智利政經概況

編輯: 楊欣穎

2017/09/18列印

一、政治概況
智利屬總統制之民主政體，總統任期為4年，由人民選舉產生，不可連選連任。現任總統巴綺蕾(Michelle Bachelet)於2013年11月以62.1%得票率贏得總統選舉，此為巴綺蕾第2度取得總統大位，上次任期為2006～2010年。智利國會為兩院制，分為參、眾兩院，均由人民直選產生，參議院席次38席，參議員任期為8年，眾議院席次120席，眾議員任期為4年。下次總統及國會大選皆於2017年11月舉行。
目前智利有兩大政治聯盟，一為執政聯盟─新多數聯盟(Nueva Mayoría，NM)，由基督民主黨(Christian Democratic Party，PDC)、民主黨(Party for Democracy，PPD)、社會民主激進黨(Radical Social Democratic Party，PRSD)與社會黨(Socialist Party of Chile，PS)等政治屬性相似的政黨組成，另一為在野的智利前進聯盟(Chile Vamos，CV)，主要由獨立民主聯盟(Independent Democratic Union，UDI)及國家革新黨(National Renewal，RN)所組成。新多數聯盟NM所推派的巴綺蕾贏得2013年總統大選，2013年國會大選，NM於參議院取得21席、眾議院取得67席，於兩院皆取得過半席次，有助於同屬NM聯盟巴綺蕾總統施政及改革議案之推動。
巴綺蕾總統挾執政聯盟占國會多數的優勢，目標於四年任期內，推動財稅、教育、退休金及勞工等四大面向改革，致力消弭社會不公的現象。目標增加稅收以改善財政赤字，增加教育及社會福利支出，降低學費、提供義務教育至大學，改善當前大部分民眾退休金過低的現象，提升勞工集體談判力量及強化工會地位等。2014年9月通過稅改法案調高企業稅率，2015年初第一階段教育改革通過，全面改革教育制度，2017年4月新勞動法生效實施。
但推動改革過程中，歷經反對黨杯葛將勞動改革法案提交憲法法院修改，調高企業所得稅、推展全民免費教育以及增強工會角色的改革方向，增加財政負擔，影響企業信心致投資減少，巴綺蕾總統透過調整部分改革方案、提供獎勵措施促進礦業技術升級、擴展中小企業信貸、改革金融監理制度與國際接軌等，重建人民對政府的信心，但伴隨近年國際銅價偏低影響智利經濟表現，推展改革進度未如預期致民眾不滿情緒增加等，曾使巴綺蕾總統支持度降至歷史新低僅19%。
預估2018年3月總統任期屆期前，巴綺蕾將著重於力促剩餘改革法案通過，惟隨2017年11月總統及國會選舉即將到來，大幅推動改革的可能性不高，預期將留下若干改革交由下屆政府續行，亦將維持當前政策主軸、改善當前施政措施，維持親商的投資環境。
二、經濟概況及展望
(一)、總體經濟
智利天然資源豐富，盛產銅、鐵、硝酸鹽、貴金屬等礦產，堪稱世界礦業大國，其中銅礦蘊藏量豐，為世界重要產銅國及出口國。2016年產業結構上，農業、工業及服務業產值占GDP比例分別為4.3%、31.3%及64.4%。
智利經濟基本面大致穩健，政治體制穩定，為支撐經濟持續成長的主要因素，但智利的開放型經濟體亦使其容易受到全球經濟發展的衝擊，包括占總出口50%的主要出口商品銅礦，以及進口商品石油皆易受到國際價格與需求波動的影響。
智利2014年由於銅價疲軟，伴隨國內投資大幅下降，以及私人消費成長放緩，實質GDP成長率由2013年的4.1%降至1.9%。2015年續受銅價下跌影響，致出口衰退，實質GDP僅較2014年小幅成長2.3%。2016年因內外需求疲軟，民間消費放緩，伴隨國際銅價進一步下跌致出口續降，實質GDP成長率降為1.6%。
2017年2-3月全球最大銅礦場─智利Escondida礦場罷工，伴隨智利近年對礦業投資減少，衝擊智利出口表現，預期2017年實質GDP成長率續降。展望未來，預期隨新政府上台，重建投資者信心，將有助於投資復甦，推升2018年實質GDP成長率約回升至2.5%-3.0%。
(二)、通貨膨脹
智利屬於小型開放的經濟體，容易受到國際商品價格變化及匯率波動影響，增添通貨膨脹的壓力，智利央行設定的通膨目標區間在2～4%之內。2014年在智利央行主導下，智利比索呈走弱趨勢，加上智利又採壓低利率政策，通膨壓力緩步增加，2014年平均CPI年增率由2013年的1.9%升至4.4%，超過央行的通膨目標區間，2015年受國際油價下跌及智利比索緩步走弱等因素交叉影響，平均CPI年增率略降至4.3%。2016年國際油價低檔震盪，加上智利比索匯率回穩升值，輸入性通膨壓力稍緩，2016年平均CPI年增率續降為3.8%，重返央行通膨目標區間內。
展望未來，預期隨國際銅價復甦，將有助於支撐智利比索兌美元匯率走升，進一步緩解智利通膨壓力，預估2017年平均CPI年增率續降至3.0%以內。惟2018年預期智利與美國利差縮減，將導致智利比索貶值，另伴隨內需復甦影響，皆將推升智利物價通膨，預估2018年平均CPI年增率小幅回升，大於3.0%，仍於央行通膨目標區間內。
(三)、財政情況
智利以往財政政策一向嚴謹，且在「財政結構盈餘法則」(Structural Fiscal Surplus Rule)之規範下，財政盈餘超過國內生產毛額(GDP) 0.5%以上之部分，需納為「經濟及社會穩定基金」(Economic and Social Stabilization Fund)，此基金乃智利政府對抗經濟衰退、推動財政擴張政策的主要財源。
惟2013年智利舉行總統大選，執政當局為營造勝選環境，擴大財政支出，財政轉盈為絀，2013年財政赤字占GDP比率為0.6%，2014年再擴大為1.6%，2015年受國際銅價持續下跌影響，財政赤字占GDP比率擴大為2.2%。2016年教育改革計畫及基礎建設支出，使政府財政支出擴大，伴隨近年經濟疲軟，政府稅收放緩，致2016年財政赤字占GDP比率進一步擴大為2.7%。
依據智利財政整頓措施，2017年起財政赤字每年調降幅度為GDP的0.25%，故預期2017年智利將採取較緊縮的財政政策，惟IMF指出伴隨近年經濟疲軟及國際銅價下跌衝擊稅收，需調整更多財政支出方能達到調降財政赤字的目標。儘管2017年起智利將每年縮減財政赤字，但仍預期2017年智利財政赤字占GDP比率將持續擴大，預期超過3.0%，而2018年將縮減約為2.5%左右。
(四)、對外貿易及國際收支
2013年由於智利主要出口市場需求不振，連帶影響其貿易出口額，使得貿易盈餘縮減為20億美元。2014年因進口減幅大於出口，致貿易盈餘增至65億美元，2015年續受國際銅價下跌影響，貿易順差縮減至35億美元。加計所得帳常因外資企業匯出企業利潤而呈逆差影響，經常帳常呈現赤字，2013年-2015年經常帳赤字占GDP比率分別為4.1%、1.7%及1.9%。2016年因國際銅價續呈低迷及銅產量減少影響，衝擊智利出口表現，惟進口降幅大於出口降幅，致貿易順差擴大至53億美元，經常帳赤字占GDP比率縮減1.4%。
展望未來，預期隨國際銅價回升，將有助於智利出口表現，預期2017年及2018年貿易帳順差分別續增。惟受外資企業匯出企業利潤致使所得帳呈現逆差抵減下，2017年及2018年經常帳逆差分別約為40億及17億美元，占GDP比率分別約為1.5%及0.6%。
(五)、匯率
部分分析指出，2013年受到美國聯準會採縮減量化寬鬆貨幣政策規模影響，致使國際資金流出新興市場，智利比索亦受衝擊，2013年底智利比索匯價由2012年底的478.6比索兌換1美元貶至523.8比索兌換1美元，2014年底匯率續貶為607.4比索兌換1美元，反映銅價下跌、國內經濟疲軟以及貨幣政策寬鬆等因素的影響。2015年續因銅價下跌、美元走強，再加上主要出口市場─中國大陸需求放緩，使智利比索承壓，2015年底匯率續貶為707.3比索兌換1美元。2016年智利比索回穩走升，年底智利比索兌美元匯率升為667.3比索兌換1美元。
展望未來，預期隨國際銅價復甦，將有助於支撐智利比索兌美元匯率走升，預期2017年年底智利比索兌美元匯率小幅走升，惟預期未來隨美國升息，縮減智利與美國利差，致游資回流美國衝擊新興市場貨幣匯率，預期2018年底智利比索兌美元匯率小幅回貶。如匯率變動超出預期，智利央行擁有充沛的外匯存底可進場干預，以防止匯率波動過大。
(六)、外債情況及外匯存底
智利2014～2016年外債總額分別為1,483億美元、1,530億美元及1,581億美元，外債占GDP比率分別為56.8%、63.1%與64.0%。預期智利2017年及2018年外債總額分別為1,669億美元及1,668億美元，外匯存底金額則分別為327.80億美元及322.44億美元，外債總額遠大於外匯存底。另智利2014～2016年外債占出口比率分別為159.5%、195.9%及210.4%，短期外債占整體外債比率分別為13.65%、13.86%及14.07%，短期外債占外匯存底比重分別為49.24%、52.53%及49.81%，債負比率分別為24.9%、32.9%及35.1%，外匯存底支付進口能力分別為5.87個月、6.41個月及7.03個月。綜合而言，智利支付進口能力及償付外債能力均屬尚可。
三、對外關係及主要貿易國家占比
智利政府將持續與美國及其他拉丁美洲國家維持穩固的關係，智利與玻利維亞間長期的領土爭議，雖未引起嚴重外交問題，但可能對智利及玻利維亞兩國間經貿關係產生影響。另智利政府積極參與區域經濟組織、透過自由貿易協定(FTA)或貿易互補協定拓展貿易，目前智利已與60餘國簽署自由貿易協定，亦為太平洋聯盟(Pacific Alliance)、世界貿易組織(World Trade Organization，WTO)、亞太經濟合作(Asia-Pacific Economic Cooperation，APEC)及經濟合作暨發展組織(Organization for Economic Co-operation and Development，OECD)、南方共同市場(the Southern Cone customs union，Mercosur)等組織的成員國。2015年10月完成談判的跨太平洋夥伴協定(The Trans-Pacific Partnership，TPP)，隨美國總統川普上台宣布美國退出TPP，TPP面臨擱置議題，EIU預期智利將透過加強亞太國家的經濟連結，參與跨亞太區域經貿協定，以及加深與中國大陸的經貿關係等降低TPP擱置對智利的外貿影響。
對外貿易方面，2016年智利主要出口國有中國大陸(28.2%)、美國(13.9%)、日本(8.5%)、巴西(6.8%)等；主要進口國為中國大陸(22.8%)、美國(13.8%)、巴西(8.7%)、阿根廷(4.1%)。
四、與我國雙邊貿易
與我國雙邊貿易方面，2016年我國對智利出口2.50億美元，進口11.92億美元，貿易逆差為9.42億美元。2017年1-6月對智利出口1.08億美元，自智利進口6.61億美元。對智利進出口貨物結構方面，2016年我國對智利出口以電機設備及其零件(19.69%)、機械用具及其零件(18.46%)、塑膠及其製品(11.15%)為主；進口以銅及其製品(54.12%)、礦石(14.08%)、木漿及紙漿(10.97%)為主。
五、外部評等及排名
2017年9月15日查詢，國際三大信評機構惠譽、標準普爾及穆迪分別給予智利A、A+及Aa3之主權債信評等，除穆迪給予智利負向的評等展望外，惠譽及標準普爾等展望均為穩定。
世界經濟論壇公布最新「2016-2017全球競爭力報告」資料顯示，智利的競爭力排名在全球138個參評經濟體中排名33位，排名較上一年度進步2名。另依國際透明組織(Transparency International)公布的「2016年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2016)」報告，智利在176個國家或地區當中排名第24名，排名較上一年度退步1名，與巴哈馬、阿拉伯聯合大公國列同一等級。另依世界銀行2017年經商便利度排名，智利在190個國家當中列第57名，較上一年度退步9名。依據Coface經濟研究評比，智利在國家風險評估等級為A3，景氣指標為A2，屬風險可接受之國家。依據Euler Hermes經濟研究分析，智利國家評等為A，屬風險次低之國家。
六、重大訊息
國際信評機構標準普爾及惠譽分別於2017年7月及8月下調智利主權債信評等，標準普爾由AA-降至A+，惠譽則由A+降至A，調降後評等展望皆為穩定。降等主因為近年受國際銅價下跌衝擊，智利經濟成長持續疲軟，財政收入減少，導致政府債務增加，削弱智利經濟，另2017年2-3月受最大銅礦場Escondida罷工影響，預計將衝擊智利出口表現。惟預期在智利強有力治理、可靠政策框架支持下，將維持智利總體經濟穩定，2017年11月將舉行總統及國會大選，惠譽預期新政府將繼續維持當前政策框架，未來隨國際銅價溫和回升帶動經濟成長，並伴隨政府逐步整頓努力下，公共債務指標將符合A級評等。標準普爾及惠譽調降評等後，給予智利穩定的評等展望。
參考資料
中華民國外交部、經濟部國貿局、經濟部投資業務處、財政部關務署、CIA、WEF、Transparency International、World Bank、EIU、Global Insight、Fitch、Moody’s、S&P、Coface、Euler Hermes、IMF。