印度政經現況

編輯: 黃薇華

2016/04/06列印

一、政治現況
印度政治體制為聯邦內閣制，總理由國會選出。2014年印度國會大選結果，由中間偏右的印度人民黨(Bharatiya Janata Party；BJP)主導的全國民主聯盟（National Democratic Alliance，簡稱NDA）以壓倒性的勝利，在下議院545席次中贏得336席次；其中印度人民黨獲得282席次；已連續執政10年的印度國大黨（Indian National Congress）主導的團結進步聯盟（United Progressive Alliance，簡稱UPA）僅贏得58席次。全國民主聯盟雖在下議院擁有多數席次而有利政策推動，惟因印度人民黨在上議院254席次中僅掌控64席，未來政府重大改革仍將面臨反對黨的強烈抗爭。
代表印度人民黨之莫迪（Narendra Modi）於2014年5月當選總理並組成新政府，順利取得政權。下屆國會大選將於2019年舉行，以目前反對黨仍處劣勢觀之，莫迪可能再度贏得勝利。2014年國會大選產生政黨輪替，主因莫迪以經濟為中心的議題吸引了多數年輕選民，包括經濟結構改革、降低通膨、提升基礎建設及打擊貪腐等；而前執政黨聯盟屢發貪汙醜聞與弊端，導致政局腐敗及不穩定，強化了人民對政黨輪替的期待。
在政府政策方面，莫迪上任後的首要任務，將加強推動經濟改革、促進經濟成長、改善基礎建設、增加就業機會及提升官僚體系行政效率；其改革措施包括簡化稅收結構、擴大社會安全制度、加強人力培訓及科技數位化等。受惠於近期國際油價下滑帶來的有利影響，莫迪政府亦決定實施油品市場自由化，終止柴油補貼政策。然EIU認為，印度政府的改革計畫尚待觀察，尤其在私有化改革方面進程緩慢，反映政府對於大規模開放經商環境自由化的態度有所保留。此外，由於印度人民黨在上議院僅掌控少數席次，在反對黨強烈杯葛，以及社會與勞工團體施壓下，穆迪當局未來可能面臨法令延宕之風險，影響政府施政效率及改革計畫推動之進程。
二、經濟現況與展望
印度物產富饒，礦產資源包括高品質鐵礦及鉻鐵、錳、鈦、銅、鋁、鋅、鉛、金和銀等金屬；在非金屬礦產方面有石灰、白雲石、磷酸鹽岩、雲母、石膏、螢石、石墨、菱鎂和鑽石。此外，印度擁有豐富且儲量為世界第四大的煤炭資源，阿拉伯海海域和陸上東部亦蘊藏一些石油和天然氣，但尚不足以滿足其經濟所需。印度有大量可耕地，陽光充足且水資源豐沛，農業具有競爭優勢。
2015年印度為全球第7大經濟體，第2大人口國家，人力資源充沛讓印度有機會在新興市場中發展IT科技，並成為全球企業客服與技術支援的「後勤」外包中心（business-process outsourcing）。印度經濟結構以服務業為主，2015年度占GDP比重達44.5%，工業與農業分別占30.1%及16.5%。
（一）總體經濟
印度經濟成長多由內需帶動，民間消費占名目GDP約57%，近期製造業與投資活動成為推動經濟成長的主力。由於經濟復甦，有助內需成長，加上政府推動基礎建設計畫，印度實質GDP成長率由2013/14年度（2013/4/1-2014/3/31）6.7%升至2014/15年度7.2%。受惠於全球油價持續下跌，印度家庭消費與投資支出增加，在物價溫和上漲與貨幣政策逐漸寬鬆下，2015/16年度實質GDP成長率續升至7.3%。中期而言，由於印度缺乏全面性的結構改革，部分產業面臨產能過剩，或是轉型為高產能製造業之困境；又諸如土地取得過程繁瑣、重要產業勞力缺乏等阻礙投資因素，不僅使投資者信心下降，亦使基礎建設計畫遭遇瓶頸，EIU預測，2016/2017年度及2017/2018年度實質GDP成長率分別為7.4%及7.3%，平均實質GDP成長率將低於8%。
（二）通貨膨脹
印度食品類價格占物價指數權重高達49%，顯示食品價格上漲乃通膨攀升之關鍵因素。2013年6月受乾季影響，糧食作物歉收，造成食品價格上漲，印度通膨壓力上升，而政府試圖縮減燃料補貼，以及印度盧比大幅貶值更加重通膨壓力，導致2013年度CPI年增率上升至9.9%之高點。2014年度因印度政府對於柴油價格放寬管制，加上全球油價下跌，該年度CPI年增率大幅下降至6.7%；2015年度CPI年增率更續降至4.9%。展望未來，由於國際油價與大宗商品價格持續處於相對低檔，EIU預測，2016及2017年度CPI年增率將分別緩升至5.1%及5.4%。
（三）財政情況
由於印度稅收占GDP比重偏低，且擁有龐大貧窮人口，政府對民生物資補貼負擔沈重，加以公共建設及大規模社會保險福利支出等，造成政府財政情況長期欠佳，2013/2014年度財政赤字占GDP比重達4.5%。近期受惠於全球油價下跌，有利政府進行財政整頓、削減補貼與擴大改革，2014/2015年度財政赤字占GDP比重略降至4.0%；惟因稅基狹小與大量食品補貼計畫，使得減赤計畫進展有限。EIU估計，2015/2016年度財政赤字占GDP比重仍持平在4.0%，並預測2016/2017及2017/2018年度將分別降至3.8%與3.5%。
（四）對外貿易及國際收支
印度囿於內需型經濟結構及能源依賴進口，導致進口值長年高於出口值，雖有勞務帳盈餘挹注，但仍難彌補鉅額之貿易逆差。2013年度因印度盧比重貶而有利出口，加上政府嚴格限制黃金進口，當年度貿易逆差縮減至1,626億美元，經常帳赤字占GDP比率為2.6%。2014年度因經濟復甦有利出口成長，當年度貿易逆差降至1,440億美元，經常帳赤字占GDP比率降至1.3%。由於印度為石油淨進口國家，國際油價重挫導致進口值降幅大於出口，2015年度貿易逆差續降至1,308億美元，經常帳赤字占GDP比率降至1%。展望未來，印度將持續仰賴能源、民生消費品與資本財進口，在主要貿易夥伴國經濟成長減緩與需求疲弱下，其貿易進口值仍將遠高於出口而續呈逆差；又因印度企業業務外包服務持續獲得國際青睞，預估勞務收支順差將逐年增加，惟所得帳則因外資企業獲利匯回母國而持續逆差；EIU預測，印度經常帳赤字占GDP比率將由2016年度0.9%擴大至2017年度1.4%。
（五）匯率
受到美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策逐步退場之影響，導致新興市場外資流出加劇，貨幣趨貶，印度盧比兌美元價位亦由2013年底61.9：1貶至2014年底63.3：1。2015年12月美國Fed重啟升息循環，逐步收緊的貨幣政策加速新興市場資金外流與貨幣貶值，導致2015年底盧比兌美元價位續貶至66.3：1。展望未來，EIU預估印度經常帳赤字可能持續擴大，加上美國升息之衝擊，皆對盧比匯價造成下行壓力；EIU預測，2016及2017年底盧比兌美元價位將分別續貶至70.2：1及71.2：1。
（六）外債情況及外匯存底
2014、2015年印度外債占GDP比率分別為22.7%及23.7%，債負比率分別為16.3%及9.6%，短債占總外債比率分別為18.87%及16.8%，短債占外匯存底比率分別為28.4%及24%。受經常帳赤字減少與外資流入增加影響，2014、2015年底印度外匯存底均呈現增加；惟近年印度外債總額持續高於外匯存底金額，2015年總外債金額為4,943億美元，仍高於外匯存底金額3,520.5億美元約1,423億美元。2014、2015年底外匯存底支付進口能力分別為6.54個月及8.03個月，短期流動能力尚稱充裕。
（七）評等
目前國際三大信評公司標準普爾（S&P）、惠譽（Fitch）、穆迪（Moody’s）均仍維持印度主權評等於最低一級之投資等級（BBB-，BBB-，Baa3）。評等展望方面，標準普爾於2014年9月由負向調升至穩定，主因預期印度新政府能實現改革計畫、刺激經濟成長與改善財政績效。穆迪於2015年4月由穩定調升至正向，主因印度中期經濟成長將持續超過相同評級之國家。惠譽之評等展望則為穩定。
依世界經濟論壇(World Economic Forum)全球競爭力指標（2015~2016）資料顯示，印度於140國家中排名第55名，較上年排名進步16名。另依國際透明組織（Transparency International）公布的「2015年貪腐印象指數（Corruption Perceptions Index 2015）」報告，印度在168個國家或地區當中排名第76名，與巴西、波士尼亞與赫塞哥維那、布吉納法索、泰國、突尼西亞及尚比亞等國列同一等級。另依世界銀行公布的「Doing Business 2016」經商環境報告，印度的經商容易度排名（Ease of doing business ranking）在全球189個經濟體排名第130名，名次落後的主因與印度官僚體系效率低落有關。
三、對外關係
印度經濟自1991年起開放自由化後，政府在外交政策上與美國等西方國家關係更密切，在國際社會上兼顧印度的經濟與安全利益。2005年美國與印度簽署核能合作協議，建立戰略合作夥伴關係及雙邊貿易與軍事合作，藉以制衡實力日益增強的中國大陸。
印度除增強其全球地位外，亦重視地區穩定性，不僅積極促進與南亞地區國家的貿易關係、避免鄰國成為叛亂份子的庇護天堂，亦企圖抑制中國大陸在印度洋周邊的影響力。Global Insight表示，近年印度與中國大陸在外交政策上互不信任，與巴基斯坦軍事衝突不斷而關係緊張，尤以巴基斯坦與伊斯蘭恐怖主義結合的威脅為印度政府關切之問題。EIU認為，印巴關係短期內雖難有重大改善，但也不致發生大規模衝突。
印度自1995年成為世界貿易組織(WTO)會員國，並為南亞區域合作聯盟(SAARC)的成員國，主要出口石油產品、寶石、汽車、機械、鋼鐵、化學製品、製藥、穀類、服飾；主要進口原油、寶石、機械、化學製品、化肥、塑膠製品、鋼鐵。
2014年主要出口國家有美國（13.4%）、阿聯大公國（10.4%）、香港（4.3%）、中國大陸（4.2%）、沙烏地阿拉伯（4.0%），主要進口國家有中國大陸（12.7%）、沙烏地阿拉伯（7.1%）、阿聯大公國（5.9%）、美國（4.6%）、瑞士（4.6%）。
我國與印度貿易往來方面，2015年我國自印度進口18.78億美元，出口29.33億美元，享有10.56億美元之貿易順差。在交易項目方面，2014年我國出口至印度以塑膠及其製品（21.13%）、有機化學產品（16.30%）、機器及其零件（15.19%）為主；自印度進口則以礦物燃料（40.52%）、鋼鐵（10.89%）、鋁及其製品（4.17%）為主。