柬埔寨政經現況

編輯: 楊欣穎

2016/09/06列印

一、政治概況

柬埔寨為君主立憲國，國王為虛位元首，無政治實權。政體為內閣制，國會分參眾兩院，眾議院(National Assembly)有123位代表，任期為5年；參議院(Senate)有61位代表，由眾議院各黨推舉，再經國王任命。

柬埔寨於1953年11月9日獨立，其後政權迭易、內戰頻仍。1997年柬埔寨人民黨(Cambodian People’s Party，CPP)的洪森(Hun Sen)與奉辛比克黨(Funcinpec Party)的拉那烈(Norodom Ranariddh)爆發武力政治鬥爭，洪森獲勝並掌握軍警實權，確立往後政權穩定的基礎。

2015年3月國會通過「國家選舉委員會成立和運作法」草案及「國會選舉法」草案，完成選舉相關法規修法，有待下一次選舉檢驗改革成效。惟2015年10月兩位反對黨─柬埔寨救國黨(Cambodia National Rescue Party，CNRP)國會議員遭受攻擊，2015年11月CNRP黨主席沈良西(Sam Rainsy)因7年前毀謗案重新判決，法院對其發布通緝令，2016年7月因CNRP黨副主席根索卡(Kem Sokha)忽視法院傳票而對其發布禁止出境命令，Global Insight分析指出陸續幾個事件顯示執政黨CPP與反對黨CNRP間關係緊張。柬埔寨預計於2017年6月進行地方選舉，2018年7月進行國會大選，如政黨關係進一步惡化，恐造成不同政黨支持者間對立，導致抗議、罷工等社會不安事件，影響柬埔寨政治穩定性。

柬埔寨目前政策發展方向，將持續聚焦在經濟發展上，包括提升基本生活水準、經濟多元化、擴大農業及加速工業化。透過降低對成衣業的依賴度，改善依賴單一產業的脆弱性，另經由增進農業生產力，釋放勞動力至其他產業。惟在鼓勵開採礦業和種植橡膠等經濟發展同時，政府出租大量土地使用權予當地及外資企業，部分租約更長達99年，此舉與當地居民產生不少土地糾紛，土地管理成為政府亟待解決關鍵議題之一。

二、經濟概況及展望

（一）總體經濟

柬埔寨目前為亞洲最貧窮國家之一，亦仍被聯合國列為低度開發國家，基礎建設不足、國內投資有限，使得柬埔寨仍需鄰近亞洲國家及國際外資援助以支持經濟發展。2015年柬埔寨人均所得為1,157.38美元，超過世界銀行定義中低收入(lower middle-income)國家的人均收入下限門檻1,026美元，2016年7月世界銀行調整其對柬埔寨經濟發展的定義分類，將柬埔寨由低收入國家晉升為中低收入國家。

2004年加入世界貿易組織WTO之後，受惠於多國給予柬埔寨GSP優惠關稅及免配額優惠，助益出口表現並吸引外資流入。Global Insight數據顯示2015年外人直接投資(FDI)淨額為20億美元，占柬埔寨GDP比重11.3%，預估2016年續增為21億美元，占比略降為10.9%。

惟2009年金融危機，暴露柬埔寨經濟結構仰賴單一成衣產業之脆弱性，顯示其經濟易受外部衝擊影響，目前成衣及鞋靴仍占出口結構七成。2015年農業、工業及服務業產值占GDP比例分別為28.6%、27.9%及43.6%，顯示農業仍為柬埔寨重要產業，目前農業匯聚柬埔寨三分之二勞動力，創造的GDP產值近三成。如何增進農業生產力以釋放農業勞動力，及發展多元化經濟以降低對成衣業依賴，成為政府主要施政目標。

柬埔寨2013年7月國會大選後所引發的政治緊張，不利柬埔寨經濟表現，所幸在服務業強勁成長及擴張出口產業支持下，2013年實質GDP成長率由2012年的7.26%續增為7.48%。2014年受國內政治關係緊張及勞工抗議不滿最低薪資調幅，衝擊投資、成衣製造業及觀光業表現，使得2014年實質GDP成長率降為7.07%。2015年農業受乾旱影響致成長有限，所幸在製造業、營建業、服務業等持續擴張助益下，2015年維持7.0%的實質GDP成長率。

展望未來，預期2016年投資受選舉前政治不確定升高影響而略顯低迷，以及建築業成長率持續放緩影響下，Global Insight預估2016年柬埔寨實質GDP成長率將略降為6.90%，2017年回升至7.0%。EIU預期未來隨國內外需求改善、財政政策維持寬鬆、更穩定的勞工關係支持工業成長及低油價預期下，皆有助於柬埔寨未來經濟成長。

柬埔寨官方統計局公布2013-2014年失業率分別為0.3%及0.2%，失業率極低。但根據世界銀行資料顯示，2012年柬埔寨有超過六成的勞動力人口屬脆弱就業(無酬家庭勞力及自營工作者)，且我國經濟部投資業務處資料指出，柬埔寨失業人口眾多，城市裡失業人口充斥，就業困難，顯示官方失業率數據未真正反映柬埔寨就業情況。

柬埔寨勞動力人口多達945餘萬人，將近三分之二匯聚於農業，有大量農業就業人力等待釋出，勞力供應不虞匱乏，供應所有產業勞力需求綽綽有餘。惟柬埔寨過去長期受政治動盪影響，經濟發展與教育訓練長時期中斷，使得其勞動力出現技術工人及管理人員不足的情形。

（二）通貨膨脹

2013年柬埔寨受惠於糧食價格趨緩，使得物價尚屬穩定，2013年CPI年增率為2.94%，2014年受到上半年肉類價格升高影響，使得2014年CPI年增率增為3.86%。對所有石油需求皆仰賴進口的柬埔寨而言，2015年受惠於國際油價下跌，2015年CPI年增率降為1.22%。展望未來，EIU預期2016年受前一年度比較基期較低影響，致2016年CPI年增率略增至2.40%，預估2017年隨油價緩步回升，將推升物價，2017年CPI年增率將增至3.00%

（三）財政情況

2012年起受益於稅收制度改善、政府增聘200名稅務稽查人員及強勁內需助益下，改善稅徵效率、政府稅收增加，有助於財政赤字縮減。依據國際經濟指標(Trading Economics)資料顯示，2013-2014年財政赤字占GDP比重分別降為6.9%及3.6%，2015年財政整頓效果顯現，2015年財政赤字占GDP比重續降為2.4%。

亞洲開發銀行ADB 2016年亞洲發展展望報告，預期2016年柬埔寨將採取較擴張的財政政策，透過擴大公共支出支持經濟成長，2016年預算案中公共支出將較2015年增加16.1%，主要用於調升公務員薪資，並預期稅徵效率進一步改善助益政府稅收增加。

（四）對外貿易及國際收支

柬埔寨貿易收支一向失衡，由於柬國仰賴進口物資導致商品貿易帳持續大量逆差，經常帳亦多為逆差，2013-2015年經常帳赤字占GDP的比重分別為10.40%、9.88%及7.87%。展望未來，預期隨橡膠及稻米的價格回升，將有助於柬埔寨出口表現，並在強勁觀光業收入助益服務帳表現下，Global Insight預期2016年經常帳赤字占GDP比率將縮減為7.67%，2017年回升為7.97%。

（五）匯率

近幾年由於大量外資流入柬埔寨，導致柬國央行(NBC)累積大量外匯存底，2012-2013年底柬幣里耳(Riel)兌1美元匯率皆為3,995，NBC適時干預匯率以穩定柬幣。2014年受到美國緊縮貨幣政策及升息預期影響，柬幣兌美元匯率走弱，2014年底貶至4,075里耳兌1美元，2015年續貶至4051.5里耳兌1美元。

EIU表示儘管柬埔寨經常帳赤字對柬幣具貶值壓力，但外資流入有助於支撐柬幣，匯率走勢應不至有大幅度波動。Global Insight預估2016年底及2017年底里耳兌1美元匯率分別為4,105.18及4,145.51。

（六）外債情況及外匯存底

柬埔寨2015年外債較2014年增加15.77億美元至83.88億美元，外債占GDP的比率為46.52%，占出口比率為99.85%，債負比率為1.45%，短期外債占總外債之比重為16.90%，短期外債占外匯存底之比重為20.59%，整體而言，2015年負債數據資料皆較2014年擴大，惟2015年債負比率下降。2015年外匯存底為68.83億美元，外匯存底支付進口能力為6.17個月，綜合而論，整體外部流動能力尚可，惟須注意柬埔寨仰賴國際援助，部分外債為援助性質的優惠貸款，爰使柬埔寨之債務負擔減輕。

三、對外關係及主要貿易國家占比

柬埔寨奉行獨立、和平、永久中立和不結盟之外交政策，反對外國侵略及干涉，在和平共處五項原則基礎上，與所有國家建立與發展友好關係。主張相互尊重國家主權，透過和平談判解決與鄰國邊界及國與國之間之爭議。2011年柬埔寨因邊境爭議與泰國爆發嚴重衝突，兩國關係因此惡化，儘管自2012年來情勢已有好轉，然因兩國經濟關係緊密，一旦發生嚴重紛爭將不利於泰國對柬埔寨之投資挹注。

中國大陸為洪森政府重要的夥伴，係因其對柬埔寨主要公共設施計畫提供資金並支持柬埔寨國防維安能力，且有別於美國附帶條件柬國須推動國內政治改革，中國大陸之融資計畫則無明顯的政治附加條件。儘管與中國大陸關係友好，但因歐盟及美國為柬埔寨主要出口市場，柬埔寨仍將維持與西方國家的關係，以維護雙方利益。

對外貿易方面，2015年柬埔寨主要出口國(地區)為美國(23.1%)、英國(8.8%)、德國(8.2%)、日本(7.4%)及加拿大(6.7%)等；主要進口國(地區)為泰國(28.5%)、中國大陸(22%)、越南(16.3%)、香港(6%)及新加坡(5.6%)。

四、與我國雙邊貿易

我國多年與柬埔寨雙邊貿易往來，一直處於貿易順差局面。2015年我國對柬埔寨出口678.03百萬美元，進口66.43百萬美元，貿易順差為611.60百萬美元。2016年1-6月對柬埔寨出口323.45百萬美元，自柬埔寨進口40.23百萬美元。

對柬埔寨進出口貨物結構方面，2015年我國對柬埔寨出口以針織品或鉤針織品(34.70%)、人造纖維絲(9.25%)、機車及其零件(7.51%)為主；進口以針織衣著及服飾附屬品(39.34%)、非針織衣著及服飾附屬品(15.82%)、礦產品─石灰及水泥(15.08%)為主。

五、外部評等及排名

目前國際信評機構穆迪給予柬埔寨B2投機級之主權債信評等，評等展望為穩定，惠譽及標準普爾目前對該國無評等。世界經濟論壇公布最新「2015-2016全球競爭力報告」指出，柬埔寨的競爭力在全球140個參評經濟體中排名第90位，較上年進步5名。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2015年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2015）」報告，柬埔寨在168個國家或地區當中排名第150名，排名較2014年進步6名，與蒲隆地、辛巴威等國列同一等級。另依世界銀行2016年經商便利度排名，柬埔寨在189個國家當中列第127名，較上一年度進步8名。

六、綜合評述

信用評等機構穆迪表示，柬埔寨經濟穩健成長且財務負擔適度，是支持主權評等維持在B2的主要原因，惟人均所得偏低、經濟高度仰賴成衣製造、以及信貸快速增長影響金融穩定性等，是柬埔寨評等限制所在。此外仍需注意中國大陸經濟放緩對柬埔寨貿易、優惠貸款及投資等層面的影響，另信評機構亦指出，近年隨柬埔寨經濟穩健成長，信貸也快速成長，五分之一貸款集中於營建業、房地產及房貸等易受景氣循環影響的產業，增添未來景氣循環反轉時信貸違約風險。然未來如政治不安影響投資及消費信心、成衣業及觀光業成長放緩或於發展電力時影響財政整頓成效，都將是造成柬埔寨主權評等下調的因素。