阿根廷政經概況

編輯: 吳文傑

2017/03/14列印

一、政治概況
阿根廷為聯邦制國家，總統直接民選，任期4年，可以連選連任1次。阿根廷於2015年10月25日舉行總統大選，由共和提案黨（Propuesta Republicana, PRO）與其他政黨組成之一起改變聯盟(Alianza Cambiemos)的候選人馬克里(Mauricio Macri)以得票率51.4%擊敗原執政黨正義黨-凱旋連線（Partido Justicialista-Frente para la Victoria, PJ-FV）候選人肖利(Daniel Scioli)。確立了右派勢力上臺，終結該國執政達12年之久的左派政權，為阿國實施民主體制70年來，首次由非貝隆黨之共和提案黨勝選。
阿根廷黨派眾多，主要執政聯盟為「一起改變聯盟」包括激進黨（Unión Cívica Radical,UCR）、共和提案黨、公民聯盟（Coalicion Civica,CC），主要在野黨為「正義黨-凱旋連線」及第三勢力新選擇陣線(Unidos por una Nueva Alternativa)等。
阿根廷議會分為參、眾兩院。參議院共有72席次，眾議院共有257席次。參議員由每省區選出3席，任期6年，每2年改選三分之一席次。眾議員依各省人口比例選出，任期4年，每2年改選二分之一席次。
2015年10月25日阿國舉行國會期中改選，改選參議院三分之一席次，眾議院二分之一席次。由共和提案黨、激進黨及公民聯盟組成的「一起改變聯盟」(11月22日總統選舉第二輪投票勝選後成為執政黨)，在參議院及眾議院分別為15席及91席。正義黨-凱旋連線(11月22日總統選舉第二輪投票敗選後成為在野黨)及其盟友選後在參議院及眾議院席次分別為42及117席，在參議院超過半數。第三勢力新選擇陣線則分別為 10席及36席。由此顯示執政的一起改變聯盟正面臨朝小野大的情況，近期執政黨也逐漸增加影響力，近期控制首都布宜諾斯艾利斯及其省分，相當於全國近半人口，因此預期其在2017年10月的國會選舉將有機會取得更多席次。
馬克里總統上任後，推行一系列的經濟政策調整措施，希望可以減少經濟上的扭曲情形，並將經濟導入持續性的成長軌道。相對於前任政府管理經濟失當所造成之停滯性通膨及強大的貶值壓力，新政府的調整政策需要施行不受選民歡迎的撙節措施，這些措施已使得馬克里政府支持度下滑至50%以下。儘管政府承諾經濟調整政策最終將降低通膨並刺激更快速的成長，然而貨幣貶值後的通膨效應、能源及運輸補助的刪減及緊縮的貨幣政策所產生的綜合效應，將重創消費者信心。
二、經濟概況及展望
（一）總體經濟
阿根廷石油藏量豐碩，根據CIA估計，2016年原油儲藏量為24億桶。阿根廷最大的石油生產公司為阿根廷石油公司YPF，已於2012年以法令進行強制徵收國有化，後續以50億美元協議補償原大股東西班牙Repsol石油公司。阿根廷境內蘊藏極為豐富之頁岩氣及頁岩油等非傳統資源，其中頁岩氣蘊藏量達802兆立方英呎，僅次於中國大陸為全球第二大，頁岩油蘊藏量達270億桶為全球第四大，其中Vaca Muerta地區被專家認為是具備全球最優質之頁岩氣蘊藏區。阿根廷雖有大量石化資源，其燃料及能源出口僅佔2015年出口額4%，顯示仍有成長空間。
阿根廷係全球農業生產大國，種植面積達3,600萬公頃，農產品供應量占全球重要比重，其中黃豆11%、小麥7%、玉米10%、高梁8%、大麥1%、檸檬21%、水梨20%、蘋果4%、柳丁2%、橘子3%、葡萄柚5%。阿根廷農業協會指出，由於前政府政策影響，農業產值停滯，1991年至2007年期間每年產值平均提高8%，而2007年後平均產值僅成長0.8%，農業團體呼籲政府解除出口障礙、提供出口退稅及創立融資機制等，農業相關團體近年與政府對立抗爭，盼取消不當政策，增進生產效益，惟前政府因稅收考量堅不讓步。新任馬克里政府為加強出口，於2015年12月上任後立即取消小麥、玉米等農業產品出口稅，大豆則因占阿國重要稅收來源，則將逐年調降5%，農業部預估新政策可望2016-2017年期產量超過15%達1億2,000萬公噸。加工農產品占2015年出口額41%之譜，為主要出口貨物。
預估阿根廷2016年產業結構，農業、工業及服務業產值占其國內生產毛額（GDP）比率分別為11.2%、29.3%及59.5%。
2014年在通膨高漲、外匯存底流失、政府信譽不佳、國有化、債務等問題削弱經濟成長動能，實質GDP成長率轉為衰退2.5%。2015年因大選前實行大量的財政擴張政策，使得實質GDP成長率升為2.6%。因主要貿易夥伴巴西2016年面臨嚴重衰退，預估2016年阿根廷實質GDP衰退為2.2%。2017年在巴西需求回升但經濟僅微幅成長假設下，預估實質GDP成長率轉正，而2018年則持續受惠於巴西復甦，成長可望提高。
（二）通貨膨脹
由於阿根廷官方所公布的CPI年增率正確性受到質疑，馬克里政府為改善官方通膨及GDP資料的正確性，於2016年5月推出新版的官方CPI。阿根廷2014年至2016年CPI年增率分別為38.1%、26.5%及41.4%，主要反映阿根廷披索匯率大幅貶值及關稅調整所致。預期在緊縮的貨幣及財政政策下，將會轉移通膨急漲效果，由於國內需求不振加上供給增加，中期將會呈現溫和的通膨，因此2017年與2018年CPI年增率持續下降。主要預測風險在於財政緊縮政策可能失敗，導致貨幣超乎預期貶值，以及提高管控名目薪資成長的困難度，惟馬克里政府如可順利處理薪資高度指數化的現象，將可能使通膨大幅下降。
（三）財政情況
2014年阿根廷財政赤字占GDP比率為2.7%，由於國際商品價格走低，對阿根廷政府的財政赤字更帶來壓力，2015年財政赤字占GDP比率升至4.8%。馬克里政府上台後採行相關的財政縮減措施，如降低能源補貼、廢除或減少農產品出口關稅及針對低收入個人課徵之加值稅退稅，將會降低2016年度財政收入。預估2016年阿根廷財政赤字占GDP比率將略降為4.7%。在新內閣改組後，新財政部長主張削減財政赤字下，預期2017-2018年財政赤字占GDP比率可望持續下降。
（四）對外貿易及國際收支
由於出口萎縮幅度大於進口，阿根廷貿易盈餘由2014年的60億美元順差反轉為2015年的4億美元逆差，受惠於新政府鼓勵農產品出口及阿根廷披索貶值下，2016年貿易盈餘轉為順差24億美元。預期隨著貿易條件改善及弱勢披索，將溫和刺激貨品及勞務出口成長，2017及2018年貿易順差可望小幅增加。預估2016年阿根廷經常帳逆差為142億美元，占GDP比重為2.7%，在貿易帳改善影響，預期經常帳赤字可望自2017年後緩步縮小。
（五）匯率
馬克里政府當局於2015年12月中取消外匯管制措施，放任披索於一天之內貶值30%至13.8披索兌1美元。政府希望藉由快速廢除管制重建市場對政策透明度之信心，進一步限制美元外流及吸引新資本流入。然而亦造成2016年外匯市場波動的風險增加，主因支付進口貨物的大量美元需求及經常帳惡化。
2014年底及2015年底阿根廷披索兌美元匯率分別為8.51及13.1。在廢除外匯管制後，阿根廷央行將放任披索自由浮動，僅在市場過度反應時賣出美元，在英國脫歐及美國大選之後阿根廷披索轉弱， 2016年底阿根廷披索匯率貶至15.87兌1美元。
（六）外債情況及外匯存底
估計2016年阿根廷外債較2015年增加283億美元至1,880億美元，外債占GDP比率為35.3%，占出口比率為254%，債負比率為20.2%，債務負擔沉重。估計2016年短期外債占總外債之比重為14.74%。阿根廷外匯存底由2015年底之234.2億美元略增至2016年底363.2億美元，支付進口能力由2015年的3.74個月增至2016年的5.16個月，支付能力改善，短債占外匯存底比重由2015年的98.07%降至2016年的75.64%，整體而言，短期流動性改善，惟債務比率仍屬偏高。
三、對外關係
阿根廷馬克里政府致力於修復貿易及投資夥伴關係，優先要務為致力於脫離債信違約及與債權國關係正常化，新政府的努力迅速獲致成果。預期阿根廷除了美國以外，將可與其他主要貿易及投資夥伴國維持強健關係，由於馬克里政府錯估美國大選情勢，川普總統上任後，阿根廷政府將可能放棄過去與歐巴馬政府所議定之自由貿易協定進度。阿根廷政府將會持續積極尋求增進與南錐共同市場(Mercosur)夥伴的貿易交流，惟需面對美國及歐盟日益增長的貿易保護主義衝擊，因此預期與歐盟的自由貿易談判近期仍將不會有一定的結論，但至少與南錐共同市場夥伴關係將有所增進，另外在申請加入太平洋聯盟(Pacific Alliance)進度亦將有所進展。
對外貿易方面，阿根廷主要出口產品包括黃豆、原油與天然氣、車輛、玉米、小麥等，主要進口產品包括機械、車輛、原油與天然氣、有機化學、塑膠等。巴西為阿根廷最大貿易夥伴，2015年阿根廷主要出口國家為巴西(占18.1%)、中國大陸(占9.1%)、美國(占6.3%)；主要進口國家為巴西(占23.7%)、美國(占17.2%)、中國大陸(占16.4%)。
四、與我國雙邊貿易
2016年我國對阿根廷貿易順差1.61億美元，2015年我國對阿根廷出口主要為機器及其零件(占23.43%)、塑膠及其製品(占16.38%)、電機設備及其零件(占14.37%)。，進口主要為動物皮革(占29.04%)、乳製品(占13.19%)、魚類(占10.07%)。
五、外部評等與排名
目前國際三大信評機構惠譽、標準普爾及穆迪分別維持阿根廷B、B-及B3之主權債信評等，評等展望皆為穩定。主要反映阿根廷近期履行其自2014年7月起違約之外幣債券。此外，亦反映阿根廷政策規劃的一致性及持續性的改善，降低外部脆弱性，以及減輕外部及財政籌資限制。
世界經濟論壇公布最新「2016-2017全球競爭力報告」資料顯示，阿根廷的競爭力排名在全球138個參評經濟體中排名第104位，排名較上一年度上升2名。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2016年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2016）」報告，阿根廷在176個國家或地區當中排名第95名，較上一年度上升8名，與貝南、薩爾瓦多、科索沃、馬爾地夫及斯里蘭卡列同一等級。依據世界銀行公布的全球經商容易度調查(Ease of doing business)，2017年阿根廷在全球190國中排名116名，較上年進步5名。依據COFACE經濟研究評比，阿根廷在國家風險評估等級為B，景氣指標為B，屬中度風險國家。
參考資料：中華民國外交部、經濟部國貿局、CIA、Fitch、Standard & Poor’s、Moody’s、WEF、EIU、Global Insight、ADB、World Bank、COFACE、Transparency International。