不丹政經概況

編輯: 楊欣穎

2016/12/08列印

一、 政治概況
不丹皇室旺楚克王朝(Wangchuck)創立於1907年，採行世襲君主制。1972年登基的第四任國王吉格梅‧辛格‧旺楚克(Jigme Singye Wangchuck)決議推行民主制度，引領不丹往現代化國家發展。2001年國王下令起草憲法，2005年頒布不丹憲法，不丹成為一君主立憲國。根據不丹憲法，國王為國家元首，議會經三分之二多數支持可彈劾國王。國會採兩院制，上議院─國家委員會席次25席，不得為政黨成員，從20個行政區(宗)選出20席，另5席由國王指派，下議院─國民議會席次共47席，經兩輪投票直接民選選出。上下議院議員任期皆為5年，上下議院首屆議員分別於2007年12月及2008年3月選出，新憲政體制於2008年國民議會選舉後正式落實。
第二次國會大選於2013年5至7月進行，由5月第一輪投票得票數前兩名的繁榮進步黨(Druk Phuensum Tshogpa，英譯Bhutan Peace and Prosperity Party，DPT)及人民民主黨(People’s Democratic Party，PDP)進入第二輪投票，最終由人民民主黨取得下議院32席，擊敗前執政黨繁榮進步黨的15席，成為國會新多數黨，不丹進行首次政黨輪替。
當前PDP政府設立若干經濟發展目標，預計於2018年前提高不丹實質經濟成長率至10%，同時兼顧國家對維護環境及社會福利的承諾，惟現任總理策林‧托傑(Tshering Tobgay)於2016年7月指出，受限於部分水電計畫實行進度延遲，致10%成長率目標難以達成，但EIU分析，長期而言，不丹發展水力發電計畫將有助其經濟自立，降低對外援的倚賴。
二、 經濟現況與展望
（一）總體經濟
不丹為一位於南亞喜瑪拉雅山南側之內陸國，受限於地理限制，不丹全境3萬8,394平方公里，多為山勢地形、森林覆蓋率達70%以上，可耕地面積僅占國土面積2%，卻匯聚將近一半的就業人口。不丹蘊藏石灰岩、煤炭、石墨、石膏、白雲石等礦產資源，主要出口石灰岩及水泥，另目前多依賴山勢地形發展水力發電，輸出至印度北部，水電產業產值占GDP比率約為20%。農業及水力發電是不丹經濟兩大支柱，近年不丹為增加經濟多樣性，政府發展觀光業，希冀透過發展觀光賺取外匯、促進就業及發展。根據世界銀行資料，2015年農業、工業及服務業產值占GDP比例約為17.0%、42.1%、40.9%。
印度長期為不丹第一大貿易對象，近年因水力發電建設工程及基礎建設等工程需要，以及伴隨人均所得增加刺激民間消費成長，帶動不丹進口需求，也增加不丹對印度盧比的支付需求。不丹貨幣努爾特魯姆(Ngultrum，簡稱努)自1974年即採行1:1固定匯率制釘住印度盧比，但實施匯兌管控、無法無限兌換，致2011-2012年不丹出現外幣印度盧比流動性不足問題。不丹皇家貨幣局(the Royal Monetary Authority，RMA)透過訂定金融機構放款基準利率及準備率等方式，增加借貸成本、抑制貨幣及進口需求，進而調整信貸增速及解決印度盧比流動性緊縮等目標。
2012年會計年度(2011/7-2012/6)起，受緊縮貨幣政策影響，抑制進口、民間消費成長放緩，建築及運輸業亦受衝擊，致不丹實質經濟成長率連續兩年放緩，2011-2013年三個會計年度實質GDP成長率分別為7.89%、5.07%及2.14%。2014年會計年度為刺激經濟，且隨印度盧比流動性緊縮問題改善，不丹政府移除部分進口限制及信貸放款管控，助益水電營建工程業及製造業表現，實質GDP成長率回升至5.46%，惟2015年會計年度實質GDP成長率再降為3.25%。展望未來，預期隨水力發電建設計畫逐步完工，除有助於營建工程業外，未來發電廠正式運行將增加不丹發電量，有助不丹經濟表現，預估2016年及2017年不丹實質GDP成長率將逐年增加，維持超過5%的成長率。
（二）通貨膨脹
由於不丹對印度盧比採行1:1固定匯率制，且超過九成的進口食品來自印度，使得不丹國內物價易受印度物價及匯率波動影響。2012年印度因高油價、盧比貶值及供給不足等因素，致印度平均消費者物價年增率高達9.7%，不丹國內物價亦隨之受影響，2012年不丹平均消費者物價年增率為10.92%。2013年因比較基期較高及印度物價放緩，使得不丹平均消費者物價年增率降為7.01%。2014年因不丹國內及印度的糧食價格皆上漲，使得不丹物價再度走升，2014年平均消費者物價年增率為8.21%。2015年由於國際油價下跌、國內農產產出增加、印度物價走低致進口物價下降等因素，致物價通膨壓力明顯放緩，不丹2015年平均消費者物價年增率降為4.52%。
展望未來，預期未來不丹物價仍受印度物價及盧比匯率波動影響，另伴隨國際油價及大宗物資商品價格回升，預期2016年及2017年不丹平均消費者物價年增率將較2015年增加。
（三）財政情況
不丹過去採取較審慎保守的財政政策，2011-2012年改採較擴張的財政及貨幣政策，致經濟過熱、財政由盈轉絀，不丹2011及2012年會計年度財政赤字占GDP比率分別為2.1%及1.1%。2013年會計年度為控制財政赤字，削減部分資本支出，惟因國外援助款延遲撥付，致2013年補助款減少，使得不丹財政赤字占GDP比率升高為4.2%。2014年會計年度起為不丹第11個五年計劃的起始年，受計畫初期資本支出執行度偏低、2014年流入援助款較多、政府檢視採行新稅率改善稅收影響，使得不丹2014年財政收支由絀轉盈，財政盈餘占GDP比率為3.8%，2015年為1.5%。
展望未來，由於五年計畫初期資本支出執行度偏低，隨未來不丹加速執行資本支出，IMF預期不丹財政收支將由盈轉絀。
（四）對外貿易及國際收支
印度為不丹主要貿易夥伴，對印度出口及進口之占比均達八成，出口主要為水力發電及礦產，進口主要為燃料、機械設備及其零件、糧食等，惟對印度出口值遠低於進口值，致不丹貿易帳多呈現逆差。
2011-2012年不丹經濟過熱，工業及民生消費品進口需求增加，致外幣印度盧比支付需求大增，一度出現外幣印度盧比流動性緊縮問題，不丹政府透過若干措施限制進口以降低對印度盧比的需求。2014年會計年度不丹政府為刺激經濟，移除部分進口限制，並伴隨水力發電工程計畫持續進行，致進口值較2013年會計年度回升，貿易逆差由2013年的3.79億美元增加為3.94億美元，2015年會計年度續增為4.17億美元。同時也反映在經常帳收支上，2013至2015年會計年度經常帳赤字分別為4.72億、4.84億及5.79億美元，呈持續擴大走勢，經常帳赤字占GDP占比分別為26.27%、24.69%及29.50%。
展望未來，預期不丹2016年及2017年在水電建設工程相關設備及建料進口需求下，貿易帳收支仍將維持逆差走勢，另預期伴隨觀光業表現走弱，服務帳赤字擴大，致經常帳赤字亦逐年擴大。
（五）匯率
不丹貨幣努爾特魯姆(Ngultrum，簡稱努)自1974年即採行1:1固定匯率制釘住印度盧比，但實施匯兌管控、無法無限兌換，2011-2012年一度因進口需求大增，外幣印度盧比支付需求增加，不丹國內產生印度盧比流動性不足現象，政府透過若干措施提高借貸成本、限制進口因應。EIU預期未來隨多個水力發電廠完工投產發電，將有助於不丹出口表現，提升不丹貨幣之幣值，改善不丹努與印度盧比相比高估幣值的印象。2013-2015年會計年度期底，不丹努兌美元匯率分別為61.897努、63.332努及66.326努兌1美元，Global Insight預期2016年及2017年會計年度期底，不丹努兌美元匯率分別68.598努及69.863努兌1美元，呈走弱趨勢。
（六）外債情況及外匯存底
ADB亞洲開發銀行《2016年亞洲發展展望》分析指出，不丹由於水力發電電廠建設計畫持續進行，使得不丹外債持續攀升。Global Insight估計不丹2015年外債為21.80億美元，較2014年的18.40億美元，增加3.40億美元，外債占GDP比重由2014年的93.94%攀升至111.09%，2015年外債占出口比率為375.68%，債負比率為16.90%，短期外債占總外債比重為3.97%，短期外債占外匯存底比重為7.84%，外匯存底為11.03億美元，外匯存底支付進口能力為11.21個月。根據ADB資料，外匯存底中印度盧比占比約為18%，尚足以支應跨境支付需求。
三、對外關係及主要貿易國家占比
十八世紀英國勢力進入亞洲，十九世紀末至二十世紀初，不丹實質上為英國保護國，英國雖不干預不丹內政，但主導指引不丹外交事務。1949年印度獨立後，不丹與印度簽屬《永久和平友好條約》，印度協助不丹國防及指引不丹外交，印度長期以來亦為不丹重要的經貿夥伴，儘管於2007年兩國修訂簽屬《不丹印度友好條約》，刪除印度指導不丹外交事務的條約，但仍與印度維持密切關係。
根據我國外交部資料顯示，不丹於1971年加入聯合國，外交政策遵行「不與聯合國安全理事會常任理事國建立正式外交關係」之原則，維持中立之地位。惟前任總理吉美‧廷禮(Jigme Thinely)上台之後，在外交上採行積極擴張政策，2008年至2013年五年間，邦交國數量由21國增加為53國。
2015年6月不丹、孟加拉、印度及尼泊爾等四國簽訂機動車輛協議(Motor Vehicle Agreement)，不丹尚在批准協議中。協議生效後，簽署成員國的貨車、客車將可以在其他成員國內行駛，目標將交通走廊轉變為貿易走廊，降低跨境交易成本，可望使南亞內部貿易量成長60%，往南亞區域經濟更進一步。
對外貿易方面，2014年不丹主要出口國為印度(89.4%)、孟加拉(4.7%)及德國(1.7%)；主要進口國為印度(84.1%)、日本(2.5%)及中國大陸(1.7%)等。
四、與我國雙邊貿易
與我國貿易方面，根據國貿局資料顯示，2015年我國對不丹出口15.63萬美元，進口3.77萬美元，貿易順差為11.86萬美元。2016年1-9月對不丹出口12.26萬美元，自不丹進口1.33萬美元。對不丹進出口貨物結構方面，2015年我國對不丹出口以陶瓷產品(24.35%)、運動用品及設備(16.74%)、礦物燃料、礦油及其蒸餾產品(16.30%)為主；進口以飲料、酒類及醋(27.63%)、香水、化粧品或盥洗用具(23.98%)、鑄幣(20.08%)為主。
五、外部評等及排名
目前國際三大信評機構惠譽、標準普爾及穆迪對不丹均無評等，世界經濟論壇公布最新「2016-2017全球競爭力報告」指出，不丹的競爭力在全球138個參評經濟體中排名第97位，較上年進步8名。另依國際透明組織(Transparency International)公布的「2015年貪腐印象指數(Corruption Perceptions Index 2015)」報告，不丹在168個國家或地區當中排名第27名，排名較2014年進步3名。另依世界銀行(World Bank)2017年經商便利度排名，不丹在190個國家當中列第73名，排名較上一年退步2名。
參考資料
中華民國外交部、經濟部國貿局、CIA、WEF、Transparency International、World Bank、EIU、Global Insight、IMF、World Bank、ADB。