億8,372萬美元，享有6億3,925萬美元貿易順差。在交易項目方面，2016年我國出口至印度主要產品為塑膠及其製品(23.10%)、機器、機械用具及其零件(20.19%)、電機與設備及其零件(13.96%)等；我國自印度進口主要產品為礦物燃料、礦油及其蒸餾產品(40.34%)、有機化學產品(8.32%)、鋼鐵(8.17%)等。

五、外部評等及排名
目前國際信評機構惠譽(Fitch)、標準普爾(S&P)均給予印度BBB-之主權債信評等，展望為穩定；穆迪(Moody’s)於2017年11月16日因印度持續提出經濟、體制改革，提升印度經濟成長潛力並穩定政府債務償付基礎，中期將有助於政府公共債務餘額逐步下降，調升印度主權信用評等，由Baa3升為Baa2，展望由正向轉為穩定。
世界經濟論壇公布最新「2017-2018全球競爭力報告」資料顯示，印度的競爭力排名在全球137個參評經濟體中排名第40名，排名較上一年度退步1名。另依國際透明組織(Transparency International)公布「2016年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2016)」報告，印度在176個國家或地區當中排名第79名，較上一年度第76名、退步3名，與白俄羅斯、巴西及中國大陸排名相同。根據世界銀行發布之2018年經商容易度調查(Ease of Doing Business)，印度於評比之190國中名列第100名，較上(2017)年第130名、進步30名。依據COFACE經濟研究評比，印度景氣指標為B，國家風險評估等級為A4，A4屬可接受風險(Acceptable Risk)國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，印度國家評等為B1，屬中度風險國家。

六、綜合評述
印度為全球第7大經濟體，礦產資源豐富，人口數全球第2大國家，人力資源充沛，預估2017/18年度GDP規模為2兆5,340億美元，人均所得1,890美元，實質GDP成長率6.7%；隨著銀行體系流動性轉佳等因素，CPI年增率降至3.8%；財政赤字改善、占GDP比重之3.1%，接近政府設定3%目標；經常帳赤字占GDP比率升至1.9%，外債占GDP之比率降為18.7%，債負比率10.6%，外匯存底持續增加，估計升至4,307.7億美元，雖仍低於外債4,746.0億美元，外匯存底支付進口能力增加至9.5個月，外部支付流動能力尚佳。
印度快速都市化、中高所得階層急速成長、2017年廢鈔(demonetisation)措施促進數位支付、貨品及服務稅(GST)改革及政府鬆綁零售業市場法規等因素之影響，未來將持續吸引外資流入，有助其多元化之成長動力。惟其貧困現象依然普遍，所得分配不均衡；印度為原油淨進口國、易受國際油價波動影響；經濟易受自然災害(包括海嘯、乾旱、洪水和地震)等因素影響；克什米爾地區動盪不安，為潛在衝突之根源，地緣政治風險尚需持續觀察。

參考資料：中華民國外交部、經濟部國際貿易局、經濟部投資業務處、CIA、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、WEF、EIU、Global Insight、World Bank、Transparency International、Coface、Euler Hermes。